| 即時報價： | 27.050 | +0.400 (+1.5%) |
評級日期：2014年01月29日
劵商
摩通
評級
持有 
買入
目標價(HK$)
82.00 90.00
備註：---
摩通 恒安國際(01044)
評級: 中性 → 增持
目標價: 82元 → 90元 (上日收報78.15元，潛在升幅15.2%)
摩通表示，恒安近兩個月股價累計下跌約兩成，已充份反映內地紙巾行業產能過剩的因素，預計紙尿褲業務可為恒安業務增長帶來驚喜，上調恒安目標價9.8%至90元，評級亦由「中性」上調至「增持」，惟因應紙巾業務較為疲弱，輕微下調去年至明年盈利預測約3%。
該行指，雖然恒安一直與其他國際品牌競爭，惟於2006至2012年間，平均每年資本回報率仍可達到25%的水平，估計趨勢可望持續。
該行預計，恒安衛生巾業務仍會穩定增長，去年下半年及今年全年的收入增長可達23%及20%，毛利率亦可維持於現水平；紙尿褲業務就會受惠於擴展母嬰店銷售渠道，加上放寬一孩政策，將有望推動今年銷售增長速度，會較該行預期約9%快。而紙巾業務雖受競爭激烈影響，稅前利潤率將會受壓，惟紙漿價格已有下降趨勢，相信今年下半年情況會改善。
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
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