集團主要從事油漆及塗料產品之製造及銷售，以及物業投資（包括投資於物業以賺取租金收入）。

業務回顧 - 截至2023年12月31日止年度

儘管截至二零二三年十二月三十一日之銷售大幅下降29.8%，但由於本集團持續推進有效的振興業務措施及行動，本集團之毛利及毛利率均有所增加，盈利能力顯著提升。此外，二零二三年中國內地房地產銷售低迷，對中國內地之建築業以及房地產及基建項目開發商的經營現金流造成重大負面影響，亦對中國內地投資物業之估值造成影響。該等市場情況影響本集團於中國內地之建築業以及房地產及基建項目之客戶的付款記錄，亦影響中國內地之投資物業之估值。儘管本集團已採取措施應對有關挑戰，惟基於有關客戶的延遲付款記錄以及物業估值變動，本集團必須計提應收貿易賬款及票據減值撥備50,130,000港元，以及投資物業之公平值虧損淨額11,480,000港元，而於二零二二年則計提應收貿易賬款及票據減值撥備16,310,000港元，並錄得公平值收益淨額590,000港元。綜合上述影響，本集團截至二零二三年十二月三十一日止年度錄得虧損約66,980,000港元，而二零二二年則錄得虧損約98,470,000港元。隨著盈利能力及營運效率提高，銷售及分銷開支以及行政開支的成本得以節省，本集團在二零二三年的虧損主要是由於計提應收貿易賬款及票據減值撥備50,130,000港元、投資物業之公平值虧損淨額11,480,000港元、融資費用增加5,810,000港元，以及並無有關整合中國內地生產廠房所獲授之補貼及一次性開支的一次性交易的積極貢獻的綜合影響。

此外，於二零二三年十二月三十一日，本集團的資產淨值減少13.9%，而於二零二二年十二月三十一日則減少2.3%。這一負面結果乃由於若干非現金因素所致，包括(i)計提應收貿易賬款及票據減值撥備約50,130,000港元；(ii)投資物業之公平值虧損淨額約11,480,000港元；及(iii)換算海外業務之匯兌差額約23,180,000港元，其與兩個財政年度結算日之間人民幣貶值2.4%有關。值得注意的是，在審慎的財務及策略規劃下（請見業務計劃內「策略性財務重組及改善」一節內的進一步資料），本集團之營運資金淨額（流動資產淨值）大幅增長59.1%，此乃主要由於通過長期借貸再融資短期銀行借貸，改善資本架構。與二零二二年相比，這一安排為本集團之流動資金狀況及財務穩定帶來積極影響。

本集團於毛利、毛利率、流動資金狀況及財務穩定方面有所提升，表示本集團在盈利能力及打下穩固基礎上取得進展。本集團繼續努力不懈糾正營運效率低下之問題，得以降低成本、提升產能。展望未來，本集團必務持續監察其財務業績，努力識別並解決任何餘下效率低下之問題或其他關注事項。為提升並確立盈利能力，同時應對供應鏈之種種挑戰（例如原材料價格波動），本集團繼續制定有效的振興業務措施及行動，包括將尚未充分利用之生產廠房及辦公場所轉為投資物業。有賴此舉，本集團得以克服挑戰、改善資產分配，並提升經營現金流。於二零二三年十二月三十一日，本集團之投資物業總值由二零二二年十二月三十一日之約240,940,000港元大幅上升至約309,090,000港元。現時，投資物業佔本集團總資產之31.8%，為新業務分類打下堅實基礎。此舉表明本集團決意透過策略性資產管理以創造最高價值。儘管推行此項積極發展，本集團於二零二三年仍採取審慎集中之方針以管理其投資組合，謹守其整體業務策略。油漆及塗料業務繼續為最大分類，而第二分類則專注於物業投資。

就油漆及塗料業務而言，本集團的產品可大致分為工業油漆及塗料產品、建築油漆及塗料產品，以及一般油漆及塗料和輔助產品。工業油漆及塗料產品用作多種用途（如用於傢具著色、工業生產及不同類型物料之表面處理），並供製造商、房地產及基建項目的翻新工程承建商及家居用戶使用。建築油漆及塗料產品用於樓宇牆身、地面及外部。本集團的建築油漆及塗料產品主要集中於商業及住宅物業的建設及維修市場。一般油漆及塗料和輔助產品（如稀釋劑、磁漆、防霉劑及溶劑）可同時用於建築及工業用途。

資料來源: 中漆集團 (01932) 全年業績公告

業務展望 - 截至2023年12月31日止年度

展望二零二四年，預計全球不明朗因素及地緣政治問題將繼續影響全球。在二零二三年中國內地油漆及塗料行業之一系列企業合併及併購的基礎上，不少油漆及塗料製造商已將生產重心轉向工業油漆及塗料產品，從而減少對生產及銷售建築油漆及塗料產品的依賴。此外，現有更多油漆及塗料製造商透過收購建築油漆及塗料產品品牌來擴大生產規模。再者，建材行業為擴大其集團市場份額，導致油漆及塗料行業出現橫向收購。因此，與二零二三年相比，油漆及塗料行業預計將面臨更加激烈的競爭，同時亦有各式各樣的新挑戰。

供應方面，中國政府近日實施項目白名單機制，將房地產開發商具有商業可行性的項目列入白名單。因此，該等房地產開發商成功就有關項目獲得貸款，促進產生經營現金流，為房地產市場的穩健發展提供支持。此外，需求方面，包括最大幅度地降低五年期貸款最優惠利率等現行政府政策，使得中國住房銷售自二零二二年中以來首次出現大幅增長，對中國內地房地產開發商之流動資金產生積極影響。為支援經濟、穩定低迷的房地產市場，中國政府在中國內地推出一項由政府主導的大規模城市重建計劃，預計將包括廉房開發計劃、棚戶區重建及康樂設施建設，預期將促進中國內地房地產市場穩定發展。本集團認為，該等措施將帶動對油漆及塗料產品的整體需求上升。

此外，就二零二四年初原材料價格而言，二氧化鈦及溶劑等主要原材料價格大幅上漲。溶劑溶液價格飆升，主要是由於石油輸出國組織及其他產油國家減產，而二氧化鈦價格上漲主要是由於出口需求旺盛造成全球短缺，進而導致當地價格上漲。價格上漲標誌著原材料市場在特定供需因素的推動下發生重大變化。本集團正積極監控毛利率及經營利率，並將採取必要的積極策略性措施及定位。董事對油漆及塗料行業的盈利前景保持謹慎樂觀的態度。

縱使市場競爭激烈、經濟情況嚴峻，本集團仍有效運用其產品穩定、品質可靠、準時交貨之優勢，贏得競爭優勢。此項戰略優勢使本集團之盈利能力及營運效率均見改善。本集團通過提高當前的財務流動性及穩定性，鞏固了財務狀況。鑑於本集團的積極策略性措施及定位，董事對二零二四年中國內地及香港之油漆及塗料製造商的前景仍然保持謹慎樂觀的態度。

資料來源: 中漆集團 (01932) 全年業績公告