| 即時報價： | 3.070 | +0.030 (+1.0%) |
評級日期：2013年01月21日
劵商
花旗
評級
賣出 
賣出
目標價(HK$)
6.20 8.50
備註：---
花旗 民生銀行(01988)
評級: 沽售 → 沽售
目標價: 6.2元 → 8.5元 (上日收10.48元，潛在跌幅18.9%)
民生銀行在業績快報中披露，去年盈利增長34.5%，花旗指雖然業績較該行預測佳，但股價近期已急升，已率先反映業績因素，同時亦關注其資本充足情況，故重申「沽售」。
花旗指，民行的資本充足率屬同業最低，而在內地新資本規定下，比率將再下降約1個百分點，而且其理財產品等表外活動較多，因此資本狀況值得關注。該行又稱，民行去年貸款增長15%，屬正常水平，但總資產升幅卻達44%，意味其積極擴充銀行間業務，而這類生意在新資本規定下，風險權重較高，對資本充足比率將構成負面影響。
另外，花旗表示，民行去年不良貸款比率升0.13個百分點，代表整體不良貸款按季升9%、按年升幅更達39%，雖然內地宏觀經濟有改善，但中小企的經營環境，一般要較長時間才好轉，故其不良貸款仍有上升壓力。不過基於計入今年業績估算，並把其股本回報率預測提高至13%，因而把民行目標價大幅上調37%至8.5元
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
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