國壽發盈警 美銀美林德銀仍叫買

中國人壽(02628)發盈警，預期首季淨利潤按年跌55%至60%，券商普遍維持投資評級及目標價不變。

美銀美林表示，國壽首季盈利倒退主要由於投資收入減少，以及750天移動平均的國債收益率下跌，令公司需要追加準備金所影響。由於市場對國壽首季業績期望本身已很低，部分投資者甚至預期會出現季度虧損，故該行對國壽今次盈警並非看得太差。

美銀美林認為，投資者將傾向聚焦基本面趨勢，該行預期國壽今年新業務價值增長可達22%，基於估值不貴，重申國壽H股「買入」評級，目標價25.61元。

德銀亦維持國壽「買入」評級，目標價維持29.9元，維持國壽為行業首選之一，認為股價下跌將提供買入機會。德銀重申，有關季度盈利被準備金開支增加，以及A股市場表現所扭曲，而去年同期盈利基數較高，且A股表現強勁。德銀認為有關因素已反映在股價上，國壽現價相當於今年市價對內涵值(P/EV)0.9倍，低於1.7倍之歷史平均值。

瑞信則維持國壽「中性」評級，目標價20.3元不變，該行因應盈警，將國壽今年淨利潤預測下調18%至294億元人民幣，即盈利按年跌15%。瑞信預期其他純壽險股如新華保險(01336)情況亦會與國壽類似，而從事財險及較多元化的險企則表現會較好。