新鴻基有限公司主要提供金融服務、私人財務信貸、按揭貸款融資和組合投資。

業務回顧 - 截至2023年12月31日止年度

信貸業務

2023年，我們將融資業務更名為信貸業務，以便更能反映該分項的產品和服務。本集團主要在大中華地區營運信貸業務，受該地區本地經濟狀況、監管形勢及利率變動的影響。

消費金融

本集團的消費金融業務乃透過其擁有多數權益的附屬公司亞洲聯合財務有限公司（「亞洲聯合財務」）營運，該公司在香港持有放債人牌照，並在中國內地主要城市持有互聯網貸款牌照及線下放債人牌照。憑藉完善的分行網絡及成熟的網上及手機平台，亞洲聯合財務主要在香港及中國內地為個人及中小型企業主提供無抵押貸款。2023年是亞洲聯合財務在香港成立的第30週年，它已從一家位於旺角的小型零售門店發展成為無抵押借貸市場的傑出領導者。自2017年起，在無抵押貸款未償還結餘方面，亞洲聯合財務一直在香港所有放債人當中排名首位，並在所有市場參與者當中排名前五名。

2023年，我們在新貸款審批方面保持審慎態度，尤其是在中國內地。與2022年相比，年末貸款結餘淨額及總額分別減少3.6%至10,627.2百萬港元及3.7%至11,197.0百萬港元，而2023年的收入則減少7.6%。

2023年初，為應對嚴峻的經營環境，亞洲聯合財務在內地市場執行了縮減無抵押個人貸款業務的計劃，並將重點放在抵押貸款業務上。這項策略轉變大大節省了整體成本，使營運成本同比減少12.5%。隨著香港銀行同業拆息基準的大幅上升，我們的財務成本（其中大部分以香港銀行同業拆息為基礎）同比增加45.3%至504.7百萬港元。因應對市場上可能出現流動資金緊張的狀況，亞洲聯合財務提前鎖定了足夠的銀行信貸，以滿足其融資需求，並為某些不利的意外情況做好準備。減值虧損淨額同比減少3.8%至675.7百萬港元，主要由於中國內地無抵押貸款的規模減少。匯兌虧損同比收窄80.1%至8.5百萬港元，主要是由於年內我們在香港持有的人民幣風險規模減少，以及人民幣兌港元的貶值幅度降低。

因此，2023年對本集團除稅前貢獻為979.5百萬港元，較去年減少18.2%。

2023年的新增貸款額同比增加3.1%，使年末的貸款結餘總額達到9,123.7百萬港元，創下亞洲聯合財務歷史新高。隨著年初香港取消新冠病毒疫情的限制，訪港旅遊業和私人消費逐步復甦，帶動亞洲聯合財務貸款產品的需求增長。然而，受利率上升及經濟活動下降所影響，本港經濟狀況仍然低迷，削弱客戶的信貸風險狀況。在此背景下，亞洲聯合財務加強了信貸風險評估和貸款追收工作，並將全年的撇賬率保持在6.0%。

自2022年12月30日起，《放債人條例》規定的年利率上限從48%下調至36%。由於在該等變動生效前，我們已主動調整了我們的貸款組合及定價，因此對我們2023年的貸款回報率影響不大。

於2022年12月，亞洲聯合財務成功完成開發我們的「SIM」信用卡（「SimpleInstant Money」的縮寫）。該品牌形象經過精心設計，旨在吸引尋求快速響應和批核的按需信貸客戶。憑藉在消費金融市場30年的經驗，亞洲聯合財務完全具備能力，以及時響應和便利的客戶服務滿足客戶需求。SIM卡於2023年分階段推出，其表現超出了我們的預期。雖然信用卡市場競爭激烈，但我們比較有信心，此新業務可以充分利用亞洲聯合財務的管理專長，與我們現有個人貸款業務互補，成為另一個增長動力。

