瑞信:微盟經調整虧損超預期 大摩:股價過分反映憂慮

微盟集團(02013)中期虧損5.58億元人民幣，而去年同期虧損5.44億元人民幣。

瑞信發表報告指，指微盟上半年收入13.8億元人民幣，按年增44.51%，高出該行預期高26%。不過經調整淨虧損1.19億元人民幣，遠遜於該行預測的9100萬元人民幣淨利潤，該行認為主要受經營開支增加拖累。

該行微盟管理層指，雖然上半年收入勝預期，但考慮到宏觀不明朗和政策風險，維持今年指引不變。

瑞信把微盟全年收入預測上升1%，2022年和2023年收入預測分別下調2%和5%，同時大幅下調2021年至2023年每股盈利預測，最新料每股分別虧損0.17元人民幣、0.13元人民幣和0.05元人民幣，目標價由27元降至20.8元，維持「跑贏大市」評級。

摩根士丹利亦發表報告，指微盟上半年收入跑贏全年指引，主要受惠客戶穩定增長、每月每戶平均收入(ARPU)增長強勁和毛利率穩定。

大摩認為，雖然微盟投資策略進取，影響盈利，但市場對微盟基本面憂慮已過分反映，並指計入監管風險後仍有上升空間，維持「增持」評級，目標價由25元下調至15元。