中金指潤泥次季表現超預期 升目標6%

中金公司 華潤水泥(01313)

評級：跑贏行業

目標價：12.5元->13.25元(較前收市價10.76元有23.1%潛在升幅)

華潤水泥中期盈利41.91億元，按年上升11.29%，每股盈利60仙；派中期息27.5仙。

中金公司發表報告，指潤泥第二季淨利潤30.78億元，按年35.1%，按季飆176%，大幅超出市場預期，主要受到銷量增幅及成本降幅超預期的利好。

該行預期，淡季尾聲雨水減少，核心市場兩廣區域的水泥需求恢復迅速，廣西需求恢復至正常水準的9成以上。當前兩廣水泥均價高於去年同期，預期在第四季趕工壓力較大、大批基建專案逐步落地的背景下，兩廣地區的水泥價格有望再攀高峰，第四季度有望實現價格產量雙增長。

中金指，中期派息比率略降至46%，如全年維持此派息比例，當前股價對應股息率約6%，對市場具備一定吸引力。

該行上調潤泥2020和2021年每股盈利預測3.8%和5.6%，維持「跑贏行業」評級，上調目標價6%至13.25元。