隨著信貸提供者努力擴大市場份額，市場競爭依然激烈。為了適應不斷變化的競爭格局和顧客行為，我們繼續調整各種線上和線下渠道的行銷和廣告支出，以確保行銷效率。

亞洲聯合財務繼續投資於數碼解決方案，為客戶提供一流的服務。我們按照業界頂尖標準加強了整體系統安全，並增強了線上功能，以改善客戶體驗。透過亞洲聯合財務各種線上平台，客戶對我們貸款產品的興趣與日俱增，當中透過線上平台創建的新賬戶數量實現了雙位數的同比增長。

中國內地業務

在中國內地，我們將策略重點從無抵押貸款轉移到抵押貸款上，使年內的減值支出大幅減少。由於抵押貸款能帶來更穩定的回報，而貸款償還又有充足的抵押品支持，因此信貸風險得到了良好的管理及控制。此外，我們在業務活動低迷的情況下所推行的成本合理化舉措有助於精簡成本結構，保障盈利能力。我們相信，我們針對內地市場的策略將使該分項更具韌性，並使其為從經濟的進一步復甦中受益做好準備。

按揭貸款

本集團通過其擁有大多數權益的附屬公司新鴻基信貸有限公司（「新鴻基信貸」）經營按揭貸款業務。

截至2023年12月31日，貸款結餘總額為2,569.1百萬港元（2022年12月31日：3,107.5百萬港元）。首次按揭貸款佔貸款組合的90%以上。儘管香港樓價面臨下行壓力，但我們的貸款對估值比率仍維持在72.7%的保守水平。

2023年的收益為286.9百萬港元，與2022年相比增長了0.6%。貸款回報率同比增長150個基點至10.1%，反映利率上升，部分抵銷了融資成本上升的影響。營運成本同比減少18.2%至58.1百萬港元，主要反映了與貸款發放相關的支出減少，以及由於考慮到不利的市場條件，我們決定延緩部份市場推廣活動，使市場推廣支出減少。因此，成本收入比率改善至20.3%。

融資成本為105.6百萬港元，同比增加4.7%，主要是受利率高企所帶動，但因為銀行貸款使用量減少而被部分抵銷。2023年的減值虧損淨額為57.5百萬港元，主要由於我們因房地產市場疲軟而增加了撥備。綜上，新鴻基信貸於年內錄得除稅前溢利65.7百萬港元，2022年則為122.3百萬港元。

私募融資

隨著2021年對MCIP（由我們基金管理平台管理的亞太房地產貸款基金）進行了策略性資本重新分配，我們繼續縮減該投資組合。因此，我們將餘下定期貸款重組至投資管理業務的特別機會項下。此策略性舉措符合我們的整體投資策略，將使我們能夠優化資源，專注於最具潛力創造價值的領域。

仍保留於該分項下的是本集團於陸金申華融資租賃（「陸金申華」）的權益。該公司是一家於中國內地從事企業對企業（B2B）及企業對顧客（B2C）汽車租賃業務的合營公司。2023年，陸金申華艱難從新冠病毒疫情封鎖和疫情後不平衡的經濟復甦中恢復，經慎重評估和考慮後，我們決定全數撇減我們於該合營公司的權益，以縮窄我們的業務範圍並加強我們的聚焦。

投資管理

投資管理部門憑藉本集團的專業知識及全球網絡，尋求具吸引力之經風險調整回報。該分項2023年的除稅前虧損為1,291.3百萬港元，同比改善了46.8%，主要原因是另類投資及房地產的未兌現虧損從2022年的1,859.2百萬港元下降至134.4百萬港元。另類投資及房地產錄得已兌現虧損190.0百萬港元，原因是我們調整了對沖策略，並重新平衡了投資組合，使其風險敞口趨於保守。與2022年相比，公開市場淨虧損收窄36.9%，為142.1百萬港元。虧損的主要原因是，儘管投資組合內的公司基本面依然強勁，但由於市場情緒疲軟，我們若干具有中國風險敞口的長期策略持倉產生了按市值計價的調整。包括資金成本739.7百萬港元在內，分項於2023年的營運成本為959.3百萬港元，同比增加15.9%。該增加主要是受績效相關支出所影響。於2020至2023年四年間，另類投資及房地產累計已兌現收益為5,161.5百萬港元，投資管理分項四年總回報為18.6%。

