主要從事提供糖精業務之支援服務、甘蔗種植及製糖以及乙醇生化燃料業務。

業務回顧 - 截至2023年12月31日止年度

牙買加的甘蔗種植及製糖業務

正樂有限公司為泛加勒比糖業有限公司（「泛加勒比糖業」）的控股公司，而泛加勒比糖業自二零一一年八月十五日起在牙買加經營三個糖聯（即Bernard Lodge糖聯、Monymusk糖聯及Frome糖聯）及兩間糖廠（即Monymusk糖廠及Frome糖廠），其為本公司間接擁有70%權益的附屬公司，與正樂有限公司統稱「正樂集團」。由於牙買加的甘蔗種植及製糖業務的經營環境嚴峻，本集團已自二零一六年六月起暫停若干遭遇嚴重虧損的農業及工廠的運營，包括Bernard Lodge糖聯及Monymusk糖聯的兩個糖聯以及Monymusk糖廠的一間糖廠。正樂集團已於二零一八年恢復Monymusk糖廠的運營且於二零一九年再次暫停運營，並繼續運營Frome糖聯及Frome糖廠。以下有關牙買加甘蔗種植及製糖業務之分析乃基於正樂集團的資料。

收益方面，正樂集團錄得以牙買加元計值之收益輕微增加約500,000牙買加元，惟因年內牙買加元貶值導致該收益換算為港元時減少約500,000港元。二零二三年收益約為2,800,000,000牙買加元（約142,300,000港元），而二零二二年收益則約為2,800,000,000牙買加元（約142,800,000港元）。

以牙買加元計值之收益輕微增加約500,000牙買加元，乃由於(i)原糖及糖蜜平均售價分別增加約27.7%及約20.0%以及(ii)原糖及糖蜜銷量分別減少約21.2%及約20.1%之綜合結果所致。以下分別於售價及銷量各層面進行分析。

售價方面，二零二三年原糖及糖蜜每噸平均售價分別約為214,900牙買加元（約10,900港元）及28,200牙買加元（約1,400港元），而二零二二年則約為168,300牙買加元（約8,600港元）及23,500牙買加元（約1,200港元）原糖及糖蜜每噸平均售價分別增加約27.7%及約20.0%乃由於惡劣天氣情況對部分主要食用糖生產國之食用糖生產造成負面影響後，世界食用糖產量連續第四年下跌，同時世界產量仍低於全球消費量，導致全球食用糖平衡趨緊，價格面臨上行壓力，加上價格較高的20公斤小包裝食用糖銷售組合百分比由二零二二年總銷售額約32.5%增加至二零二三年銷售額約53.1%。

銷量方面，原糖及糖蜜銷量分別減少約21.2%及約20.1%乃由於產量減少所致。正樂集團於二零二三年使用約189,000噸甘蔗壓榨產得約11,300噸原糖及約11,000噸糖蜜，而二零二二年則使用約240,700噸甘蔗壓榨產得約12,300噸原糖及約13,900噸糖蜜。原糖及糖蜜產量分別減少約1,000噸（約8.5%）及2,900噸（約20.9%）乃由於甘蔗投入減少約51,700噸（約21.5%）所致。甘蔗投入減少乃由於(i)勞工成，肥料及農藥本之投入成本上升令蔗農減少農業投入，隨後導致甘蔗產出數量減少；(ii)農地過去兩年受COVID-19影響而減少種植新甘蔗，從而降低今年每公頃之甘蔗產量；及(iii)當地COVID-19後之經濟復甦吸引砍蔗工人離開，因此砍蔗工人於收穫季節之每日供應量由350人減少至210人，大幅減少甘蔗收穫量。甘蔗投入減少已導致原糖及糖蜜銷量分別減少約21.2%及約20.1%，但原糖及糖蜜的平均售價分別增長約27.7%及約20.0%已完全抵銷該等銷量下降之負面影響，因此，總收益於回顧年度內仍錄得輕微增長約500,000牙買加元。

