| 即時報價： | 4.600 | +0.010 (+0.2%) |
評級日期：2012年03月22日
劵商
瑞信
評級
買入 
買入
目標價(HK$)
6.60 7.30
備註：---
瑞信 天福(06868)
評級: 跑贏大市 → 跑贏大市
目標價: 6.6元 → 7.3元 (上日收6.05元，潛在升幅20.66%)
瑞信認為，天福公布的業績，雖然受到去年上市增發新股的攤薄效應，但每股收益仍輕微高於該行預期。
瑞信指，天福新開165家新店，比該行預期高近10%，不過，仍與公司的5年擴展計劃相若，但此舉將令毛利受壓；特別公司計劃擴大自營店的數目，料將令毛利出現持續受壓。
不過，天福計入派發特別股息0.12元，派息率高達96%，則令瑞信有驚喜；比公司上市時提出的一般派息比率50%還要高。
瑞信微調了對公司的預測。瑞信喜愛天福，認為公司的管理層富有經驗，對擴張審慎，也有如何改善客戶經驗的策略。所以將公司的目標價上調至7.3元，預計2012-2014年，其平均複合增長比率為24.3%；對應2013年的預測市盈率16倍，盈利對增長比率(PEG)則為0.66倍。
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
*大和證券評級分5級，為買入、跑贏、持有、跑輸、賣出；里昂證券評級分4級，為買入、跑贏、跑輸、賣出；本網將評級簡化為買入和跑贏簡化為買入、跑輸和賣出簡化為賣出
