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01044 恒安國際
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基本數據

(百萬) 12/201512/201512/2016
營業額24,45119,68319,895
毛利11,6409,3719,685
EBITDA6,2804,9994,876
EBIT5,4644,3974,223
股東應佔溢利4,0513,2603,597
每股盈利3.313.183.31
每股股息2.102.102.18
每股資產淨值14.3014.4213.65

主要於中華人民共和國(「中國」)、香港及某些境外市場製造、分銷和出售個人衛生用品及零食產品。

業務回顧 - 截至2016年12月31日止年度

衛生巾業務

全國城市化步伐繼續加快,國民收入增加並推動整體生活質素提升,從而推動消費,使衛生巾市場發展繼續受到支持。由於中國女性衛生用品的市場滲透率已相當高,競爭激烈,使集團衛生巾業務的銷售增長於一定程度上受到限制。然而,本集團於年內繼續積極優化產品組合,並積極發展網上銷售,推出一系列的電商專項品牌系列,如七度小汪喵系列、七度特薄糖果系列等,開拓新年齡層顧客及網上消費者市場,以保持衛生巾業務的銷售穩定增長,鞏固集團在市場的領導地位。

年內,衛生巾業務銷售增長約6.2%至約人民幣6,568,885,000元,佔集團持續經營業務收入的約34.1%(二零一五年:33.1%)。儘管市場競爭加劇,受惠於年內主要原材料石油化工產品的價格長時間維持於較低水平及產品組合優化的效益,衛生巾業務的毛利率維持穩定達到約72.6%(二零一五年:72.6%)。

為應對日益激烈的市場競爭,集團將繼續優化產品組合,並推出多項全新及升級產品,以加大對中高端及高端系列市場的開發及維護,亦藉此開拓新目標顧客及鞏固現有消費群體。此外,集團將繼續積極發展網上銷售渠道,將會推出一系列全新的電商、微商專項品牌系列,以滿足市場的需要。預期二零一七年銷售表現將會穩定增長。

紙巾業務

中國整體衛生意識提高,優質生活用紙的市場空間已由一、二線城市,拓展至三、四線城市。雖然中國生活質素及國民健康意識不斷提高,但生活用紙人均消費量仍遠不及發達國家,國內紙巾市場增長潛力依然龐大。縱然行業仍然面對產能過剩,但中國政府近年陸續實施環保生產規定,淘汰環保排放未能達標的中小型企業,將進一步提升行業集中度,長遠而言有利本集團等具規模的生產商。

年內,紙巾業務收入上升約4.3%至約人民幣9,066,499,000元,佔集團持續經營業務收入約47.0%(二零一五年:46.6%)。主要受惠紙巾的主要原材料造紙木漿價格於今年持續下降以及產品優化所帶來的效益,故毛利率較去年同期上升至約37.9%(二零一五年:35.6%)。

集團年內的年度化產能約為1,140,000噸,預計二零一七年第四季或二零一八年上半年將產能提升到約1,430,000噸。集團會因應未來的市場情況及銷售表現決定未來增加產能的速度。此外,集團未來會繼續推出多項全新產品及升級產品,對產品包裝和品質進一步升級,以主力開拓高端高品質產品。另一方面,集團會繼續加強網上銷售渠道,並推出電商專項產品,以照顧不同類型的消費群。再者,集團於二零一七年將會推出全新的品牌推廣及宣傳活動,預期二零一七年的銷售表現將持續穩定增長。

紙尿褲業務

隨著城市化不斷推進,國民衛生意識以及對生活質素的要求亦日漸提升,紙尿褲的需求持續上升。但紙尿褲目前仍未被國民視作必需品,整體滲透率偏低,因此中國紙尿褲市場仍有龐大的發展潛力。

回顧年內,紙尿褲市場的競爭趨於激烈。大量國內中小型生產商投入紙尿褲業務市場,使中低檔產品的價格競爭更趨激烈。另一方面,近年跨境電商冒起,外國品牌衝擊中國消費市場,集團的中高檔紙尿褲業務亦受到影響。因此,截至二零一六年十二月三十日一止十二個月,紙尿褲業務收入下降約12.3%至約人民幣2,150,252,000元,佔集團持續經營業務收入約11.2%(二零一五年:13.1%)。

年內,主要原材料石油化工產品的價格繼續維持低位,加上產品組合繼續優化,帶動毛利率上升至約50.8%(二零一五年:49.3%)。另一方面,集團的紙尿褲品牌持續獲得外界的認可。於年內,本集團的紙尿褲品牌安兒樂產品品質獲得「歐盟CE安全認證」及「中國衛生安全產品認證」,而後者更令安兒樂成為中國紙尿褲品牌中首獲該殊榮的品牌,為集團的紙尿褲品牌品質帶來保證,進一步加強顧客對集團紙尿褲產品的認受性及提升競爭力。