牙買加仍為正樂集團之主要市場。牙買加當地銷售量佔總銷售量100.0%（二零二二年：約93%），而出口至美國的銷售量則佔約0.0%（二零二二年：約7.0%）。銷售組合的變化乃主要由於牙買加有更多製糖廠關閉（如二零一九年關閉的Golden Grove工廠及二零二零年關閉的Appleton Estate糖廠）導致競爭減少的影響所致。競爭減少導致供應減少，以致在牙買加當地銷售的銷售量上升。此外，年內牙買加的原糖平均售價仍高於國際市場。由於產量下降，年內生產的原糖僅足以滿足牙買加當地市場的需求，並無多餘盈餘於回顧年度內出口至美國。

營業總業績方面，正樂集團於二零二三年錄得毛利約425,100,000牙買加元（約21,600,000港元）（二零二二年：約408,700,000牙買加元（約20,800,000港元））。毛利增加約16,400,000牙買加元（約800,000港元）。二零二三年的毛利率較二零二二年約14.6%增加約0.6%至約15.2%。由於原糖及糖蜜的平均售價分別增加約27.7%及約20.0%僅勉強足以彌補原糖及糖蜜生產成本分別增加的約26.2%及約20.0%，故年內毛利率於二零二三年僅可錄得增長0.6%。

二零二三年每噸原糖及糖蜜的平均生產成本約為179,000牙買加元（約9,100港元）及26,900牙買加元（約1,400港元），而二零二二年則分別約為142,000牙買加元（約7,200港元）及約22,400牙買加元（約1,100港元），即每噸原糖及糖蜜的平均生產成本分別增加約26.2%及約20.0%。生產成本主要由於(i)每噸甘蔗平均成本由二零二二年約5,900牙買加元（約300港元）增加約26.1%至二零二三年約7,500牙買加元（約380港元）；及(ii)以每噸產出計算之維護成本由二零二二年約5,000牙買加元（約260港元）增加約76.3%至二零二三年約16,000牙買加元（約810港元）所致。隨著農業及工廠機器使用年限增加，維護成本亦隨之增加。聯合收割機、拖拉機、裝載機及挖掘機等農作機器以及鍋爐及壓榨機等工廠機器須於二零二三年進行大量維修工作。

經營業績淨額方面，本分部錄得虧損淨額約57,900,000港元（二零二二年：約40,700,000港元）。虧損淨額增加約17,200,000港元乃由於(i)生物資產公允值變動虧損增加約4,600,000港元，主要由於年內因犁耕低產甘蔗區以將新鮮養分帶到土地表面，導致甘蔗區減少約600公頃；(ii)年內牙買加元兌港元貶值，導致換算附屬公司業績及財務狀況時產生之外匯虧損增加約29,200,000港元；但負面影響已被以下各項部分抵銷：(iii)毛利增加約800,000港元，乃由於原糖及糖蜜平均售價上升導致毛利率增加所致；(iv)其他收入淨額增加約300,000港元，主要由於廢金屬銷售增加約300,000港元所致；(v)行政開支減少約5,800,000港元，主要由於年內有關當地銷售之包裝成本減少及出口銷售下降時出口相關開支減少所致；及(iv)其他經營開支減少約9,700,000港元，乃由於年內物業、廠房及設備備件存貨撇減減少約10,000,000港元所致。

貝寧之乙醇生化燃料業務

茲提述本公司日期為二零一四年三月三日之公告，內容有關貝寧乙醇生化燃料業務之減值虧損。除本公告另有界定者外，本公告所用詞彙與日期為二零一四年三月三日之公告所界定者具有相同涵義。

在貝寧的乙醇業務乃由Compagnie Beninoise De Bioenergie SA（「CBB」）經營，該公司為於貝寧共和國註冊成立之有限公司，並為本公司間接擁有90%權益之附屬公司。CBB的乙醇廠房建設在年內繼續暫停，原因為貝寧政府仍無法執行合作協議當中的租賃土地條款，而租賃土地仍無法供CBB用於種植木薯及╱或甘蔗以為其生物乙醇的生產提供原材料。建設工程仍處於停工狀態，須待取得適當替代業務計劃後方能進行。於本年度，董事會認為，近期恢復建設之可能性甚微，原因為本集團仍未能就貝寧政府無法提供租賃土地的情況下如何獲得充足原材料制定有效的解決方案。鑒於在貝寧共和國的乙醇生化燃料廠房建設預期將長期停工，可收回金額並無增加，該金額為使用價值與公允值減本年度出售成本兩者間之較高者。由於已就在建工程、存貨及可收回增值稅作出減值虧損全額撥備，於二零二三年概無額外減值虧損。

