| 即時報價： | 39.450 | +0.250 (+0.6%) |
評級日期：2015年01月12日
劵商
德銀
評級
買入 
買入
目標價(HK$)
158.78 158.78
備註：---
德銀對長和重組反應正面，認為可釋放股東價值，消除控股公司折讓，兩家新公司業務定位將更清晰，前景料更好，維持長實(00001)及和黃(00013)「買入」評級，目標價分別為158.78元及113元。
德銀表示，長和系若成功消除控股公司結構，重組將可釋放400億至680億元之股東價值，或佔8%至14%的集團市值，進一步的上升潛力將來自新資本結構下帶來更多增長機會。
德銀指，和黃的物業組合之資產值估計為1680億港元，和黃股價較每股資產淨值(NAV)折讓34%，而長實股價則較其NAV折讓33%；經過雙重扣減下，長實市值中，和黃的物業只值750億元，較物業資產值低55%。德銀預期，透過把和黃物業轉移至新公司「長地」，折讓率應收窄至33%，釋放價值約400億元。
德銀指，重組之後，估計長地的企業價值為3900億元，新公司長和的企業價值為6300億元，預期長和的現金流維持強勁，主要因為併入長江基建(01038)之權益，管理層亦預期今年度每股派息將高於2014年度。
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
*大和證券評級分5級，為買入、跑贏、持有、跑輸、賣出；里昂證券評級分4級，為買入、跑贏、跑輸、賣出；本網將評級簡化為買入和跑贏簡化為買入、跑輸和賣出簡化為賣出
