2023年4月27日
4月27日，中國知名的白酒公司——珍酒李渡集團有限公司（「珍酒李渡」或「公司」，股份代號：6979.HK）正式在港交所掛牌上市，最終發行價為10.82港元/股，共計募資約49.9億港元，高盛及中信建投國際擔任聯席保薦人。
據悉，珍酒李渡是一家致力提供以醬香型為主的優質白酒產品的中國白酒公司。根據弗若斯特沙利文的資料，按2021年收入計，公司是第四大民營白酒公司及於所有擁有三種或以上香型的白酒公司中排名第三。
持續優化白酒產品組合 改善長期盈利能力
自成立以來，珍酒李渡一直採用傳統白酒釀造技術，並利用現代技術開發標誌性配方及口味，打造最優質的產品。在中國，公司旗下擁有旗艦品牌珍酒、蓬勃發展的品牌李渡，以及地區領先品牌湘窖及開口笑四大白酒品牌。
與此同時，珍酒李渡持續優化白酒產品組合，提供種類繁多、芳香醇厚、香型多樣的白酒產品，迎合消費者對白酒風味及口味的不同喜好。公司的白酒產品以不同的價格範圍吸引不同的消費者群體，這通常會導致不同的毛利率。公司於香港上市，其毛利率體現適用國際會計準則。
珍酒李渡價位較高的白酒產品毛利率一般高於入門級白酒產品，主要是由於平均售價更高。為了把握巨大的市場機會，並繼續優化產品組合以提高盈利能力，公司一直專注於開發及擴大次高端及以上產品組合。
於往績記錄期，珍酒李渡次高端及以上白酒產品的收入貢獻穩步增長。于2020年、2021年、2022年，次高端及以上白酒產品產生的收入分別約為人民幣12.41億元、28.42億元、38.27億元，占總收入的比重由2020年的51.8%增加至2022年的65.4%，保持穩健增長態勢。
因此，在次高端及以上白酒產品營收規模擴大的驅動下，於整個往績記錄期珍酒李渡的整體毛利率提高，由2020年的52.2%增加至2021年的53.5%，並進一步增加至2022年的55.3%。隨着公司繼續優化產品組合並擴大毛利率高的白酒產品品類，其將尋求繼續推動收入增長並改善長期盈利能力。
龐大基礎設施及產能 支持業務規模式增長
產能是保證珍酒李渡長期發展和成功的核心。目前，公司在中國有六個生產設施正在運營。於2020年、2021年及2022年，基酒產量分別為8,959噸、11,058噸及25,694噸。
接下來，珍酒李渡計劃繼續提高整體產能。截至最後實際可行日期，公司已開始擴建三個現有生產設施，以及正在建設一個新生產設施，以支持業務增長，滿足消費者對白酒產品日益旺盛的需求。隨著繼續建造額外的生產設施以提高產能，公司預期將逐步減少向合作釀酒基地採購基酒，進而帶動毛利率水平進一步提升。
由於公司將產品組合轉為毛利率更高的次高端及以上白酒產品，銷售成本佔總收入的百分比由2020年的47.8%減少至2021年的46.5%，並進一步減少至2022年的44.7%。隨著公司對成本控制方面的注重，將會有效提高公司的經營效率，改善業務的盈利能力。
長期來看，對中國人而言，白酒不僅為飲料酒，亦為文化遺產。近年來，白酒消費人口持續增長，越來越多人對傳統中國酒品的興趣不斷增加。於2021年，白酒消費人口達到3.5億人，未來具備較大增長空間。在港上市後，以良好的品牌知名度、龐大的產能及多渠道的銷售網絡為堅實後盾，珍酒李渡將繼續深化戰略佈局，提高市場份額及品牌美譽度，釋放長遠增長潛力，在可持續發展道路上奮力奔跑。
