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評級日期:2012年04月24日
劵商
巴克萊
評級
買入 買入
目標價(HK$)
3.00 2.80
備註:---
巴克萊資本 國美電器(00493)
評級: 增持 → 增持
目標價: 3元 → 2.8元 (上日收1.48元,潛在升幅89.2%)
巴克萊最近安排國美電器在美國進行一星期路演活動,管理層在推介上披露,首季度同店銷售出現負增長,原因是去年同期基數偏高、安裝ERP系統的影響仍在、及家電以舊換新政策完結,但國美相信首季度數據已見底,未來數季將逐步改善,料全年同店銷售會微輕倒退或持平。
管理層又預計,透過調整產品組合,將可抵銷營運開支壓力,令今年毛利率進一步上升。
網上零售方面,管理層相信,今年度虧損收窄至2.5億元人民幣,明年開始可望達致收支平衡,而今年的網上銷售目標訂於60億至80億元人民幣,明年應可提升到120億至150億元人民幣。
國美同時會繼續在三、四線城市增設分店,認為在物流及分銷系統方面,均較競爭對手有優勢,目標是把三、四線城市收入佔比,由去年的25%,提高到30%至35%。
總括來說,巴克萊因應首季同店銷售表現疲弱,把目標價下調逾6%至2.8元,但維持「增持」評級。
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編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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註:
買入:代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有:代表包括「持有」、「中性」
賣出:代表包括「賣出」、「跑輸大市」
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