主要於中國安徽省城市及長江三角洲地區其他城市從事開發及銷售物業。

業務回顧 - 截至2023年12月31日止年度

本集團是一家總部位於合肥、植根安徽省、佈局長江三角洲地區的專注於住宅物業開發及銷售的中華人民共和國（「中國」）房地產開發商。自2004年成立集團前身安徽三巽投資集團有限公司以來，本集團就致力於深耕安徽省的房地產市場，積極拓展位於長江三角洲的城市，實現了安徽省境內從核心城市到縣的多層次開發，並自2018年成功打入山東省及江蘇省的房地產市場。

本集團已於2021年7月19日以全球發售（定義見本公司日期為2021年6月30日的招股章程）的方式在香港聯合交易所有限公司（「港交所」）主板成功上市（「上市」）（股份代號：6611）。其為本集團發展的重要里程碑。

於截至2023年12月31日止年度，本集團收入由截至2022年12月31日止年度的人民幣4,487.6百萬元少至截至2023年12月31日止年度的人民幣2,623.4百萬元。截至2023年12月31日止年度，包括聯營公司在內，本集團錄得合約銷售額約人民幣783.2百萬元，同比下降64.6%。

通過優化債務結構、控制債務增長及夯實現金儲備，本集團持續強化財務抗風險能力。於2023年12月31日，本集團的主要債務指標繼續處於行業健康水平，包括淨資產負債比率為24.4%（2022年12月31日：3.8%）、現金（包括受限制現金、抵押存款及現金及現金等價物）對短期借貸比率為0.59倍（2022年12月31日：1.5倍），及剔除預收樓款的資產負債率為64.9%（2022年12月31日：61.7%）。

在房地產行業機遇與挑戰並存之際，本集團圍繞「創造幸福生活」目標，秉承「穩中求升、增效節流」的經營方針，聚焦核心業務能力的提升，深化長三角佈局，砥礪前行，取得了良好的經營成果。

資料來源: 三巽集團 (06611) 全年業績公告

業務展望 - 截至2023年12月31日止年度

就經濟及政策環境宏觀環境而言，2024年經濟增速或放緩，跨週期與逆週期調節政策有望進一步發力。

展望2024年，全球經濟增長放緩，外需或延續低迷態勢，「一帶一路」對我國出口的帶動作用有望繼續顯現，而疫情帶來的疤痕效應仍在，消費超預期走強概率較低，穩投資的必要性更加強烈。2023年12月中央經濟工作會議提出要「堅持穩中求進、以進促穩、先立後破」，「要強化宏觀政策逆週期和跨週期調節，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加強政策工具創新和協調配合」，預計未來貨幣政策將進一步發力穩經濟，財政政策亦有望協同跟進，更好地釋放經濟發展潛能。

就政策環境而言，在「供求關係發生重大變化」定調下，預計各地將繼續優化樓市政策，「三大工程」配套措施有望加速落地。

2023年7月24日中央政治局會議提出「適應我國房地產市場供求關係發生重大變化的新形勢」，這一重大判斷為房地產市場定調，此後多部委明確房地產政策優化方向，各地政策持續落地。根據中國指數研究院監測，2023年已有200餘省市（縣）出台房地產調控政策超670次，多數城市限制性政策完全放開。

中央層面，2023年2月，《求是》雜誌發表習近平總書記《當前經濟工作的幾個重大問題》文章，強調了房地產行業在國民經濟中的重要地位，並提出「深入研判房地產市場供求關係和城鎮化格局等重大趨勢性、結構性變化，抓緊研究中長期治本之策」。兩會政府工作報告亦強調「有效防範化解優質頭部房企風險」，「加強住房保障體系建設」及「支持剛性和改善性住房需求」。2023年4月，中央政治局會議召開，分析研究當前經濟形勢和經濟工作，針對房地產的關鍵詞「房住不炒」，「因城施策」，「支持剛性和改善性住房需求」及「保交樓」以及「房地產業發展新模式」均延續了此前提法，房地產政策環境整體保持寬鬆。

2023年7月，中央政治局會議為房地產定調，一是明確提出「我國房地產市場供求關係發生重大變化」，二是進一步明確推進城中村改造、「平急兩用」公共基礎設施以及規劃建設保障性住房。在此背景下，過去供不應求階段出台的調控政策需要適時調整優化，為監管部門以及各地優化樓市政策打開了空間。2023年8月底以來，多部委積極表態並出台具體措施，各地的限制性政策也逐步放鬆，房地產行業真正迎來政策底。

2023年10月30日至31日，中央金融工作會議明確「促進金融與房地產良性循環，健全房地產企業主體監管制度和資金監管，完善房地產金融宏觀審慎管理，一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求。因城施策用好政策工具箱，更好支持剛性和改善性住房需求，加快保障性住房等『三大工程』建設，構建房地產發展新模式。」

2023年12月，中央經濟工作會議明確2024年政策方向，一是繼續強調「堅決守住不發生系統性風險的底線」，「積極穩妥化解房地產風險，一視同仁滿足不同所有制房地產企業的合理融資需求，促進房地產市場平穩健康發展」，二是進一步明確「加快推進保障性住房建設、『平急兩用』公共基礎設施建設、城中村改造等『三大工程』」，同時提出「完善相關基礎性制度，加快構建房地產發展新模式」。「先立後破」的政策基調也給房地產政策帶來了更強的優化預期。

地方層面，2023年8月底以來，各地頻繁出台政策利好，北上廣深落實首套房「認房不認貸」，2023年9月政策頻次達2022年四季度以來單月最高水平。限購方面，南京、合肥、濟南、青島等14個二線城市全面取消限購政策，另有多個二線城市從優化購房套數、優化限購範圍、放鬆購房限制條件等方式放鬆限購。一線城市中，廣州放鬆近郊限購。

限貸方面，各地積極落實差別化住房信貸政策，多數城市商貸已執行首套20%，二套30%的首付比例，並調整二套房貸利率下限至LPR+20BP，部分核心二線城市如杭州首付比例降至首套25%、二套35%。一線城市中，廣州、深圳商貸首付比例均已降至首套30%、二套40%；北京、上海調整首套商貸首付比例至30%，二套根據不同區域執行40%-50%。另外，全國多數城市均已執行首套房「認房不認貸」政策。

根據中國指數研究院監測，2023年以來近30城降低或取消了限售年限要求；深圳、成都、合肥等十餘城已對限價政策進行優化；同時全國超30城明確實行房票安置，一線城市中廣州明確提出探索房票安置政策機制。

總結以上因素，一方面，當前監管部門及各級政府對房地產行業有了統一認識，未來各項有力舉措預計將逐步落實並協同發力，政策環境到達臨界點後，供需兩端政策發力，有利於市場企穩恢復。

另一方面，2021年下半年以來房地產市場已經深度調整兩年多時間，調整時間為歷史最長，市場繼續大幅下行的空間有限。

基於以上信息，展望2024年，房地產市場恢復仍依賴於購房者預期能否修復，供求兩端政策仍有發力空間，「三大工程」將是政策發力主要方向，預計將對2024年穩投資起到重要作用，同時也會對銷售恢復、穩定預期起到積極作用。整體來看，2024年新房銷售市場依然面臨調整壓力，若經濟持續恢復、置業意願改善，疊加城中村改造如期推進，銷售規模或可實現小幅增長。

資料來源: 三巽集團 (06611) 全年業績公告