| 即時報價： | 12.740 | +0.160 (+1.3%) |
評級日期：2014年02月19日
劵商
瑞銀
評級
持有 
持有
目標價(HK$)
19.70 27.20
備註：---
瑞銀 復星醫藥(02196)
評級︰中性→中性
目標價︰19.7元→27.2元 (上日收報26.2元，潛在升幅3.8%)
復星醫藥今日創上市新高，午後高見28元，最新報27.9元，升6.5%，成交現有1億元。
瑞銀相信，復星醫藥的核心營運可於2014至2015年為其帶來最少30%淨稅後經營利潤(NOPAT)增長率，維持復藥「中性」評級，把目標價由之前的19.7元上調至27.2元，增幅約38%。但由於復藥現價已十分貼近目標價，故潛在升幅有限。
瑞銀發表研究報告，指復藥受惠於收購醫院帶來的醫療保健服務業務急速擴張，以及收購以色列Alma Lasers公司後帶來的貢獻。該行相信復藥長期可展示持續增長，但短期以現值來看升幅有限。該行表示復藥收購美中互利(Chindex)後，將會持有其48.7%股權，對復藥現有的醫療保健服務發展有重要的價值。該行並不預期Chindex可於2014和2015年為復藥帶來重要的盈利貢獻，但長期來看Chindex可透過股權收入或再上市的方式為復藥體現價值。
該行相信復藥能夠於2015年底達到興建15間醫院或1萬張病床(現有2,000張病床)的目標，並假設每張病床可帶來年收入人民幣50萬元，以10%純利率和60%醫院擁有權(來自收購)計算，推算淨稅後經營利潤約人民幣3億元。該行認為醫院擴長的上升潛力並未充份量化，以分類加總估值法得出27.2元的目標價，市盈率19倍。
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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註：
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