大摩 高盛 美銀齊降恒生目標價

恒生(00011)昨公布中期股東應佔溢利91.43億元，按年減少33.05%。上半年每股共派1.9元，較去年同期的2.8元，跌32.14%。

摩根士丹利發表報告，指恒生上半年稅後利潤低於該行預期18%，主要由於淨息差、手續費收入及保險銷售收入等低於期，加上預期信貸損失高於預期，而且物業價值重估錄得虧損。

大摩指恒生股本回報率降至10.7%，預期股本回報率至2022年將維持10%至11%水平，把目標價由110元下調至105元，維持「減持」評級。

高盛指恒生中期每股盈利好過該行預期，主要由於信貸成本低於預期，但淨息差則遜預期。高盛把恒生2020、2021及2022年每股盈利預測分別下調1%、15%及10%，目標價相應下調10%至144元，維持「買入」評級。

美銀證券指恒生上半年純利89億元，達到該行對其全年預測的45%，股本回報率為過去20年以來第二低水平。

該行料恒生下半年淨息差將繼續收窄。另外，中期貸款按年增長3.8%，表現低於同業。美銀把恒生2020年至2022年盈利預測下調11%至23%，目標價由156.08元降至133元，維持「跑輸大市」評級。