主要從事(i)輸液器業務；(ii)血液淨化業務；及(iii)再生醫用生物材料業務。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

普華和順集團公司（「本公司」或「普華和順」，連同其附屬公司（統稱「本集團」））是中國領先的醫療器械公司，專注於中國醫療器械行業中高增長及高利潤率的板塊，並一直致力於拓展具有發展空間的新市場，鞏固行業領先地位。二零二五年，本集團持續聚焦核心業務發展，積極應對市場變化，提升研發與創新能力建設，夯實長期發展根基。

回顧二零二五年，全球經濟增長在多重挑戰中展現出複雜圖景，包括貿易壁壘高築、地緣沖突持續與金融市場的高波動性。在全球經濟不確定性加劇的背景下，各行業致力於推進新質生產力相關能力建設，在創新變革中培育發展新動能，以求穩中有進。

回首過去一年，在機遇與挑戰交織中，我國醫療器械行業呈現穩中有序的發展格局。帶量採購持續推進，覆蓋範圍更加廣泛，對企業利潤空間與經營模式帶來挑戰，長期來看企業正通過持續優化內部管理與運營機制，積極把握行業調整中的結構性機遇，以適應集採常態化運行要求。同時，受國家政策支持研發創新，人口老齡化推動需求剛性增長與大眾健康意識提升，國產醫療器械全球競爭力持續提升等因素影響，中國醫療器械產業或將迎來新舊動能轉換的戰略機遇期。

截至二零二五年十二月三十一日止年度，本集團營業收入為人民幣823.5百萬元，較二零二四年同比上升7.1%，主要由於血液淨化業務銷量錄得穩定增長和再生醫用生物材料業務商業化銷售實現穩健起步，抵銷了輸液器業務板塊因集中帶量採購政策幾近全面施行而銷售下降的影響。同時，集團的毛利錄得人民幣407.5百萬元，較二零二四年同比下降2.9%，期內整體毛利率為49.5%。本公司擁有人應佔溢利為人民幣94.4百萬元，較上一年同比下降37.4%。二零二五年本集團財務狀況穩定，公司現金及現金等價物達人民幣1,802.8百萬元，現金流健康。

資料來源: 普華和順 (01358) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

普華和順專注於高增長及高利潤率的醫療器械市場，持續推進技術創新與產品開發工作，逐步完善並豐富產品組合，提升產品適配性與市場覆蓋能力。本集團目前已構建了包括三大業務板塊的業務佈局，即研發、製造及銷售高端輸液器、靜脈留置針產品、胰島素針等（「輸液器業務」），血液淨化醫療器械（「血液淨化業務」）及動物源性組織再生醫用生物材料和人體組織修複替代產品（「再生醫用生物材料業務」）。

輸液器業務板塊方面，本集團是中國高端輸液器業務領域的領先公司，在持續深耕輸液器業務的同時也積極關注輸注類產品的新興需求方向，專注於研發、製造及銷售輸液器、留置針、胰島素針筆等產品。輸液治療為臨床最常用的治療手段之一，在人口老齡化加速、分級診療深化、集採政策常態化等多種變量的交織下，國內輸液耗材產品行業邁入價值重構的關鍵節點。二零二五年，隨著輸液器、留置針等產品集中帶量採購政策的深入推進，部分未參與集採的區域逐步實施帶量採購，產品價格大幅下降。報告期內，本集團輸液器業務實現營業收入人民幣207.6百萬元，較上年同期下降27.6%，約佔本集團報告期內綜合營業收入之25.2%。本集團將持續貫徹低成本高質量戰略，優化生產流程，保證產品質量，多措並舉提高經營效率，降低經營成本，並積極調整行銷策略，以應對市場挑戰。同時，本集團不斷改善現有產品的功能性和安全性，並積極關注輸注類產品的新興熱點領域，擴充產品組合，通過研發創新拓展新市場。

血液淨化業務板塊方面，本集團經營該業務的四川睿健醫療科技股份有限公司（「四川睿健醫療」）憑借持續研發投入，資源整合和市場拓展，實現了較為穩健的增長。受人口老齡化、慢性腎病發病率上升等因素驅動，需要進行血液透析治療的ESRD（終末期腎病）患者數量呈現顯著增長態勢。同時，醫保體系逐漸完善推動ESRD患者治療意願上升，疊加血液透析技術的不斷優化和質量改進有效提升患者的治療依從性，中國患者治療滲透率持續增高。未來，中國血透患者透析滲透率有望進一步提升，且血透中心數量亦有望迎來進一步增長，血液透析產品市場潛力正逐漸釋放。二零二四年以來，血液淨化耗材帶量採購持續深化，公司血液透析器、血液透析濾過器、血液透析管路及動靜脈穿刺針產品在二零二四年開展的河南等23省（區、兵團）血液透析類醫用耗材省際聯盟帶量採購和京津冀「3 + N」聯盟血液透析類醫用耗材集中帶量採購中均成功中標。儘管帶量採購通過「以量換價」對相關產品價格及利潤空間形成一定壓力，但長遠來看有助於為行業提供穩定的採購量，降低行銷投入，專注生產研發，提高產品質量。同時，本集團不斷豐富血液淨化醫療器械產品矩陣，在血液淨化耗材產品之外，成功進入了血液淨化設備領域並正在積極進行銷售拓展。此外，本集團亦積極把握出海機遇，持續拓展海外市場。截至二零二五年十二月三十一日止年度（「報告期」），血液淨化業務錄得穩定增長，實現營業收入人民幣611.8百萬元，較上年同期上升26.9%，約佔本集團報告期內綜合營業收入之74.3%。

再生醫用生物材料板塊方面，受益於中國醫療健康消費升級、人口老齡化加速及醫美滲透率持續提升，生物醫用材料行業正迎來黃金發展期，市場空間廣闊。本集團再生醫用生物材料板塊深耕動物源性組織再生醫用生物材料和人體組織修復替代產品的研發與生產，產品管線齊全，應用場景涵蓋乳房重建、口腔修補、疝修補、燒燙傷和注射美容等。本集團相信，再生醫用生物材料板塊擁有極高的增長潛力，是醫療器械領域最具投資價值的細分賽道之一。二零二五年，本集團再生醫用生物材料板塊商業化穩健起步，報告期內，實現營業收入人民幣4.1百萬元。本集團將充分利用技術領先優勢和資源整合能力，積極進行銷售推廣，促進銷售規模增長，並推動更多創新產品上市。

截至二零二五年十二月三十一日，本集團已取得59個產品註冊證，分別涵蓋輸液器、留置針、血液透析器、血液灌流器、血液透析設備、乳房組織補片、可吸收口腔修復膜、生物補片、腸給養器、胰島素筆、胰島素針、輸血器等。集團亦另有多項在研產品處於不同開發階段。展望未來，本集團將持續夯實在中國醫療器械行業的領先地位，圍繞醫療護理安全與效率提升推進能力建設，持續推進降本增效，強化質量管理，提升研發創新與產品迭代能力，並優化市場策略與資源配置，以增強綜合競爭能力，力爭以穩健的經營表現回報股東及投資者。

資料來源: 普華和順 (01358) 全年業績公告