主要於香港及中華人民共和國（「中國」）從事進口、批發、零售及安裝建築五金、衛浴、廚房設備及傢俬，以及提供室內設計服務、項目及合約管理。

業務回顧 - 截至2023年09月30日六個月止

本公司之主要業務為投資控股。其附屬公司主要於香港及中華人民共和國（「中國」）從事進口、批發、零售及安裝建築五金、衛浴、廚房設備及傢俬，以及提供室內設計服務、項目及合約管理。

誠如我們於去年年報所強調，俄烏衝突以及美國與中國（「中美」）關係演變等事件對全球經濟的影響取決於多項因素。能源供應鏈中斷有可能推動能源價格上漲，繼而影響依賴全球能源資源的行業的表現。同樣，糧食供應鏈中斷，也有可能在利率上升、大宗商品價格上漲、供應鏈中斷以及財政及貨幣政策緊縮的推動下刺激全球通脹。

二零二三年上半年，俄烏衝突及中美關係不斷演變繼續重塑全球經濟及地緣政治格局。該持續轉變帶來了新挑戰及不確定性，在全球範圍產生迴響，由此產生對經濟的負面影響持續對貿易、消費者信心及投資者情緒等各方面產生抑制作用，對全球經濟構成巨大挑戰。

根據經濟合作與發展組織（「經合組織」）於二零二二年十一月二十二日的報告，俄烏衝突被描述為「對市場大規模及歷史性的能源衝擊」，導致全球經濟增長由二零二二年的約5.0%減慢至二零二三年的2.2%。經濟增長減速具有深遠的影響，影響消費者信心，隨後使消費品需求減少，同時削弱商業及投資者信心，其影響波及全球投資、金融市場、供應鏈、能源市場、商業活動及國際貿易。

中國經濟持續增長，主要經濟指標逐步改善。值得注意的是，國內生產總值（「國內生產總值」）於今年上半年錄得5.5%的環比增長，而第一及第二季環比增長則分別為4.5%及6.3%。然而，中國的經濟格局面臨一系列挑戰，包括外商直接投資下降（反映當時的地緣政治形勢緊張），以及房地產市場放緩及日益加劇的物價壓力。該等因素對經濟增長及消費者信心產生抑制作用。

科技行業在全球經濟中發揮舉足輕重的作用。中美緊張局勢不斷升級有可能影響科技公司、投資流動及尖端技術的開發，從而可能導致全球科技格局的變化。中美貿易關係緊張持續或加劇有可能擾亂全球供應鏈，構成貿易壁壘，

並影響全球貿易量。因此，中國二零二三年餘下時間的經濟前景仍有待確定，這取決於中國能否有效平衡經濟增長目標與結構性改革，以及應對外部挑戰的能力。

鑑於香港與中國在經濟上唇齒相依，中美關係為影響香港經濟表現的極重要因素。中美關係的任何惡化都可能導致香港企業的出口機會減少，而美國對中國商品實施貿易限制或關稅，亦可能對香港的轉口貿易產生重大影響。

香港是中美貿易及投資的重要門戶。因此，倘中美這兩大經濟強國之間的貿易政策、關稅或投資限制出現任何干擾或變動，均會對香港經濟造成直接及顯著的影響。中美貿易關係緊張或出現調整均可衝擊香港，繼而影響經香港港口運輸的貨物數量及性質，以及香港作為重要金融及商業中心的地位。在此期間，投資者傾向審慎，可能導致市場波動及資金流出。中美政治及貿易關係緊張可影響商界的信心，以及香港作為投資及營商目的地的整體吸引力。

根據香港政府（「政府」）於二零二三年八月十一日發表的「二零二三年第二季經濟情況及二零二三年國內生產總值及物價最新預測」，據報道二零二三年上半年的貨品出口總額按年實質下跌17.0%。此外，商業信心指標由第二季的15急跌至第三季的6，表明企業普遍對前景持悲觀態度。儘管香港經濟於二零二三年第一季顯著改善，但由於財政刺激措施及入境旅遊的影響減弱，該改善勢頭於第二季減弱。外部及金融挑戰令情況進一步惡化，導致第二季實質國內生產總值按年下跌1.5%。因此，政府將二零二三年的實質國內生產總值增長預測修訂為4.0%至5.0%，較五月檢討時3.5%至5.5%的早前預測為低。

