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評級日期:2022年03月28日
劵商
中金
評級
買入 買入
目標價(HK$)
323.00 265.00
備註:---
中金公司發表報告指,美團去年第四季度業績好於市場預期,維持給予「跑贏行業」評級,不過由於行業估值中樞下移,下調目標價18%至265元。
報告指,美團去年第四季度收入同增31%至495億元(人民幣.下同),基本符合市場預期;經調整淨虧損環比縮窄16億元至39億元,虧損較一致預期少19億元,主要因公司追求新業務高質量增長。疫情及宏觀環境影響下外賣增速環比放緩。主要受去年同期高基數、宏觀消費疲軟、高線城市疫情等因素影響。需求側,儘管受外部不利因素影響,但高頻使用者的消費頻率仍持續提升,且得益於新消費品類的強勁增長,日峰值訂單量超過5300萬單;供給側,公司降低部分商家的技術服務費率説明他們共克時艱,且公司預計新的費率結構將於2022年底覆蓋全國大部分城市。中金認為疫情及宏觀影響下,外賣高質量增長策略將持續,預計今年第一季外賣收入將同增17%至240億元。
由於疫情影響超出預期,下調2022與2023年收入2%,將2022年經調整淨虧損下調25億至虧損74億元,由於新業務競爭環境改善,公司更注重高質量增長,上調2023年經調整淨利潤19%至104億元。維持「跑贏行業」評級。由於行業估值中樞下移,下調目標價18%至265元,對應2022年預測市銷率5.9倍。
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編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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註:
買入:代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有:代表包括「持有」、「中性」
賣出:代表包括「賣出」、「跑輸大市」
*大和證券評級分5級,為買入、跑贏、持有、跑輸、賣出;里昂證券評級分4級,為買入、跑贏、跑輸、賣出;本網將評級簡化為買入和跑贏簡化為買入、跑輸和賣出簡化為賣出