主要在中國經營生豬養殖及屠宰以及肉品銷售、銷售及分銷管道系統產品以及提供有關設計、應用、實施及安裝的技術諮詢服務。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

本集團主要在中華人民共和國（「中國」）湖南省常德市從事屠宰牲口及買賣豬肉製品，包括生產及銷售新鮮、冰鮮及冷藏豬肉、豬肉副產品及加工豬肉製品（如煙肉及香腸）以及生豬育種及生豬養殖。此外，本集團過往亦從事管道系統產品銷售及相關技術諮詢服務。

2025年全國生豬產業呈現「產能偏高、價格震蕩、需求疲弱、集中度提升」的整體格局，根據國家統計局公開資料，2025年生豬產能持續釋放，全國豬肉產量約5938萬噸，同年增長4.1%，豬肉產量創歷史新高。湖南地區同步呈現供給充足態勢，生豬及豬肉產品價格全年呈現震盪下行態勢，直接影響本集團肉品銷售的溢價能力，壓縮盈利空間。同時，2025年國內豬肉消費整體驅動力不足，呈現「旺季不旺」的顯著特徵，「豬週期」呈現失靈特徵，下行期顯著拉長，至2025年底仍未出現明確拐點，行業整體低迷期延長，對屠宰及肉品貿易企業的成本管控、抗風險能力提出了更高要求。

為規避價格持續下跌帶來的損失，考慮到冷凍豬肉生產、倉儲成本相對固定，在新鮮豬肉價格低迷時，本集團增加冷凍豬肉產品貿易，通過有效控制成本及嚴格的質量控制措施，幫助本集團調節生豬採購與肉品銷售節奏，並與合資屠宰場產能釋放形成協同，進一步優化業務盈利結構。

此外，2025年生豬行業集中度快速提升，中小養殖場戶加速退出，本集團作為區域內有一定基礎的屠宰及肉品貿易企業，有望依託合資屠宰場的規模優勢，在行業整合中搶佔更多市場份額。

受經濟衰退與環境挑戰雙重因素影響，2025年管路系統業務仍面臨巨大壓力。

今年該部門的營運完全停滯，導致營收歸零。主要因素仍是日圓歷來的貶值，這使得以美元結算的德國進口商品價格高得令人望而卻步。成本上漲迫使當地專案停擺，並擾亂了貿易流動。為減輕進一步的財務風險，我們採取了審慎的立場，並於報告期間正式暫停該業務單位的營運。

資料來源: 惠生國際 (01340) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

由於豬肉價格持續低迷和飼料成本高企的雙重壓力，整個產業面臨日益嚴峻的生存挑戰。針對集團競爭力不足、市佔率低的問題，我們不斷尋求轉型突破，精準掌握產業升級帶來的機遇，在維持低調的同時力求突破。

透過有效的運營，公司實現了顯著的收入成長，並進一步縮小了2025年的年度虧損。儘管國內宏觀經濟復甦放緩，但公司在經營品質方面保持了穩步提升，這體現了集團資源整合工作的顯著成功。

長遠來看，產業整合進程將持續加速。集團正考慮採取差異化發展路徑，避免與產業領導者在規模和成本方面展開直接競爭，而是專注於特定的細分市場。

這將提升集團的專業競爭力，並有效規避整個供應鏈的競爭壓力。同時，集團正考慮透過互利共贏的合作模式，降低企業轉型和豬肉價格波動帶來的市場風險。集團將掌握政策機遇，優化資本配置，不斷完善業務組合，進一步擴大在豬肉貿易市場的份額，提升肉製品業務的獲利能力。這將為集團未來的穩定發展奠定更堅實的基礎，實現業務規模和營運品質的雙重成長。集團的目標是在產業洗牌中保持穩健發展，實現永續發展。

資料來源: 惠生國際 (01340) 全年業績公告