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01044 恒安國際
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基本數據

(百萬) 12/201512/201612/2017
營業額19,68319,89519,825
毛利9,3719,6859,299
EBITDA4,9994,8764,832
EBIT4,3974,2234,140
股東應佔溢利3,2603,5973,794
每股盈利3.183.313.78
每股股息2.102.192.56
每股資產淨值14.4213.6516.03

主要於中華人民共和國(「中國」)、香港及某些境外市場製造、分銷和出售個人衛生用品及零食產品。

業務回顧 - 截至2017年12月31日止年度

衛生巾業務

國內女性的教育水準、社會地位和消費能力的不斷提高,女性對自身健康有更高的關注和需求,使女性更樂意消費更優質的個人衛生用品,促使衛生巾市場穩定發展。雖然中國女性衛生用品的市場滲透率已甚高,但集團靈活配合消費能力及消費模式的改變,年內繼續積極優化產品組合,在包裝、材質、及功能性上進行產品升級。年內,集團推出了針對成熟女性市場的七度空間Space7系列及持續推廣針對女性夜用需求的甜睡褲系列,均得到良好的市場反應。升級產品有效提升平均售價,加上「平台化小團隊經營」策略帶動傳統管道的銷售效益,集團的衛生巾業務於年內保持穩定增長,加強集團在市場的領導地位。

年內,衛生巾業務銷售增長約6.1%至約人民幣6,972,405,000元,約佔集團收入的35.2%(二零一六年:34.1%)。二零一七年,集團透過產品組合升級所帶來的效益,以紓緩部份原材料成本上升的影響,使衛生巾業務的毛利率維持穩定,約為72.2%(二零一六年:72.6%)。

未來,集團將繼續在包裝、功能性和材質作出更多突破,推出更多全新產品及升級產品,以集團領先的少女市場為核心,進一步開拓成熟及白領市場。集團亦會分別利用「平台化小團隊」對市場的快速反應,針對不同地理區域及銷售管道的需求,調整產品組合,提升銷售效益,在鞏固並優化.下管道之餘,進一步擴大集團於個人衛生用品的電商市場份額。預期二零一八年的銷售將會保持平穩增長。

紙巾業務

中國經濟穩中向好,城市化率提高使國民衛生水準提升。中國的人均生活用紙消費仍遠低於發達國家,意味中國生活用紙市場具龐大的增長潛力。集團憑藉其生產規模、扎根中國已久的品牌影響力、加上對優質生活用紙的堅持,使集團在競爭激烈的市場中仍然取得優勢,有效拓展市場份額。另外,政府收緊針對環保經營的規定並加強執法,逼使小型生產商自然淘汰,加速行業整合,使本集團等有一定規模的生產商之行內地位更為穩固。

年內,紙巾業務收入上升約3.6%至約人民幣9,390,072,000元,約佔集團收入的47.4%(二零一六年:47.0%)。其中,於二零一七年下半年,紙巾業務收入更錄得上升超過7.0%,主要得益於「平台化小團隊經營」策略,傳統管道銷售較二零一七年上半年逐步改善,而電商管道的銷售持續增長顯著所致。年內,紙巾原料造紙木漿價格繼續維持上升走勢,使紙巾業務毛利率受到影響。毛利率較去年同期下降至約32.9%(二零一六年:37.9%)。然而,集團對「平台化小團隊經營」模式的正面成效將在二零一八年內繼續顯著反映持有信心,將有效抵銷造紙原材料價格上升壓力。集團亦會繼續開發及推出高品質高檔產品,並與知名品牌合作推出新包裝系列,進一步優化產品組合。

集團年內的年度化產能約為1,300,000噸,預計二零一八年上半年將產能提升到約1,420,000噸。集團會因應未來的市場情.及銷售表現再.定未來增加產能的需求。二零一八年,集團將增加熱賣商品小黃人主題紙巾系列及田馥甄定製版心相印系列的供應,滿足市場需要。另外,亦會推出新產品如「會說話的紙巾」以及與其他知名的品牌如三隻松鼠合作的新包裝電商專項商品。集團亦會把握「超迷你」及「提神」系列的市場熱度,加強推廣並推出更多新包裝「超迷你」及「提神」系列濕紙巾。配合「平台化小團隊經營」的市場反應靈敏度及快速應變能力,集團能進一步細分化市場,為每個市場配置不同的產品組合。在二零一八年,集團相信紙巾的銷售能加快增長及改善毛利率。

