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評級日期：2012年09月27日
劵商
大摩
評級
持有 
持有
目標價(HK$)
10.50 10.20
備註：---
摩根士丹利 思捷環球(00330)
評級: 與大市同步 → 與大市同步
目標價: 10.5元 → 10.2元 (上日收12.34元，潛在跌幅17.3%)
摩根士丹利表示，思捷環球(00330)昨日公布截至6月底止全年純利為8.73億元，較該行預測的13.7億元為低，大摩認為思捷復蘇之路仍然崎嶇不平，把目標價由10.5元，下調至10.2元，評級維持「與大市同步」。
大摩表示，該行看到思捷有上升空間達致最「牛」的情況(Bull case)，但目前仍存在很多不確定性，其中解決產品供應仍是關鍵。雖然初步跡象令人鼓舞，新產品有不俗反應，明年春夏季批發訂單有所改善，惟思捷需要把品牌及店舖經驗與新產品結合。大摩認為，思捷的營運成本並非很高，而資產負債表亦非較預期中弱，均為該行認為較正面的地方。
大摩把思捷2013年及2014年度每股盈利預測分別下調13%及9%，至0.54元及1.14元，預測市盈率分別為22.9倍及10.8倍。
大摩認為思捷最「牛」的情況(Bull case)，即轉型計劃成功，銷售復蘇較快及經營毛利率較佳下，目標價可達41.3元。
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
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