併購帶來強勁增長 瑞信公用股首選長建

瑞信 長江基建(01038)

評級︰跑贏大市→跑贏大市

目標價︰64元→64元(上日收報55.4元，潛在升幅15.5%)

瑞信表示，長建今年上半年純利241億元，若撇除電能實業(00006)分拆港燈(02638)獲得的一次性收益及外匯收益，長建的核心盈利為51億元(按年增長6%)，符合該行預期，而中期每股股息按年則增長5%。該行維持長建「跑贏大市」評級，目標價64元。

長建今早股價受壓，最新跌1.8%，報54.4元。

瑞信發表研究報告，指長建的英國業務增長5%，而澳洲業務則按年跌8%，主要由於澳元匯率疲弱，以及新收購的荷蘭廢物業務未達正常盈利水平。該行重申本港公用事業股中首選長建，原因是其透過併購帶來強勁的增長潛力。該行指長建於2009年至2013年的收購項目佔其新增盈利99%，而長建仍在積極尋找收購交易。該行表示澳洲天然氣公司Envestra的競投將於今年8月截標，若長建組成的財團成功收購100%股權(長建佔45%)，將額外提高長建下年每股盈利達2%。