長遠而言,中國全面實施「二孩」政策,嬰兒潮逐漸湧現,國內紙尿褲市場迎來巨大的發展機遇,該政策將帶動紙尿褲市場的長遠增長。此外,中國政府於二零一六年實施跨境電商交易徵稅的新政策,有助提升集團產品的競爭力。本集團將繼續升級現有產品,及研發並推出高端產品和積極拓展母嬰店及網上銷售渠道,務求在激烈的市場競爭中,以優質產品突圍而出。

零食業務

於二零一六年七月八日,集團旗下零食分部親親集團(股份代號:1583)已從集團分拆,並在香港聯合交易所主板獨立上市。分拆零食業務後,集團未來得以專注從事其個人衛生用品之生產、分銷及銷售業務。

由於上述原因,親親集團的業務被視為「終止經營業務」,而終止經營業務的利潤約為人民幣281,896,000元(二零一五年:人民幣52,272,000元)。其中包括集團於年內因分拆親親集團而錄得一次性收益,約為人民幣267,111,000元及親親集團於二零一六年一月一日至七月七日經營利潤約人民幣14,785,000元(二零一五年:人民幣52,272,000元)。親親集團的經營利潤下跌,除了是由於受到國內經濟增長放緩及市場競爭激烈的影響外,也是因為分拆上市涉及的上市費用約人民幣21,500,000元於二零一六年上半年利潤表確認,造成一次性負面影響。有關親親集團的營運財務資料,請參閱親親集團的公告。

二零一六年本集團公司權益持有人應佔終止經營業務利潤約為人民幣125,075,000元(二零一五年:人民幣26,659,000元)。

急救用品業務

旗下急救用品品牌「便利妥」及「便利通」等收入約人民幣25,668,000元(二零一五年:人民幣34,057,000元)。此業務約佔集團持續經營業務收入的0.1%(二零一五年:0.2%),對集團的整體業績影響輕微。

電商策略

本集團觀察到個人及家庭衛生用品的消費習慣於近年迅速轉變,開始積極佈局電商銷售。於二零一六年,集團的電商經營快速發展,電商渠道營業額達約人民幣11.0億元,比去年同期上升逾58%。

本集團計劃在二零一七年進一步擴大發展電商及微商銷售,將針對消費者的喜好及需求,精準地為電商渠道上的商品定位,推出電商及微商專項產品並善用電商的促銷活動,提高其在個人及家庭衛生用品電商領域的市場份額。同時,電商經營將配合集團的銷售渠道改革及倉庫調整,以高效率配送貨品並節省分銷成本。

資料來源: 恒安國際 (01044) 全年業績公告

業務展望 - 截至2016年12月31日止年度

展望二零一七年,環球經濟前景充滿不確定性,英國脫歐談判、歐洲各國的選舉及新任美國總統特朗普的經濟政策都為市場帶來不明朗因素,中國經濟依然處於調整期,增長放緩的情況於短期內仍會持續。然而,中國城市化進程未因經濟增速放緩而減慢,國民收入水平日漸提升,消費者較以往更注重生活質素,衛生意識持續提升亦將長遠帶動個人衛生用品的市場發展。

面對從二零一六年第四季起呈上升趨勢的原材料價格,集團將密切留意價格轉變,作出對策,相信原材料價格在短期內不會為毛利帶來太大壓力。在產品組合方面,集團將根據消費者需求及市場反應,推出全新產品及升級現有產品,優化產品組合。

為適應外部環境尤其是近年來商業模式的巨大變化,構建適應當下及未來市場的核心競爭力體系,本集團在二零一三年底簽約IBM等知名諮詢管理公司,啟動了以供應鏈「端到端」資訊化視覺化為起點的第三輪管理變革。憑藉大數據,串連端到端運營鏈,提升訂單滿足率和生產及銷售之間的協調效率,加速滿足市場需求,提高為客戶創造價值的服務能力。

在供應鏈端到端變革的基礎上,本集團梳理整合原有架構,成立了「總部運營服務中心」,並於全國設立九大區域運營服務中心,將原有分佈在各地經營部的自有倉庫,整合提升合理佈局,於全國設立區域分發中心(RDC)倉庫,提升倉儲能力與物流配送效率。同時,本集團建立起共用服務中心。

在此基礎上,本集團率先在銷售系統推行實施「平台化小團隊經營」經營模式(即「恒安特色的阿米巴」),打破原有管控模式,轉變為充分授權的扁平化、平台化服務模式。

二零一七年起,本集團正式踐行全新戰略,憑藉高效、快速回應的視覺化資訊化運營平台,發揮百萬終端優勢,融合線上線下,打造「天網+地網」體系,提升核心競爭力,持續為客戶和消費者創造更高價值的產品和服務,本集團有信心繼續引領家庭生活用品市場持續健康發展。

本集團的企業管治一直維持於高水平,加上旗下品牌在國內的知名度及影響力,集團有信心繼續引領國內個人衛生產品市場發展及變革,推動業務長遠健康發展,為股東帶來理想的投資回報。

資料來源: 恒安國際 (01044) 全年業績公告

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