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評級日期:2012年04月25日
劵商
瑞銀
評級
買入 買入
目標價(HK$)
9.10 10.70
備註:---
瑞銀 世茂房地產(00813)
評級: 買入 → 買入
目標價: 9.1元 → 10.7元 (上日收9.49元,潛在升幅12.8%)
瑞銀表示,世茂最近調整銷售策略後,取得成效,財政狀況亦有改善,重申「買入」。
該行指,針對市場需求,世茂今年將主力推售140平方米以下的單位,暫見策略湊效,3月份合約銷售43億元人民幣,4月首三周則達30億元人民幣,而在一眾內房股中,按合約銷售佔全年目標比率計,世茂是第二高。
除此之外,世茂亦加強現金流管理,各地區分部要把銷售收入上繳總部,總部保留40%現金後,把其餘下發地區分部用作資本開支,但若某地區未能達到售目標,獲發的金額將減少,需要縮減建築開支或推遲繳付地價。
花旗相信,在加強現金流管理後,世茂的負債比率已由去年底86%降至80%以下。
基於預期銷情持續理想,加上負債比率下降,該行給予更高的估值,並把目標價上調逾17%至10.7元。
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編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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註:
買入:代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有:代表包括「持有」、「中性」
賣出:代表包括「賣出」、「跑輸大市」
*大和證券評級分5級,為買入、跑贏、持有、跑輸、賣出;里昂證券評級分4級,為買入、跑贏、跑輸、賣出;本網將評級簡化為買入和跑贏簡化為買入、跑輸和賣出簡化為賣出