主要從事：(1)向醫院、其他分銷商、零售藥店及診所等客戶分銷醫藥製品；(2)向客戶分銷醫療器械；(3)經營醫藥連鎖店；及(4)分銷實驗室用品、製造及分銷化學試劑、生產及銷售醫藥製品。

業務回顧 - 截至2024年06月30日六個月止

報告期內，在董事會和管理層的領導下，本集團積極順應行業全新發展環境，克服困難，加速推進業務轉型創新。截至2024年6月末，本集團實現業務收入人民幣294,726.81百萬元，同比下降2.07%。淨利潤達到人民幣5,899.22百萬元，同比下降14.42%，歸母淨利潤達到人民幣3,703.88百萬元，同比下降9.76%.

三個主營業務板塊呈現不同的發展態勢。醫藥分銷業務仍保持相對穩健，銷售收入達到226,494.01百萬元，同比增長0.47%，板塊收入佔本集團整體收入的比重為74.10%，較上年同期上升1.73個百分點。器械分銷業務則受到終端需求結構變化的影響，實現銷售收入58,494.30百萬元，同比下降7.08%，收入佔比為19.14%，較上年同期下降1.07個百分點。醫藥零售業務收入為16,557.84百萬元，同比下降6.43%，收入佔比為5.42%，較上年同期微降0.26個百分點。

報告期內，受到收入增速放緩的影響，本集團的銷管費用率同比略微上升、財務費用率持續下降。截至報告期末，銷管費用率為4.21%；其中銷售費用率為2.88%，同比上升0.08個百分點，管理費用率為1.33%，同比上升0.01個百分點；財務費用率為0.36%，較上年同期下降0.11個百分點。應收周轉天數同比增加7天，營運週期同比增加3天。

醫藥分銷：醫藥分銷穩健發展行銷服務持續增長

2024年，醫保局繼續大力推進醫藥集中帶量採購工作，在集採品種選擇上強調統籌協調，重點在國家和地方兩個層面開展工作，做到國家和地方互為補充，持續擴大集採覆蓋面。根據國家醫保統計數據，目前九批集採共納入370多個大品種，平均降幅超過50%。預計到2024年底，國家和省級集採藥品將累計達到500個，化學藥、生物藥、中成藥均有所覆蓋。集採規則經過數次優化後越發合理均衡，行業集中度不斷提升的同時，終端銷售價格和毛利率水平也在持續合理調整。

截至報告期末，醫藥分銷收入為人民幣226,494.01百萬元，同比增長0.47%。業務的經營溢利率較上年同期小幅下降0.21個百分點，為2.75%。報告期內，本集團著力聚焦核心和重點區域，藥品分銷業務在相關市場的份額不斷提升，尤其在江浙滬、華中、華北、兩廣等重點區域的收入佔比仍保持較快增長。伴隨醫保統籌對接和處方外流等政策加速落地，面向醫療機構的直接銷售佔比有所降低，但零售直銷業務佔比則有所增長，渠道覆蓋優勢穩步顯現。

行業格局的快速轉變持續推動藥品供應鏈的服務模式轉型，對於行銷服務的合規和專業性要求進一步凸顯。報告期內，本集團在開展流通配送業務基礎之上，主動加強和戰略性客戶的業務對接，根據行業變化積極調整行銷策略，持續推動三四級公司行銷轉型和效率提升。本集團積極聚焦總經銷、總代理品種，打造直接面向終端的行銷服務理念，逐步推進數字化轉型的同時完善銷售組織結構和團隊建設，全面發揮團隊專業素養和綜合服務能力，提供端到端、全國一體化的一站式服務解決方案。截至報告期末，本集團的行銷服務克服行業轉型所帶來的各種變化，順應新的服務需求，服務業務收入仍保持著接近20%的高速增長，高效地賦能終端業務開展的同時，進一步增強了終端客戶體驗和服務黏性，行銷服務專業化能力和體系化優勢逐步增強。

器械分銷：專業服務能力加強智慧供應服務拓展

報告期內，國家監管部門在醫療器械領域的專項整治和檢查持續展開，陸續頒佈多項法律法規，優化政策體系、強化監管舉措，落實高值醫用耗材和大型醫療設備的全流程監督管理，淨化行業市場環境和醫療執業環境，加速構建質量可靠、流通快捷、價格合理、使用規範的治理格局。傳統的經銷模式正逐步向配送服務的綜合業務模式轉變，供應鏈結構進一步向扁平化、專業化轉型，競爭格局大幅轉變。強大的渠道覆蓋規模，高效的終端配送服務效率、優質的合規管控體系等特徵將加速成為器械流通領域重要的差異化競爭優勢。

