富瑞降永達評級 憂歐美車廠復工存風險

富瑞 永達汽車(03669)

評級：買入->持有

目標價：6.7元(較前收市價7.86元有14.8%潛在跌幅)

永達汽車首季擁有人應佔淨利潤僅5900萬元人民幣，按年大跌82.8%。

富瑞發表報告，指永達首季表現符該行預期。而期內營運現金流按年增長1.3倍，至19.6億元人民幣，主要受惠於存貨控制強勁。

該行又指，永達首季新車銷量按年跌30.6%；豪華車品牌跌幅較細，按年減21.3%。不過3月新車銷量和售後服務吞吐量已回復去年水平90%。

富瑞更引述管理層透露，儘管去年4月高基數，惟今年4月尾新車銷量已達去年同期105%；售後服務吞吐量達去年同期110%。管理層預料第二季在五月車展和政策助力下，表現將持續復甦。

永達管理層傾向維持三成派員比率和全年收入增長10%的預期。不過富瑞認為歐美品牌生產線復工存在風險，當中保時捷受影響最大，維持對永達全年收入跌1%和盈利下跌5%的預測。

該行因應永達股價近期反彈，下調評級至「持有」，維持6.7元目標不變。