滙證 玖龍紙業(02689)

評級: 減持 → 中性

目標價: 4元 → 5.9元 (上日收5.26元，潛在升幅12.16%)

滙證表示，玖龍(02689)3及4月份曾經加價，業務正在逐步復甦之中，調升其銷售及每股盈利預測，並調高其目標價。

該行解釋，玖龍紙業的同業，位於東莞的建暉紙業，曾在4月9日發生大火，建暉是南中國第二大的塗佈白板紙(coated duplex board)生產商，

大火後該公司的塗佈白板紙生產線要停產達6個月，並令南中國地區的塗佈白板紙價即時上升200元人民幣一噸，令玖紙順勢成功加價。

滙證又引述管理層指，有信心下半年度銷量可以達到500萬噸，該行因而調升玖紙全年度銷售量預測至890萬噸。

另外，內地煤價近期下跌5.1%，有助玖紙利潤回穩，該行預計玖紙每噸紙的淨利將由上半年度的209元人民幣一噸，在下半年度上升至210元人民幣一噸。滙證因而將玖紙今年的每股盈利預測上調20.3%，並將目標價由4元升至5.9元。

滙證同時提到，玖紙股價自3月份起已經向下調整24%，恆指同期只下跌5%，跑輸大市，是適當時候將其評級由「減持」提升至「中性」。不過該行同時提及，玖紙的盈利雖重拾升軌，但要在5月份再度成功加價的機會不大。