瑞銀:國壽Q3縱見紅 保費增長撐評級

瑞銀 中國人壽(02628)

評級: 買入 → 買入

目標價: 23.68元 → 23.68元 (上日收23元，潛在升幅3%)

中國人壽發盈警，暗示第3季業績盈轉虧，要蝕約21億元人民幣，不過券商普遍都未有調低其評級或目標價。

其中，瑞銀重申「買入」，目標價23.68港元不變，認為中人壽上季見紅，純粹是A股弱勢，加上其在投資減值的會計準則較審慎所致，但其最新的保費收入顯示，核心保險業務仍維持增長。

該行指，A股踏入第4季反彈約2%，相對第3季累跌7%已見改善，同時又料中人壽第3季償付能力充足率，會升3至4個百分點。

另外，中人壽9月份保費收入升24%，瑞銀相信，其新的康寧終身保險產品，全年銷售額能達100億元人民幣，整體保險業務增長勢頭未變。

另一家維持「買入」評級的券商是德銀，目標價26.6元不變。

該行認為，市場會是向前望，展望中人壽未來1年的業績，今年首3季表現疲弱，反而為明年的業績，提供較低的比較基數，而德銀之前對中人壽的估值，早已計入投資虧損的因素。

而摩根士丹利及瑞信，均重申「中性」評級，並且同樣保持23元的目標價。