2018年3月14日
富瑞 金蝶國際(00268)
評級:買入 -> 買入
目標價:6 ->7.2元 (較前收市價5.91元有21.8%潛在跌幅)
金蝶國際去年錄得純利按年增長7.6%至3.1億元人民幣。富瑞發報告指,金蝶去年純利較巿場及該行預測高出30%,重申「買入」評級,目標價由6元上調兩成至7.2元。
富瑞表示,金蝶雲ERP表現符合預期,而ERP預置則勝預期,預料未來數年,有關增長動力可望持續;ERP處上行周期,支持着複雜供應鏈、全渠道分銷(Omni Channel)以及商業分析(Business Analytics)。該行把金蝶今明兩年收入預測分別調高4.4%及4.6%,純利預測亦分別上調13.3%和13.5%,以反映全面兌換換股債後,融資成本降低之影響。
報告指出,金蝶現金流強勁,按年增加34.6%至8.24億元人民幣,而金蝶雲和精斗雲的用戶分別增長超過120%和75%,令付費用戶分別達到5100個和14.8萬個,超出預期。
野村亦認為金碟雲業務表現強勁,帶動去年公司業績好過預期,維持「買入」評級,目標價6.5元不變。
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