在全球股市表現不一的情況下，2023年投資管理的整體年度回報率同比提高了5.9個百分點至-2.0%。年內美國市場在幾家大型科技公司的超額貢獻下錄得強勁漲幅，而香港市場則在投資者對中國經濟復甦的擔憂下出現了雙位數的下跌。本公司之公開市場策略全年回報率為-4.6%，另類投資虧損為2.5%。房地產收益率為3.3%，此主要得益於我們在歐洲聯盟（「歐盟」）酒店業投資的穩健表現。

於營運方面，我們在加強技術基礎設施、優化業務流程、擴充團隊和強化風險管理體系方面取得了顯著進展。此外，我們的投資管理團隊積極與基金管理部門合作，培養團隊協作文化，推動本集團實現建立領先的另類投資平台的願景。

公開市場

公開市場投資組合包括一項由內部管理的股權策略，即企業持股，以及透過其他全面收益按公平值列賬的策略性持股。

企業持股

企業持股分項主要管理一系列長期及短期股權持股。衍生工具與對沖用於管理風險及提高回報。2023年期間，我們進一步加強投資及組合的管理能力，致力實現可持續的經風險調整回報。

企業持股在2023年錄得虧損5.0%。該分項虧損主要是受我們在有關中國的上市公司中的長期策略性持倉的影響，國際投資者對房地產相關風險和地緣政治緊張局勢出現擔憂，令中國市場情緒非常低迷。部分虧損也是由於我們在2023年美國股市復甦背景下的對沖所致，但對沖倉位的標的投資，尤其是通訊服務業的獲利抵銷了部分虧損。此外，我們在能源、航運業以及日本市場的消費業的持倉亦為該分項帶來收益。

策略性持股

透過其他全面收益按公平值列賬的策略性持股組合包括本集團的策略性持股，我們相信其將與其他業務單位創造協同效應，為股東帶來長期價值。

另類投資

於過去幾年間，我們利用本集團的專業知識和資本實力，建立了一個多元化的投資組合，其中包括私募股權、對沖基金，以及於2023年新增的特別機會，以抓住金融失序所帶來的機會。該投資組合的投資是以投資表現、策略匹配度及市場與行業准入作為挑選公司及基金經理的準則。

於2023年4月終止並全部贖回。Regal Partners於2023年2月收購由East Point管理的基金收取種子資本費的權利，隨後我們於2024年2月贖回了資本。

私募股權

私募股權分項包括我們的外部基金投資、與此類基金的跟投項目以及直投項目。該投資組合憑藉我們獨有的項目獲取能力、領域專長及全球授權，為本公司提供有吸引力的長期回報。

2023年，嚴峻的融資環境和持續減少的流動性事件繼續給私募股權投資分項帶來挑戰。儘管面臨挑戰，我們投資組合的多元化在一定程度上幫助減輕了風險。在全球市場方面，隨著美國利率在2023年底趨於穩定，以及公開市場開始復甦，我們的早期和成長型投資組合間接受益於下行估值壓力的減弱。值得注意的是，我們聚焦金融服務的投資項目持續錄得優異增長，並貢獻了收益。然而，我們在中國的投資組合受到國際投資者情緒疲軟和持續的中美緊張局勢所影響，儘管我們所投資公司的基本面仍然保持韌性。此外，我們於2023年初就對沖工具兌現了一定虧損。採用此等對沖工具是為了降減私募投資組合的市場波動風險，而部分虧損被對沖標的投資的收益所抵銷。綜上，私募股權分項年內的回報率為-2.8%。

我們繼續自我們的投資獲取程序化分派，並在年內錄得淨現金流入。在全球範圍內評估人工智慧、私募信貸和二級市場中的新機會時，我們將繼續在現金流、估值和下行保護方面採用嚴格的標準。我們亦願意與第三方投資者合作，利用精選的機會，進一步擴大我們的投資能力，並建立互惠互利的合作關係。