人口老齡化、居民醫療消費水平提升、國家政策引導和醫療費用支出增長持續支撐醫療器械行業的發展創新，器械分銷板塊展現出巨大的轉型發展機遇，行業集中度穩步提升，國產替代加速，具備創新基因和智慧財產權的醫療器械產品競爭優勢不斷顯現，行業正加速邁入可持續的高質量發展軌道。

截至報告期末，本集團器械分銷業務收入達到人民幣58,494.30百萬元，較上年同期下降7.08%，收入佔比較上年同期下降了1.07個百分點。器械分銷業務的經營溢利率為2.25%，較上年同期下降了0.89個百分點。從器械品類結構來看，醫療設備、IVD檢驗試劑等毛利率較高的器械品類銷售收入有所下降，醫用耗材保持相對穩定增長。

同時，隨著醫療體制改革的深入推進，順應流通服務轉型以及醫院智能化的全新趨勢，本集團全面加強專業服務能力建設，積極促進業務協同與科技賦能，拓展智慧供應鏈服務。憑藉領先的服務模式和豐富的行業經驗，持續推動集中配送、醫用耗材SPD管理等智慧供應鏈項目的快速發展。截至2024年6月底，本集團提供的集中配送及SPD項目已經覆蓋28個省份，報告期內新增SPD項目31個，單體醫院集中配送項目新增148個，區域性醫聯體╱醫共體集中配送項目新增2個，高質量醫療服務仍具備較強的增長動能。

醫藥零售：渠道建設持續優化模式創新協同發展

2024年上半年，國家醫保局進一步探索定點零售藥店藥品價格管理，藥品價格治理從院內轉向院外，多渠道公開比價等監管舉措相繼實施。多地醫保局先後上線定點零售藥店藥品比價系統，推進定點零售藥店價格公示與監測，進一步引導和監管零售藥店合理定價、公平競爭，解決信息不對稱導致的市場無序競爭和醫保資金損耗。同時，政策的落實合理考慮了零售藥店的經營模式、渠道佈局、人工成本等多方面因素影響，在規範價格和市場的同時，有序縮減同一通用名的藥品價格差異，合規性更高的頭部連鎖企業有望持續發揮規模效應，推動行業集中度提升。截至報告期末，本集團醫藥零售業務收入為人民幣16,557.84百萬元，同比下降6.43%，零售業務的經營溢利率較上年同期下降了0.28個百分點，達到1.55%。

隨著門診統籌和個賬改革在全國完全落地，2023年內醫保個賬收入首次出現負增長，個賬功能的改變和規模的大幅縮減，原先基於個賬的支付模式也將發生明顯的改變，導致專業化藥房和社會化藥房呈現不同的發展態勢。報告期內，本集團專業化藥房保持了20%以上的高速增長，但社會化藥房受到個賬規模縮減的影響銷售收入同比下降。本集團在報告期內積極研判行業全新發展趨勢，調整和優化零售渠道建設和渠道覆蓋，著力提升直接面向C端客戶的藥學服務能力和藥品可及性。截至2024年6月底，零售門店總數為12,366家，較2023年底合計淨增257家。其中國大藥房10,702家，較2023年底淨增186家，專業藥房1,664家，較2023年底淨增71家。雙通道藥房總數已經達到1,151家，較2023年底淨增24家，統籌醫保藥房達到5,764家，較2023年底淨增1,655家。根據2024年度「中國藥店價值榜百強榜」和「2024藥品零售綜合競爭力百強榜」，本集團醫藥零售板塊國大藥房業務收入依然位於行業前列，仍具備領先的專業服務和渠道覆蓋優勢。

此外，本集團的零售業務積極推進新技術、新工具和新模型的應用，推動醫藥、醫療、保險等跨行業生產要素組合的創新配置，夯實專業藥學和服務一體化優勢。依託醫院處方流量接入的同時，不斷深化與第三方平台的合作，配合信息系統平台建設，深化「醫、藥、患、險」服務協同，打造「以患者為中心」的一站式整體服務平台，持續增加對零售客戶的終端覆蓋與模式創新。報告期內，本集團惠民保新上線10個項目，累計已經覆蓋60個城市，專病保險與創新支付業務持續保持行業領先。

轉型創新：一體化運營深入推進數字化轉型成果初現

在複雜多變的市場環境下，國藥控股進一步壓實管治責任，穩妥推進集團總部的集中式管理轉型，促進各業態的專業化運作和一體化運營能力，強化預算目標引領和績效考核導向作用，優化完善風險管控機制，守住安全發展底線。公司總部及各子公司堅持項目制閉環管理，著重開展可持續的「提升運營效率項目」，積極挖掘運營質效提升優化的潛力和空間。截至報告期末，本集團的整體費用率為4.57%，財務費用率為0.36%，在保持總體穩定的基礎上合理優化相關費用率指標，業務管理流程不斷精簡，管理效率相應提升。

