富瑞:寶龍進入另一高增長之年 小型內房首選

富瑞 寶龍地產(01238)

評級：買入

目標價：7.43元 -> 7.48元 (較前收市價6.35元有17.8%潛在升幅)

富瑞發表報告，認為今年將會是寶龍地產另一個高增長之年，將目標價微升至7.48元，維持「買入」評級。

富瑞指，寶龍管理層有信心地定下今年指引，對今年銷售增長約30%及租金收入增長約25%的目標均較預期強勁，令該行更加確信公司在未來兩年將會成為下一個中型發展商的「黑馬」，重申公司為小型發展商的首選。

富瑞指，在可售資源達1700億元人民幣支持下，寶龍管理層有信心今年預售額可按年增長29%至達1050億元人民幣，較該行最初樂觀估計的25%更為強勁，公司更預期未來三年預售將保持雙位數增長。該行又指，儘管受疫情影響，但受惠於公司良好的運營及新購物中心，寶龍地產去年租金收入按年增長15%，出租率略升至89.9%。隨著零售銷售進一步恢復，管理層計劃將整體出租率提高至約93%，並新開22家購物中心，料可帶動今年租金收入達40億元人民幣，並將公司今明兩年盈利預測上調5%，並認為該股9%至12%的預測息率吸引。