2018年10月22日
瑞信 馬鋼(00323)
評級：跑贏大市 -> 跑贏大市
目標價：6元-> 5.6元 (較前收市價4.35元有28.7%潛在升幅)
瑞信發表報告，料鋼鐵業毛利率改善，重申睇好馬鋼，並續予「跑贏大市」評級，惟擔心內房業進入下跌周期，故將目標價由6元，削6.67%至5.6元。
報告指出，內地原材料股中，偏好鋼鐵股多於水泥股，主要由於行業產業鏈改善，令議價能力變強，加上行業集中度提高，預計鋼鐵首十大企業市佔率由2016年的34%，提升到2020年的4%，同時河金已公布減產計劃，估計本季存貨低企下，鋼鐵股估值有望向上重估。
由於鋼鐵企業毛利率具改善空間，瑞信向上調整2018至2020年馬鋼每股盈利預測16.7%、20.6%及13.1%，達到91分、84分及78分，但擔心房地產業下滑，故削目標價6.67%，而目標價折合0.8倍預測明年市帳率。
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