經營業績淨額方面，本分部錄得經營溢利淨額約1,000,000港元（二零二二年：經營虧損淨額約1,200,000港元）。經營溢利增加約2,200,000港元主要由於外匯換算收益增加約2,200,000港元所致。

糖精及乙醇業務之支援服務

於二零二三年及二零二二年，支援服務業務分部仍不活躍，並無錄得收益。由於就重續有關與客戶及供應商訂立之二零一九年至二零二一年供應協議的持續關連交易所提呈的決議案於二零一九年五月三十一日舉行的股東特別大會上被獨立股東否決，支援服務業務分部的業務受此影響嚴重。因此，支援服務業務分部無法與關連方開展任何與客戶之持續關連交易。支援服務分部下的一間附屬公司正成國際貿易（廣州）有限公司（「正成」）為一間根據中國法律註冊成立的有限責任公司，其因業務前景不明朗及避免在中國留住僱員及辦公室的維護成本而於二零二二年十二月五日清盤。

該分部（撇銷分部間之溢利如有）後之經營溢利約為800,000港元（二零二二年：經營虧損約為300,000港元）。經營溢利增加約1,100,000港元，主要由於外匯換算收益增加約1,100,000港元所致。

資料來源: 華聯國際 (00969) 全年業績公告

業務展望 - 截至2023年12月31日止年度

食用糖業務分部

儘管預計泰國及印度二零二四年第一季度產量將會下降，而巴西二零二四年第二季度產量可能有所增加，預計可彌補食用糖短缺，二零二四年全球食用糖供應預計仍將保持穩定。預計二零二四年全球食用糖消耗量將有所上升。建基於此，預計二零二四年全球原糖供應總量及全球食用糖消耗量會保持穩定，因此，原糖及糖蜜價格將於二零二四年維持高位。在當地，隨著當地經濟持續復甦，預計二零二四年牙買加原糖需求總量將也應維持穩定。因自二零二三年原糖價格兩次上漲以來，因此進一步加價將受到限制，預計原糖價格僅小幅上漲個位數，以降低需求減少的風險及食用糖走私增加的風險，兩項風險均不利於我們糖廠營運。預計甘蔗價格將跟隨原糖價格走勢而相對穩定。然而，由於當地工會提出工資調整要求，佔生產成本約10%的勞動成本預計將進一步增加，可能會推高二零二四年的生產成本。

牙買加政府將繼續支援當地糖業。主要為如下方面：(i)每年根據道路情況提供資金維修甘蔗田的道路；(ii)嚴格限制原糖進口牙買加，以保護當地糖業；(iii)向一些特定蔗農提供甘蔗運費補貼，以支援彼等將甘蔗運往糖廠加工；及(iv)維護加勒比糖業聯盟，加勒比國家應優先從該地區其他產糖國家進口糖，從而在成員國之間維護受保護的市場地位。

工廠營運方面，加強工廠及農業機械設備的維護工作，減少榨季設備故障，確保工廠持續運轉，從而提高原糖及糖蜜產量。同時，在農業營運方面，農場田地管理將有助提升甘蔗質量及數量。其中包括防草、制定砍蔗計劃以及提前招聘適當砍蔗工人等，以確保甘蔗可及時收割，並持續穩定於種植季節供應工廠加工。

支援服務分部

本集團預計中非技術貿易有限公司將於二零二三年繼續暫停該等與關連方的持續關連交易。

支援服務分部將以兼職職位留用主要僱員及繼續使用一間小型辦公室以控制現金流出。

乙醇業務分部

就本集團乙醇生化燃料業務而言，乙醇廠房建設將於二零二三年繼續暫停，以待為該業務確定適當的替代業務計劃。

資料來源: 華聯國際 (00969) 全年業績公告