2024年6月11日

高盛:中國股市仍有進一步上升空間

高盛亞太區首席股票策略師慕天輝(Timothy Moe)預期，中國股市仍有進一步上升的空間，惟須視乎政策執行的持續性，以及企業盈利增長前景。他解釋，中國未來倘有進一步支持政策，將會通過估值與盈利兩者的恢復推動市場。

慕天輝又預期，中國股市估值可獲進一步向上重估，因其預測市盈率現時只有10倍，低於其10.5倍至11倍的合理水平。

對於內地設立3000億元保障性房屋再貸款，慕天輝認為，決策者之前或會對措施宣布後的外間反應略為失望，估計中央亦明白仍須推出更多更有力且範圍更廣的措施，才能降低內房市場風險。

中資股最近幾周呈現調整，慕天輝形容屬健康調整，因之前市場升浪強勁且略為過熱。他預期，中資股會迎來另一輪升浪，又指市場對7月份三中全會的預期，加上內地宏觀經濟數據與企業盈利雙雙好轉，將成為支持後市的因素。

被問到是否擔心三中全會宣布的措施不及預期，慕天輝承認存在有關風險。他認為，內地最少需要拿出一些市場信服能夠解決中國長期結構性挑戰的政策大綱或方向，否則即使中國股市在三中全會前因憧憬高企而形成升浪，投資者亦會於會後趁好消息出貨(Buy the rumor, sell the fact)。