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評級日期：2013年09月10日
劵商
瑞信
評級
賣出 
賣出
目標價(HK$)
16.80 16.80
備註：---
瑞信 康師傅(00322)
評級: 跑輸大市 → 跑輸大市
目標價: 16.8元 → 16.8元 (上日收21.8元，潛在升幅22.9%)
瑞信認為，康師傅不會理會統一企業(00220)釋出的「停戰善意」，意味內地方便麵價格戰將持續，雙方毛利率均難以改善，而康師傅今年預測市盈率達40倍，屬偏高，維持「跑輸大市」評級，目標價16.8元不變。
該行表示，雖然統一日前向分析員透露，擬調整推廣力度，變相向康師傅發出訊息，期望雙方回復健康競爭，但瑞信指出，這次已並非統一首次向康師傅發出停止價格戰的訊息，而以往康師傅亦沒有理會，相信今次亦一樣。
瑞信稱，這輪購買方便麵贈送香腸的優惠戰，最先由統一於去年9月掀起，隨後康師傅於12月跟隨，而目前康師傅的首要目標是搶奪市佔率，加上統一正處於弱勢，其上半年方便麵業務錄得虧損、現金流緊張、淨負債比率33%，財政狀況明顯遜於康師傅，故相信康師傅會乘勝追擊，不會同意「休戰」。
該行補充，統一表明若康師傅不同意「停戰」，則會於第4季針對康師傅的主打產品--紅燒牛肉麵，推出新產品、兼採取積極的宣傳推廣，因此暫時難以確定，雙方的價格戰已完結。
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
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