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01252 中國天瑞水泥
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基本數據

(百萬) 12/201612/201712/2018
營業額6,0098,42110,061
毛利1,5172,3973,273
EBITDA9052,7383,279
EBIT8001,7852,321
股東應佔溢利2961,0021,213
每股盈利0.140.440.47
每股股息0.000.000.00
每股資產淨值3.614.014.27

集團主要從事挖掘石灰石,生產、銷售及分銷熟料及水泥業務。

業務回顧 - 截至2018年12月31日止年度

二零一八年,政府繼續推行供給側結構性改革,淘汰落後產能,提高行業集中度,並嚴格實施環保停產的政策。水泥行業推進錯峰生產,強化行業自律,避免不正當競爭。市場需求方面,全年房地產新開工面積增加和農村扶貧項目建設增加,全國水泥需求總量保持平穩。二零一八年,本集團進一步優化企業管理,推進環保提標改造、優化生產工藝流程、科學配置庫存量和庫存週期,降低產品成本,提高銷量和售價,實現了銷售產品量價齊升的態勢,使得本集團的核心業務利潤和毛利率錄得顯著提升。

二零一八年,本集團水泥銷量約29.4百萬噸,較二零一七年的約29.3百萬噸增加約0.1百萬噸,增幅為0.4%;其中,河南區域水泥銷量約22.3百萬噸,每年減少0.2百萬噸;東北區域水泥銷量約7.1百萬噸,增加0.3百萬噸。從水泥品種類型來看,本集團產品結構進一步優化,大幅提高了42.5級以上水泥的銷量約為23.9百萬噸,佔水泥總銷量的81.1%,比二零一七年的約21.4百萬噸增加2.5百萬噸,佔年度銷量比例同比上漲了8.1%;32.5級水泥約5.5百萬噸,佔年度水泥總銷量的18.9%,比二零一七年的約7.9百萬噸減少2.4百萬噸,佔總銷量比例同比下降了8.1%。本集團的32.5級水泥總銷售量比例延續了二零一七年走勢,呈下降趨勢。

二零一八年,本集團熟料銷量約2.8百萬噸,較二零一七年的約2.2百萬噸相比增加0.6百萬噸,增幅26.3%。其中,河南區域熟料銷量約1.3百萬噸,每年增加0.6百萬噸;東北區域熟料銷量約1.5百萬噸,與二零一七年持平。

二零一八年本集團骨料銷量約3.2百萬噸,較二零一七年的約3.6百萬噸,減少0.4百萬噸,減幅11.8%。

二零一八年,本集團水泥銷售價格由二零一七年的平均人民幣約268.7元╱噸增至二零一八年的平均人民幣約309.3元╱噸,每噸增加人民幣40.6元,增幅約15.1%;其中,河南區域水泥平均售價約人民幣319.6元╱噸,東北區域水泥平均售價約人民幣277.0元╱噸。

二零一八年,本集團熟料平均銷售價格約人民幣289.2元╱噸,較二零一七年的平均售價約人民幣248.0元╱噸,每噸增加人民幣41.2元,增幅16.6%。其中河南區域熟料平均售價人民幣300.0元╱噸,東北區域熟料平均售價約人民幣279.2元╱噸。

二零一八年,本集團骨料平均銷售價格約人民幣46.4元╱噸,較二零一七年的平均售價約人民幣36.7元╱噸,每噸增加人民幣9.7元,增幅26.3%。

二零一八年,本集團銷售產品量價齊升,營業額約為人民幣10,060.6百萬元,較二零一七年的約人民幣8,420.6百萬元增加1,640.0百萬元,增幅19.5%。

二零一八年,本集團通過信息化、數字化技術的進一步應用持續提升生產效率和管理水平,在保持生產和銷售規模基本不變的情況下,本集團員工人數比二零一七年減少357人,減幅4.6%。

二零一八年,本集團餘熱發電供電量約為683.9百萬度,較去年同期多10.3百萬度,熟料綜合電耗平均約56.9度╱噸,較去年同期約57.2度╱噸降低0.3度╱噸。

二零一八年,本集團的毛利率約為32.5%,較二零一七年高出4.0個百分點;本集團的除稅前盈利約為人民幣1,742.6百萬元,較二零一七年的約人民幣1,354.0百萬元增加人民幣388.6百萬元,增幅28.7%。若剔除衍生金融資產公平值變動收益約人民幣6.1百萬元(二零一七年度:約人民幣451.3百萬元)之影響,本年度稅前盈利約為人民幣1,736.5百萬元,較二零一七年的約人民幣902.7百萬元增加約833.8百萬元或92.4%。

