主要從事投資證券、金屬礦物、金屬、焦炭產品及電子組件貿易、放債及證券經紀業務。

業務回顧 - 截至2023年12月31日止年度

於截至二零二三年十二月三十一日止年度（「二零二三年財政年度」）期間，本集團繼續主要從事投資證券、貿易、放債及證券經紀業務。

面對當前地緣政治局勢緊張、美國之高通脹及加息，以及俄烏戰爭帶來的市場不確定性，使宏觀經濟環境錯綜複雜，而本集團之營商環境亦充滿挑戰。然而，全球經濟活動因疫情受控而逐漸恢復正常。就本地而言，在全球經濟存在不確定性及中國經濟放緩的背景下，於二零二三年初與中國內地恢復通關後，經濟復甦較預期緩慢。面對該等挑戰及不確定性，本集團於整個年度已採取審慎及嚴謹的態度管理其業務。於二零二三年財政年度，本集團錄得收入減少78%至71,886,000港元（二零二二年：323,579,000港元），主要由於放債業務之利息收入減少及本集團與其歐洲客戶之商品交易活動暫時停頓所致。然而，本集團錄得其業績轉虧為盈，本公司擁有人應佔溢利為26,788,000港元（二零二二年：虧損189,249,000港元），主要由於錄得應收貸款減值虧損撥備撥回10,263,000港元，相對去年錄得撥備209,397,000港元所致。

投資證券

本集團所購入之證券一般於香港聯交所上市或於其他擁有高流通性，並可迅速執行證券交易之認可證券交易所及場外交易市場購入及有時直接向目標公司購入。於作出投資或撤資某一目標公司證券之決定時，一般會參考目標公司所刊發之最新財務資料、消息及公佈、本公司可取閱之投資分析報告，以及行業或宏觀經濟新聞。於決定購入證券作長線持有目的時，將特別注重目標公司過往之財務表現，包括其銷售及溢利增長、財務穩健情況、股息政策、業務前景、行業及宏觀經濟前景。於決定購入證券作非長線持有目的時，除上述因素外，本公司亦將參考投資市場在不同板塊當前的市場氣氛。於回報方面，就長線證券投資而言，本公司主要專注於以資本升值能力及股息╱利息收入計算之投資回報。而就非長線持有之證券投資方面，本公司則主要專注於以交易收益計算之投資回報。

於二零二三年十二月三十一日，本集團之證券投資包括(i)透過損益按公允值列賬之金融資產組合，包含香港上市股本證券價值為9,912,000港元（二零二二年：17,033,000港元）；及(ii)透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具組合，包含於海外證券交易所上市之債務證券價值為4,418,000港元（二零二二年：22,077,000港元）。整體而言，本集團之證券投資錄得收入152,000港元（二零二二年：540,000港元）及虧損26,543,000港元（二零二二年：15,164,000港元）。

透過損益按公允值列賬之金融資產

於二零二三年十二月三十一日，本集團持有透過損益按公允值列賬之金融資產組合為數9,912,000港元乃按市值╱公允值計量。於二零二三年財政年度期間，該組合帶來收入152,000港元（二零二二年：540,000港元），為股本證券之股息。本集團確認透過損益按公允值列賬之金融資產之淨虧損7,121,000港元（二零二二年：未變現淨虧損6,973,000港元及已變現淨虧損1,113,000港元，合共8,086,000港元），即本集團於年末所持有之上市股本證券之公允值減少導致之未變現淨虧損。

本集團致力於透過不時根據（其中包括）對個別證券前景之內部評估及被投資公司之公開可得資料對個別證券作出投資及撤資決定，以密切監控其透過損益按公允值列賬之金融資產組合之財務表現。

於二零二三年十二月三十一日，本集團之透過損益按公允值列賬之金融資產組合為9,912,000港元，主要為一家於香港聯交所上市之物業公司之股本證券。

透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具

於二零二三年十二月三十一日，本集團之透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具組合4,418,000港元乃按市值╱公允值計量。於二零二三年財政年度期間，本集團之透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具組合並無帶來任何收入（二零二二年：無）。根據債務證券之到期情況，透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具已分類為流動資產。於二零二三年財政年度期間，本集團並無購入或出售任何債務證券。