本集團的物流一體化建設於報告期內深入推進，主要項目建設取得階段性成果。物流數字化一階段建設完成，搭建了物流核心系統新架構，並在北上廣實現了五個主要物流信息系統的上線運營。物流一體化管理方面，報告期內，順利完成西三角重慶樞紐物流一體化管理。本集團通過設備互聯、系統整合等數字化能力創新，持續提升即時感知和物流跟蹤能力，優化資源匹配協同，有效滿足藥械流通全國一體化轉型趨勢下的全新服務模式和需求。截至報告期末，源自本集團外第三方物流的服務收入持續增長。

同時，本集團亦積極加速數字化轉型，運用數智創新驅動業務變革，目前，國藥控股已完成業務側主數據的清洗和標準化，藥品、器械、中藥飲片、客商、用戶主數據累計約5000萬條，實現全域標準化數據分析，並從數據治理的組織和標準到運營及技術形成綜合數據管理體系，有效利用數據分析決策能力輔助業務開展，不斷賦能醫藥智慧供應鏈服務的發展創新。報告期內，根據中國醫藥商業協會評選結果顯示，本集團憑藉在業務流程智能化、資源配置最優化等數字化轉型方面的積極成果，分別榮獲「標桿案例」「卓越案例「」優秀案例」和「人氣案例」等共計36個不同獎項，轉型成果受到行業的高度認可。

資料來源: 國藥控股 (01099) 中期業績公告

業務展望 - 截至2024年06月30日六個月止

展望2024年下半年，醫藥流通行業仍將面臨轉型和監管帶來的全新挑戰和機遇。國藥控股將嚴格按照國企改革的各項工作要求和部署，堅定信心紮實推進主營業務的穩健發展，深入實施服務轉型和創新驅動發展戰略，推進數字化轉型進程，不斷鞏固本集團核心競爭優勢，提升科技創新的內在屬性，優化業務運營質量。

醫藥分銷板塊，本集團將進一步豐富品類結構，積極跟進帶量採購政策擴面實施，加強與上游供應商合作及服務，抓牢創新藥物的政策紅利和發展機遇，健全完善創新藥服務機制和能力，獲取更多國談品種及創新藥產品的授權和配送份額；同時，順應供應鏈結構轉型的全新趨勢，進一步強化基層渠道覆蓋，構築健全保障體系，重點聚焦醫聯體、醫共體等終端客戶，強化基層醫療衛生服務，做好中央藥品儲備工作與國家公共衛生應急保障體系建設。

器械分銷板塊，本集團將積極應對集採擴面和「DRGs/DIP」等全新政策要求，承接耗材帶量採購配送項目，健全醫療器械服務模式和監管，引領醫療器械供應鏈服務模式的合規優化，進一步提升供應鏈效率、規範業務交易流程，有序增加直接面對終端醫療機構的服務與銷售，全面提升合規服務的競爭優勢。同時，積極拓展服務能力，加快專業化整合，探索創新智慧供應鏈增值服務，加快發展SPD服務和集中配送項目。

醫藥零售板塊，本集團將繼續挖掘專業化藥房服務潛能，積極承接醫院外流處方，優化門店佈局、拓展門診統籌藥店，加快建設患者隨訪中心、罕見病中心、慢病中心藥房等新興業態，提升專業藥事服務、健康管理等綜合服務能力；同時面對全新的競爭格局和態勢，將運營質量和盈利能力作為零售業態的首要管控指標，不斷優化商品結構，增大高毛利品種銷售佔比，加速線上線下一體化能力建設，持續提升零售藥房的整體盈利能力和經營質量。

業務管治領域，本集團將大力推進業務的轉型創新，推進國藥控股數字化轉型和人工智慧應用規劃，持續從業務、財務、數據、科創四個方面推進相關的數字化轉型項目建設，加快數智化成果轉換和數字化體系建設，緊密圍繞主營業務和創新業務場景探索數智化應用賦能，不斷健全完善治理機制和科創能力，挖掘全新的提質增效驅動力。

展望未來，本集團將在主營業務穩健增長的基礎上，進一步梳理和完善發展戰略，在積極推進國企改革、全面踐行央企社會責任的同時，挖掘業務發展新動能，順應行業轉型趨勢，在治理、激勵、文化等方面探索新機制，通過供應鏈服務轉型提升業務價值和上下遊客戶的合作黏性，不斷夯實業務的可持續發展動能，推動業務高質量發展。

資料來源: 國藥控股 (01099) 中期業績公告