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06888 英達公路再生科技
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基本數據

(百萬港幣) 12/201512/201612/2017
營業額617496476
毛利186179114
EBITDA9895-192
EBIT6350-243
股東應佔溢利6543-265
每股盈利0.060.04-0.25
每股股息0.020.000.00
每股資產淨值1.061.020.84

主要在中華人民共和國(「中國」)從事製造及銷售路面養護設備及提供路面養護服務。

業務回顧 - 截至2017年12月31日止年度

於二零一七年,由於外部環境改善及內部供應方結構性改革,中華人民共和國(「中國」)經濟增長處於合理區間,始終維持穩定、協調及可持續發展。若干領域(環境保護與管理、水資源管理、運輸、倉儲及郵政服務、以及教育)的投資增長均取得巨大發展。因此,道路再生技術行業仍保持積極勢頭,於回顧年度期間本集團之瀝青路面養護(「瀝青路面養護」)服務之收益及毛利錄得增長。然而,由於二零一七年中國政府推行去槓桿化活動,以放緩信貸增長,地方政府尚未按計劃提供用作機械收購投資資本的可供使用資金。由於銷售延遲完成,二零一七年機組化系列設備銷售數量大幅下降,瀝青路面養護設備分部收益大幅下降。此外,考慮到上述去槓桿化的原因,以及中國地方政府現金流緊絀,本集團若干長期未償還的貿易應收款項的回收受到阻礙,因此,本公司管理層已審慎增加貿易應收款項的減值撥備。另外,由於本公司若干附屬公司及本集團若干合營公司業績表現不理想,因此就該等附屬公司及合營公司的物業、廠房及設備確認減值虧損。

本集團仍然為中國瀝青路面養護行業使用「就地熱再生」技術的領先整合解決方案供應商。於二零一七年十二月三十一日,本集團有合計11間合營公司從事提供瀝青路面養護服務,以及12名特許經銷商在中國若干城市推廣本集團的「就地熱再生」技術。

於二零一七年,本集團的營運收益約為475.5百萬港元,較二零一六年減少約4.0%。然而,由於貿易應收款項的減值撥備增加以及就部分附屬公司及合營公司的物業、廠房及設備確認減值虧損,本公司擁有人應佔虧損總額約265.0百萬港元,較截至二零一六年十二月三十一日止年度本公司擁有人應佔溢利總額約43.1百萬港元減少約714.3%。於二零一七年十二月三十一日,由於本集團擁有手頭現金合共約260.6百萬港元,因此維持穩健的財務狀況。

瀝青路面養護服務

於回顧年度內,我們仍是中國市場使用「就地熱再生」技術提供瀝青路面養護服務的領先服務供應商。由於二零一六年地方政府在整體道路建設及養護規劃方面加大力度,二零一七年開展更多項目,因此「就地熱再生」項目的服務總面積從二零一六年的2.9百萬平方米增加34.5%至回顧年度的3.9百萬平方米。

此外,本集團非全資附屬公司天津市高速公路養護有限公司(「天津市高速公路養護」)所貢獻之非「就地熱再生」項目收益較二零一六年上升43.4%。本集團的瀝青路面養護服務分部錄得收益約431.6百萬港元,較二零一六年增加33.2%。

瀝青路面養護設備

於回顧年度,二零一七年中國政府推行去槓桿化活動,以放緩信貸增長,因此地方政府尚未按計劃授出用作機械收購投資資本的可供使用資金。由於銷售延遲完成,二零一七年機組化系列設備銷售數量大幅下降。此外,大部分於二零一七年出售的瀝青路面養護設備標準系列乃按較低售價出售,以及二零一六年的收益亦計及本集團成功中標的設備大宗採購項目(13台標準系列)。因而,我們瀝青路面養護設備分部產生收益43.9百萬港元,較二零一六年減少74.4%。儘管上述情況,本公司管理層認為本集團仍能維持其作為中國市場瀝青路面養護設備供應商的領導地位。

資料來源: 英達公路再生科技 (06888) 全年業績公告

業務展望 - 截至2017年12月31日止年度

根據「十三五」規劃,綠色經濟發展仍然是中國政府的重中之重。「十九大」期間,國家主席習近平提出,「推進綠色發展,著力解決突出環境問題,加大生態系統保護力度,改革生態環境監管體制」。地方政府對安全及質量的要求意識亦日益提高。憑藉我們的專利「就地熱再生」技術及其他新產品,本集團將會受惠於中國對瀝青路面養護不斷增長的需求,尤其是採用再生技術的需求。

首先,於二零一六年十二月三十一日,中國高速公路的里數為世界第一,而公路的總里數為世界第二。此外,中國瀝青路面養護行業的整體持續增長以及再生技術(包括本集團的「就地熱再生」技術)的現有普及率仍極小。因此,中國為我們提供最大的道路養護市場並具備巨大的增長空間。其次,由於對地方政府沉重債務的擔憂,中國政府鼓勵在基礎設施項目採用政府與私營公司之間合作投資(「PPP」)的模式。由於政府傾向於選擇經驗豐富及相關技術發展成熟的合作夥伴,這將有利於本集團參與到政府提供的公路項目。本集團於成功競標句容市公私合作道路建設項目(「PPP項目」)後,本集團將繼續在中國其他城市探尋其他PPP項目機會。到二零一七年三月底之前,中國政府已簽署1,729個PPP項目,合併投資額達人民幣2.9萬億元。由於持續城鎮化帶來大量的城市間、城市內道路改建及養護的需求,我們預計PPP項目機會會進一步改善我們的業務表現。第三,繼本公司於二零一六年透過向大韓民國的一名客戶出售機組化系列設備以及於二零一七年八月成功完成大韓民國光州市的路面養護項目後,本公司將繼續探尋海外的商機,及與其他公司(例如該國的部分上市公司及大型或國有企業)進行戰略合作。第四,於二零一七年四月十一日,本集團與中國公路工程咨詢集團有限公司(大型國有企業中國交通建設股份有限公司的全資附屬公司)簽署合作協議,並同意在戰略層面(例如投融資、公共私營合作項目、企業併購項目及海外業務等)分享資源。本集團正努力促進其在沿「一帶一路」國家及亞洲四小龍的海外商機。根據這些情況,本集團將充分受益於政府政策及環境保護行業的良好發展前景。

作為瀝青路面養護行業「就地熱再生」技術的龍頭服務商,以及覆蓋公路養護「檢測、規劃、設備及施工」的一站式服務商,本集團繼續利用其競爭優勢,實施利好政策,實現業務及收益的穩健增長。本集團旨在透過以下方式繼續加強其市場地位、進入新市場及擴大現有市場份額:首先,將增加市場滲透率,尤其是在目前「就地熱再生」技術使用情況相對有限的城市;其次,將投放更多資源,提供測試及規劃部門的設備和人力資源,以鞏固一站式服務的特有形象;第三,針對將舉辦重大活動的城市,取得及完成高知名度項目;第四,抓住一波國有企業改革機會,收購更多高速公路系統內部的養護公司;第五,委任更多本地瀝青路面養護服務供應商成為特許經銷商;第六,進一步優化工藝和技術,降低施工成本;第七,借助合作國企的海外渠道擴展瀝青路面養護設備與服務的國際市場。

展望未來,本集團依然對其業務前景感到樂觀。本集團致力堅持其發展理念「善用科技,共創多贏」,為其股東提供更高回報。

資料來源: 英達公路再生科技 (06888) 全年業績公告

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