對沖基金

本集團多經理對沖基金投資組合由一組投資範圍遍及全球並以泛亞地區為重心的精選外部對沖基金組成。

「持續性基金」包括長期策略性投資和主動管理的投資。主動管理的投資根據投資環境進行動態調整，因此在2023年實現了中單位數的正向回報。與此同時，長期策略性投資將穿越市場週期保持靜態，以實現其長期回報目標，因此可能會在例如2023年這樣的年份中承受較高的波動性。整體而言，該對沖基金組合以穩固的基金經理陣容進入2024年，為把握未來機會做好準備。

特別機會

特別機會策略著重於利用市場失序或特定事件中出現的獨特機會。我們的投資組合主要包括不良資產投資，投資範圍涉及西歐、北美和亞洲，為本集團增添地域多元化。此外，私募融資的餘下定期貸款組合亦已納入該分項。我們瞄準不良資產的投資策略，旨在透過穩健的防禦特性獲得有利回報。

2023年，該分項錄得19.3%的顯著回報，此乃主要歸功於我們在2022年初於旅遊業的策略性投資，彼時該行業受新冠病毒疫情影響處於低谷。隨著國際旅遊的復甦，這項投資亦取得了重大進展。

房地產

截至2023年12月31日，房地產投資組合的估值為2,413.5百萬港元（2022年12月31日：2,341.3百萬港元）。投資組合主要包括本集團在香港商業房地產的權益及海外市場的酒店及商業投資。

房地產投資組合年內錄得收益3.3%，主要得益於我們在歐盟的酒店業投資的穩健表現，抵銷了香港市場的疲軟。我們對該分項的新投資項目保持謹慎態度。

基金管理

Sun Hung Kai Capital Partners Limited（「SHKCP」）為本集團內可進行基金管理業務的受規管實體。SHKCP受證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）監管，並持有第1、第4及第9類牌照。

SHKCP這一另類基金管理平台於2021年強勢起步。我們繼續建設及優化平台，於2023年底擁有7個基金合作夥伴╱基金。

2023年的市場環境充滿挑戰，投資風格不斷轉變，客戶的風險偏好也不斷改變。這些因素導致籌資環境充滿挑戰。年末，我們的基金和基金合作夥伴的資產管理規模合共為964百萬美元，較2022年末下降了1.1%。下降的主要原因是，隨著我們繼續重新平衡和使平台上的策略多元化，宏信達推出的基金被全額贖回並關閉，以及East Point的收入分成權亦出售予Regal Partners。同時，我們的基金合作夥伴之一ActusRayPartners的資產管理規模錄得強勁增長，抵銷了下降的影響。

與市場情況一致，我們對資本部署保持謹慎，但我們繼續投資於更適合於動盪市場環境且業績記錄良好的策略。2023年9月，我們宣佈了ActusRayPartners亞洲阿爾法基金的推出，並為其提供種子投資支持，這是ActusRayPartners在其歐洲阿爾法基金成功基礎上推出的第二支基金。

我們基金的質素及多元化在一定程度上緩解了市場動蕩引致的負面影響，這一點於表現強勁的市場中性策略ActusRayPartners及我們的亞太私募貸款基金Multiple Capital Real Estate Debt I, L.P（.維持其嚴謹的貸款審批策略）中表現得尤為明顯。我們的多元全球對沖基金母基金SHK Latitude Alpha Fund於

業務展望 - 截至2023年12月31日止年度

進入2024年，我們預計利率將繼續維持在較高水平，全球各地的企業將感受到增加的融資成本所帶來的沉重壓力，失序情況將持續。在廣泛的地緣政治緊張局勢下，再加上中國經濟繼續從依賴房地產行業中進行再調整，地區經濟復甦的前景仍不明朗。這些持續存在的逆風讓我們保持謹慎。我們的信貸業務將繼續保持警覺，並透過升級服務平台和數碼化營運來簡化業務流程，提升效率。在投資管理和基金管理業務方面，我們將保持保守的取態，同時注重資本效率。我們將繼續投資升級風險管理體系、技術基礎設施及最重要的人才庫。此兩個業務部門將繼續協作，引領本集團轉型成為領先的另類投資平台。

資料來源: 新鴻基公司 (00086) 全年業績公告