2018年12月10日

瑞信:「停火期」內難達協議 恒指明年目標27000

瑞信發表中國市場策略報告，預期經過股市今年以來急跌後，明年走勢將趨穩定，不過較弱的盈利前景限制了上行空間。

瑞信表示，中國政府在經濟政策方面正轉向更為擴張性，不過在去槓桿改革下，基建投資強勁反彈將受到抑制；出口、工業、房地產投資及消費均料較疲弱，中美貿易關係仍然是主要變數，該行預計有65%機會出現「基本情景」，即90日「停火期」死線之前，中美雙方不會達成協議，美國將於明年4月1日起對2000億美元之進口中國貨徵收25%關稅。

瑞信預期中國企業明年將有5%盈利增長，目前估值合理，特別是A股，上證綜合指數由2016年底至今已跑輸MSCI中國指數35個百分點。該行預期在基本情景下，恒指明年目標為27000點；國企指數目標為12000點；上證指數及滬深300指數目標分別為2800點及3600點，即較目前水平有8%及13%之潛在上升空間。

報告又預計有35%機會出現的「藍天情景」，即「停火期」前達成協議下，恒指目標可看32000點，國指目標13500點；上證及滬深300指數目標分別為3200點及4100點。該行的中港模擬組合以工業及自選消費比重最大，五隻首選股分別為銀娛(00027)、煤氣(00003)、中行(03988)、茅台(600519.SH)及恒立液壓(601100.SH)。

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