於年末，主要由於債務工具之市值╱公允值下降，透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具組合之公允值淨虧損17,659,000港元（二零二二年：41,883,000港元）已確認為其他全面開支。

於二零二三年財政年度，由於債務工具之信貸風險自初始確認以來已進一步增加，本集團確認透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具之減值虧損11,519,000港元（二零二二年：7,301,000港元）。於二零二三年財政年度期間，該等債務工具為一家建基於內地的物業公司所發行的公司債券，由於債券發行人持續拖欠債務的利息及本金付款，債務工具違約之預期損失已顯著增加。由於本集團預期該債券發行人之財務狀況惡化將最終進一步影響收回其債券之合約現金流，因此於損益確認透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具之減值虧損撥備11,519,000港元，並於其他全面收益作出相應調整。

本集團已根據預期信貸虧損（「預期信貸虧損」）模型對所持有之債務工具進行減值評估。預期信貸虧損之計量是違約概率及違約損失額（即發生違約時的損失程度）的函數，而違約概率及違約損失額乃基於歷史數據及前瞻性資料評估。於釐定本集團於本年度之債務工具的預期信貸虧損時，管理層已考慮各種因素，包括債券發行人拖欠其債務的利息及本金付款，以及前瞻性資料包括影響債券發行人營運之未來宏觀經濟狀。與上一個財政年度相比，釐定透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具之減值虧損所使用之方法並無變動。

於二零二三年十二月三十一日，本集團之透過其他全面收益按公允值列賬之債務工具組合為4,418,000港元，包含一家建基於內地的物業公司之債務證券。

貿易

於二零二三年財政年度期間，由於市況波動，尤其是定價方面，本集團與其歐洲客戶的商品交易活動暫時停頓，本集團之貿易業務並無產生任何收入（二零二二年：188,301,000港元）。業務的溢利為11,010,000港元（二零二二年：3,614,000港元），主要為就抵押作為銀行貿易信貸融資之擔保而預留之現金存款所賺取的利息收入。管理層將緊貼關注歐洲商品市場的市況，並將加大力度尋找商機，以改善業務之業績。

放債

本集團之放債業務透過中策信貸有限公司、譽信貸（香港）有限公司及集易有限公司進行，該等公司皆為本公司之全資附屬公司，並根據放債人條例持有牌照可進行放債業務。本集團的目標是向有良好信貸記錄的借款人在有足夠抵押品（為香港的商用及住宅物業為佳）作為擔保之情況下提供貸款。本集團從其自身的業務網絡及其營銷代理取得穩定的貸款交易來源。於二零二三年財政年度，該業務錄得收入減少49%至62,530,000港元（二零二二年：123,723,000港元），及其業績轉虧為盈錄得溢利69,917,000港元（二零二二年：虧損92,210,000港元）。管理層於年內一直審慎授出新貸款，主要由於香港經濟復甦步伐較預期緩慢。業務錄得收入減少主要由於二零二三年財政年度期間貸出予借款人之履約貸款之平均金額減少，業績轉虧為盈主要由於錄得應收貸款減值虧損撥備撥回10,263,000港元，相對去年錄得撥備209,397,000港元所致。

本集團已根據預期信貸虧損模型對應收貸款進行減值評估。預期信貸虧損之計量是違約概率、違約損失額（即發生違約時的損失程度）及違約風險敞口（即如果發生違約，於計入抵押品價值後的損失程度）的函數。違約概率及違約損失額乃基於歷史數據及前瞻性資料評估，而抵押予本集團作為抵押品之物業及資產乃（如適用）由本集團委聘之獨立專業估值師於各報告日期就釐定預期信貸虧損之目的進行估值。根據本集團之貸款減值政策，於各報告日期更新預期信貸虧損金額以反映應收貸款之信貸風險自初始確認以來的變動。於年末，已確認之減值撥備主要指根據本集團之貸款減值政策釐定涉及若干違約及非違約貸款之可收回性所涉及之信貸風險，並已參考各項因素，包括借款人之信貸記錄及財務狀況、逾期結餘之賬齡、抵押予本集團之抵押品之實現價值，以及前瞻性資料包括影響借款人之未來宏觀經濟狀況。

