| 即時報價： | 3.070 | +0.030 (+1.0%) |
評級日期：2013年05月23日
劵商
瑞銀
評級
持有 
賣出
目標價(HK$)
7.30 9.10
備註：---
瑞銀 民生銀行(01988)
評級: 中性 → 沽售
目標價: 7.3元 → 9.1元 (上日收10.06元，潛在跌幅9.5%)
瑞銀表示，民行過去兩年透過加大槓桿以推動股本回報率(ROE)，惟此策略令到風險上升，預期估值上升空間有限，故把評級由「中性」下調至「沽售」，目標價則由7.3元上調至9.1元，潛在跌幅近一成。
瑞銀解讀民行的快速增長模式，認為提高槓桿以推動ROE的策略，在目前內地流動性及經濟更具挑戰的環環下，民行面對的風險正在上升。瑞銀指，民行自2008年開始，自由現金流已轉為負值，為了維持資本增長，民行或需要改善資產回報率以推動ROE、削減派息比率，又或減慢加權風險資產(RWA)的增長。瑞銀認為民行會選擇重整財富管理產品業務，以避免風險資產上升。
瑞銀認為，考慮到民行目前估值，以及信貸成本上升、淨息差下降及銀行間增長放慢之因素，預期股價上升空間有限，故把評級下調至「沽售」。
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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| 沒有相關資料。 | |||||||||
註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
*大和證券評級分5級，為買入、跑贏、持有、跑輸、賣出；里昂證券評級分4級，為買入、跑贏、跑輸、賣出；本網將評級簡化為買入和跑贏簡化為買入、跑輸和賣出簡化為賣出