紙尿褲業務

中國政府自二零一六年起實施二孩政策,擴大了嬰兒用品的發展空間。加上現今國民整體收入上升,使父母更有能力並更樂意增加育兒支出,有利於高質嬰兒紙尿褲市場。個人衛生意識及對生活質素的要求不斷提升,亦推動了成人紙尿褲市場的發展。另外,與已開發國家相比,中國的紙尿褲市場滲透率仍低,故此中國紙尿褲行業仍是一個極具潛力的龐大市場。

年內,集團在電商管道及母嬰店的策略性投入已初見成效,兩種管道的紙尿褲銷售均錄得顯著增長,於二零一七年,電商管道的銷售達到同比增加超過70%,並佔整體紙尿褲銷售已超過25%,有助效緩和集團紙尿褲整體銷售額的跌幅。

截至二零一七年十二月三十一日止年度,紙尿褲業務收入下降約7.0%至約人民幣1,999,325,000元,約佔集團整體收入的10.1%(二零一六年:11.2%)。

年內,主要紙尿褲原材料石油化工產品(如高份子)的價格上升,加上集團開拓電商管道時,產品價格會與傳統管道有差別,再者市場競爭激烈,紙尿褲業務毛利率約下跌至約為46.9%(二零一六年:50.8%)。然而,集團已於二零一七年下半年採取適當措施,調整電商產品價格,再加上高檔及優化產品推出市場,二零一七年的毛利率已較二零一七年上半年略有改善。

集團預期,高檔新品「Q.MO」已建立起一定市場知名度及高品質紙尿褲形象,對整體紙尿褲業務的銷售提升效果,將於二零一八年逐漸反映。為配合個人衛生用品消費朝高檔優質產品前進的趨勢,集團會繼續豐富「Q.MO」系列,並將在二零一八年持續推出「皇家至柔」、「純棉」、「純氧」系列,針對市場對優質產品的需求,採用高質海外原材料及技朮並善用其獲國內外權威機認證的優勢,進一步加強顧客對集團紙尿褲產品的認受性及提升競爭力,務求在激烈的市場競爭中,以優質產品突圍而出。

急救用品業務

旗下急救用品品牌「便利妥」及「便利通」等收入約人民幣32,451,000元(二零一六年:人民幣25,668,000元)。此業務約佔集團持續經營業務收入的0.2%(二零一六年:0.1%),對集團的整體業績影響輕微。

電商策略

網購已成為中國人生活中一個不可或缺的部分,集團透過網上商店和微商銷售,進一步拓展集團在國內的銷售網路。為進一步加強電商管道的銷售和市場佔有率,本集團從產品類型、銷售模式及產品推廣方面入手,推進網店及微商等電子銷售管道發展。年內,集團的電商銷售錄得快速增長,本集團主要業務衛生巾、紙巾、及紙尿褲的電商銷售保持良好增長動力。截至二零一七年十二月三十一日,電商管道營業額達約人民幣20.2億元,比去年同期上升超過80%。電商對整體銷售額貢獻亦上升至約10.0%(二零一六年:約6.0%)。

配送效率及商品定位是影響電商管道消費決定的主要因素,集團透過銷售管道改革及倉庫調整,提升電商管道的效益,達到高效率配送貨品並節省推廣及分銷成本。集團更與主要網購平台建立戰略合作,優化物流網路的成本效益。同時,集團會繼續開發電商管道專項商品,加強電商管道的競爭力。集團於二零一八年已開展和各大電商營運商進行策略性合作,在產品開發、行銷、供應鏈等各方面增加合作。預期於二零一八年,電商銷售會進一步快速發展。

