富瑞降鐵塔目標9% 主業收入增長疲弱

中國鐵塔去年全年盈利73.3億元（人民幣．下同），按年增長14%，派發末期股息每股2.624分，增加17%，派息比率由68%升至70%。富瑞發表報告，指中國鐵塔去年第四季度業績略遜預期，將目標價由1.18元調低9.3%至1.07元，維持「買入」評級。

該行指，鐵塔第四季收入、稅息折舊及攤銷前盈利(EBITDA)及純利較市場預期分別低3%、5%及16%，亦較該行預期分別低2%、6%及28%，主要是受政府規定折扣等影響，預期鐵塔業務收入增長仍然受壓，主因電訊業正在為5G部署較少頻譜。非鐵塔收入增長略超預期，但不足以抵銷鐵塔主業的疲弱。

富瑞認為，今年年中內地電訊商跟鐵塔的續租商議仍然是該公司最大不明朗因素，亦一如預期管理層未有就此提供任何目標指引。至於派息比率升至70%乃符合預期，基於該行預期鐵塔2023年每股盈利將按年下跌，故股息增長空間料有限。該行仍然強烈看好內地三大電訊股。

最新大行精選

編號	公司名稱	行業	劵商	評級		目標價
01801	信達生物	保健/生物科技	里昂	買入	買入	57.50	58.10
00992	聯想集團	科技	野村	買入	買入	10.00	11.00
01299	友邦保險	金融證券	野村	買入	買入	90.88	91.11
03709	贏家時尚	紡織/服飾製造	滙證	買入	買入	18.00	17.00
01519	極兔速遞－Ｗ	物流運輸	高盛	賣出	持有	9.30	7.10

註：

買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」

持有：代表包括「持有」、「中性」

賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」

*大和證券評級分5級，為買入、跑贏、持有、跑輸、賣出；里昂證券評級分4級，為買入、跑贏、跑輸、賣出；本網將評級簡化為買入和跑贏簡化為買入、跑輸和賣出簡化為賣出