二零一八年,本集團全面加大綠色化改造力度,通過改造,這些生產線全部達到顆粒物排放濃度由二零一七年的低於20mg提高到低於10mg的標準,及本集團所有熟料生產線均已配套脫硝系統以及袋式除塵器,二氧化硫、氮氧化物及顆粒物排放濃度均低於國家污染物排放標準限值。

二零一八年,本集團總部和所有附屬公司一體化通過質量、環境、職業健康安全管理體系及產品「四合一」認證,同時所有熟料生產線全部通過能源管理體系認證。

二零一八年,鵬元資信評估有限公司對本公司的附屬公司天瑞水泥集團有限公司進行了跟蹤評級,維持了其原評級級別AA+展望穩定的評級結果。

資料來源: 中國天瑞水泥 (01252) 全年業績公告

業務展望 - 截至2018年12月31日止年度

二零一九年,中國政府制定了6%–6.5%的GDP增長目標,並將會實施更加積極的財政政策,計劃赤字率2.8%,較去年高0.2個百分點;實施鬆緊適度的穩健貨幣政策,降低實際利率水平;明確提出實施更大規模的減稅;明顯降低企業社保繳費負擔。二零一九年確定完成鐵路投資人民幣8,000億元、公路水運投資人民幣1.8萬億元,加大城際交通、物流、市政、災害防治、民用和通用航空等基礎設施投資力度。這些政策和目標的落實必將有利於降低水泥企業的經營成本及支撐水泥需求保持平穩。

二零一九年,本集團核心經營所處區域的水泥需求可期。河南省發展改革委員會日前印發《河南省7819擴大有效投資行動實施方案》,聚焦先進製造業、現代服務業、重大基礎設施、新型城鎮化、農業農村、生態環保、社會民生等七大領域,集中力量推進8,000個左右重大項目,總投資7.5萬億元,力爭全年完成投資1.9萬億元。這些項目的落實必將支撐河南省水泥需求。

二零一九年,中國政府工作報告中提出要繼續堅持以供給側結構性改革為主線,在「鞏固、增強、提升、暢通」八個字上下功夫。加強污染防治和生態建設,鞏固擴大藍天保衛戰成果,二零一九年二氧化硫、氮氧化物排放量要下降3%,重點地區細顆粒物(PM2.5)濃度繼續下降。強化水、土壤污染防治,化學需氧量、氨氮排放量要下降2%。環保領域的政策對水泥行業產生重要的影響,有利於推動水泥行業落後產能的淘汰和行業壁壘的提高,進而有利於行業供需的改善。

二零一九年,河南省污染防治攻堅戰領導小組發佈《河南省2019年大氣污染防治攻堅戰實施方案》,要求全省符合條件的通用水泥熟料企業完成提標治理,水泥窯廢氣在基準氧含量10%的條件下,顆粒物、二氧化硫、氮氧化物、氨逃逸不得高於10、35、100、8毫克╱立方米,及對河南省二零一九年水泥生產錯峰進行了詳細安排。此外,重污染期間,所有企業依法參加應急管控;積極推進2,000t/d及以下通用水泥熟料生產線和直徑3米及以下水泥粉磨裝備退出,鼓勵各市提前關停相關企業設備。環保標準的嚴格執行,必將淘汰落後產能。產能的退出及錯峰生產的實施,必將繼續改善河南水泥市場供需關係。

作為中國政府重點支持的十二家全國性重要水泥企業之一,以及工業和信息化部指定的華中地區五家兼併重組全國性水泥企業之一的本集團,可以獲得中國政府為指定企業提供的諸如稅務優惠以及特別項目或融資批准等支持,本集團將會充分利用政策和自身優勢,透過內部結構調整,強化精細化管理、優化生產工藝流程、提高生產效率,推進區域市場整合與協同,抓住新的利潤增長點,保持和提升成本和規模的優勢以鞏固我們在河南及遼寧的領先市場地位。

資料來源: 中國天瑞水泥 (01252) 全年業績公告

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