恒安特色的阿米巴

於二零一七年一月開始並於全國布局的「平台化小團隊經營」經營策略,打破本集團原有的管理模式,轉變為充分授權的扁平化、平台化的服務模式。此「平台化小團隊經營」的全國布局已於四月底全面完成。憑著「平台化小團隊」的靈活性及市場反應能力,集團有效制訂更適合各地域性市場的銷售策略,按照各個市場的消費者需求,調整產品組合,在「以客為中心」的宗旨下,成功再次「活化」傳統管道的銷售,帶來集團與消費者的雙贏局面。在銷售表現改善的同時,集團於二零一七年的費用率比去年改善近0.9%。「平台化小團隊經營」的效果有目共睹。

「平台化小團隊經營」於二零一七年完成全國性布局,並會於二零一八年繼續全面深化變革提高平台化小團隊經營的效率。隨銷售團隊外,「平台化小團隊經營」模式會逐漸深入至整個集團其他經營領域,加強集團整體的靈活性及市場反應能力。集團亦提出」價值共創,責任共擔,利益共用」的發展理念,並為全體員工所接受。

隨著「平台化小團隊經營」模式已被集團內部廣泛接納,輔以區域運營中心及共用中心對各個小團隊在經營及分銷上的支持,「平台化小團隊經營」模式將繼續「活化」及變革整個集團,預期集團整體收入於二零一八年將快速發展,並同時持續改善經營效益。

收購皇城集團

於二零一七年六月五日,集團宣布收購馬來西亞證交所主機板上市公司皇城集團(股份代號為7203)合共8,000萬股,銷售股份佔皇城股本權益約50.45%。是次交易作價為9,120萬元馬幣(相當於約人民幣1.46億元)。於二零一七年七月十九日,集團就需作出的無條件強制收購要約(「要約」)截至。經計及要約項下之有效接納,集團合共擁有皇城集團80,003,000股,佔皇城股東權益約50.45%。

若收購在二零一七年一月一日已發生,則截至二零一七年十二月三十一日止年度的本集團合併收入和合併淨利潤應分增加為人民幣434,152,000元及人民幣15,263,000元。由收購完成日期(二零一七年六月八日)計起,期間貢獻本集團收入為約人民幣261,477,000元及淨利潤人民幣49,786,000元(其中包括收購皇城集團所產生的負商譽為約人民幣42,383,000元),約分別佔總銷售額及淨利潤的1.3%及1.3%。

皇城及其附屬公司主要從事投資控股以及生產及加工纖維製品,包括成人及嬰兒紙尿褲、衛生巾和紙巾產品、棉製品及加工紙。集團進行此收購乃為其在中華人民共和國境外擴展業務營運及將收入來源多元化發展的計畫其中一環。集團將會利用其豐富的行業經驗與皇城現有管理團隊合作發展皇城集團。同時,皇城集團銷售網路覆蓋東南亞區域的主要銷售管道(包括大型超市以及個人衛生用品連鎖店),集團將可有效利用皇城集團的現有網路,將集團的產品推向東南亞地區。集團將把握此契機,一方面引入更多產品品類,另一方面提升集團在海外的知名度。

資料來源: 恒安國際 (01044) 全年業績公告

業務展望 - 截至2017年12月31日止年度

展望二零一八年,世界經濟復蘇之勢料將持續,預期中國經濟增長將保持平穩,將為國內零售市道帶來支持。消費者信心回溫,亦將有利於高檔優質產品市場的發展。

在經營策略方面,集團會延續「平台化小團隊經營」的初步成果,本著「以客戶為中心」的宗旨,繼續對集團整體進行改革,優化經營效率,提升銷售成績。集團亦會加強電商布局,把握龐大的市場機遇。

在產品方面,集團會繼續升級、更新、創新,進一步增加高檔優質產品在整體產品組合中的定位。憑藉集團在生產規模、品牌影響力以及對產品品質的堅持及持續改良的優勢,集團將以產業延伸為長遠發展目標,繼續保持在國內個人衛生用品行業的領導地位,推動業務持續健康增長,為股東創造更高的價值。

資料來源: 恒安國際 (01044) 全年業績公告

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