本集團已設立制度密切監控其貸款組合之可收回性，其信貸監控措施包括根據市場資訊定期檢視抵押品價值及定期與借款人就其財務狀況進行溝通，據此，本集團將能夠及時了解各個個別借款人相關最新信貸狀況及風險之最新資料，並可儘早採取適當行動收回貸款。如有需要，本集團將對借款人提出法律訴訟，以收回逾期貸款及接管已抵押之抵押品。於二零二三年十二月三十一日，減值撥備結餘減少4%或20,980,000港元至486,136,000港元（二零二二年：507,116,000港元），其中87,425,000港元為本年度之減值撥備、97,688,000港元為因貸款已償付及若干借款人之信貸質素改善而作出減值撥備撥回及33,397,000港元為因一項貸款之條款修改而終止確認減值撥備。與上一財政年度相比，釐定應收貸款之減值撥備所使用之方法並無變動。

本集團貸款組合之總賬面金額為減少18%或274,346,000港元至1,253,368,000港元（二零二二年：1,527,714,000港元），主要由於借款人償還貸款。

於二零二三年十二月三十一日，貸款組合賬面金額之99%（二零二二年：99%）（扣除減值撥備後）為有抵押品提供抵押，包括於香港之物業、上市股本證券及債務證券，而其餘1%（二零二二年：1%）為無抵押。於年末，向所有借款人授出之貸款均為有期貸款，當中640,230,000港元（二零二二年：1,020,598,000港元）須於一年內償還，7,797,000港元（二零二二年：無）須於一年後但兩年內償還，而119,205,000港元（二零二二年：無）須於兩年後但三年內償還。向最大借款人及五大借款人授出之貸款分別佔本集團年末貸款組合之39%（二零二二年：32%）及86%（二零二二年：73%）（經扣除減值撥備後的基準計算）。

證券經紀

本集團之證券經紀業務乃透過本公司全資附屬公司中策富證券有限公司進行，該公司獲香港證券及期貨事務監察委員會發牌可從事買賣證券活動（即第1類受規管活動）。於二零二三年財政年度，整體業務收入減少16%至9,204,000港元（二零二二年：11,015,000港元），而其溢利則增加8%至9,640,000港元（二零二二年：8,918,000港元）。業務收入減少主要由於年內投資氣氛轉弱及香港證券市場成交普遍下跌，其經紀佣金收入減少51%至1,889,000港元（二零二二年：3,869,000港元），以及主要由於年內貸出予客戶之保證金貸款平均金額增加，令保證金融資之利息收入增加2%至7,315,000港元（二零二二年：7,146,000港元）之綜合影響。業務溢利增加主要由於其銀行利息收入增加302%至4,422,000港元（二零二二年：1,100,000港元）。

於二零二二年四月，本集團完成收購一家獲香港證券及期貨事務監察委員會發牌可從事就證券提供意見及提供資產管理活動（即第4類及第9類受規管活動）之資產管理公司。本公司計劃該公司將從事股權、固定收益及另類投資之基金管理活動，預期可與本集團之證券經紀業務產生協同效益。

資料來源: 中策資本控股 (00235) 全年業績公告

業務展望 - 截至2023年12月31日止年度

隨著多個國家（包括中國內地及香港）全面放寬防疫措施，全球經濟活動於疫情受控後經已復常，加上香港政府於其二零二四至二五年預算案中宣佈各種刺激經濟措施，儘管當前地緣政治局勢緊張、俄烏戰爭持續以及近期的以哈衝突為市場增添不確定因素，本集團對其業務之中長期前景持審慎樂觀看法。展望將來，管理層將繼續採取審慎及嚴謹的態度管理本集團的業務，以及尋找預期可為本集團帶來長遠裨益之新業務及投資機會。管理層繼續對多項涉及從事金融行業之目標公司之投資機會進行評估，旨在壯大本集團之業務規模以及多元化本集團之業務及收入基礎。本公司將於適當時候就該等投資機會之重大發展刊發公佈告知股東。

資料來源: 中策資本控股 (00235) 全年業績公告