住宅市場方面，香港住宅物業價格於二零二三年上半年出現下跌趨勢，其中二零二三年五月平均價格按年下跌約9.0%。

值得注意的是，根據仲量聯行於二零二三年八月二十五日發佈的香港地產市場觀察，截至二零二三年六月底，二零二三年上半年落成的項目中僅有55.0%的單位售出，低於五年來78.0%的平均銷售率，表明住宅銷售放緩，預計今年下半年一手市場的需求仍將面臨壓力。鑑於目前買家態度審慎，發展商或須採取切合實際的定價策略，價格有時會低於現行市價，以達致理想的銷售速度。不願意積極調整定價策略的發展商應會面臨市場銷售反應緩慢及可能延遲推售的情況。

根據差餉物業估價署的數據，於本財政年度上半年，一手市場共有6,085宗成交，較去年減少16.7%。二手市場於該期間有15,288個單位成交，較上一財政年度同期減少20.8%。這與二零二一年同期一手市場（9,279個單位）及二手市場（31,690個單位）的成交量形成強烈對比。

更重要的是，房地產市場表現欠佳可導致經濟活動減少，影響建築、金融及家居裝修等相關行業，減少政府從房地產相關交易中獲得的收入，並損害投資者信心。房地產價值大幅下跌可影響貸款的抵押品價值，從而導致違約率上升，並影響金融機構的穩定性。

房地產市場於二零二三╱二四財政年度上半年表現欠佳已嚴重影響政府的補地價收入。自今年四月以來，即二零二三╱二四財政年度已過約五個月，政府僅收取33.8億港元的補地價收入，佔二零二三╱二四財政年度預計補地價收入850億港元的約4.0%，較去年減少75.1%，去年即使疫情肆虐，補地價收入仍有135.7億港元。行業專家預測，政府在實現本財政年度土地收入目標方面將面臨困難。這突顯房地產發展商在住房市場上面臨的挑戰與困難，揭示其做法及潛在買家的情緒。

儘管香港於二零二三年上半年面臨不明朗因素及挑戰，我們的收益較去年同期輕微下跌8.5%。值得注意的是，毛利較去年同期僅輕微減少約1.2%，主要由於貨品銷售成本比率較低所致。

然而，因應市況及為控制日後成本，我們採取策略性措施，例如將其廚房設備及傢俬陳列室由金鐘遷往銅鑼灣的新地點，導致使用權資產折舊短暫增加約3.5百萬港元及中國經營開支增加約1百萬港元。此外，與物業、廠房及設備折舊及保養相關的開支約為1.1百萬港元，連同其他經營開支輕微增加，導致經營開支增加至約7.3百萬港元，最終預計六個月期間的除所得稅前溢利減少約45.1%。因此，本集團於二零二三年十一月二日發出盈利警告公告。

此外，倘現時低迷的市況持續，我們下半年的表現可能會受到不利影響，前景也不太樂觀，因為與主要客戶簽訂新合約將越來越具有挑戰性。鑑於現時的客戶擔心市況不明朗，彼等可能會要求延長交付期限。

儘管我們無法控制不斷變化的不利市場環境，但我們仍保持靈活性，並致力在瞬息萬變的業務環境中優化營運。憑藉本公司廣泛的網絡及資源，我們致力採取積極主動和謹慎認真的策略，以應對迎面而來的挑戰。

資料來源: 怡邦行控股 (00599) 中期業績公告

業務展望 - 截至2023年09月30日六個月止

二零二三年上半年的全球經濟格局發生重大變化，主要受俄烏持續衝突、中美關係不斷演變以及二零二三年十月七日以巴衝突意外升級的影響。該等地緣政治事件為國際企業帶來新挑戰和不確定性，影響全球經濟各個方面。

該等衝突的負面影響在能源市場上顯而易見，能源及大宗商品價格上漲已推高通脹，繼而影響利率及經濟增長，促使主要司法權區實施緊縮的財政及貨幣政策，進一步導致國際貿易及全球國內生產總值下跌。消費者及企業信心因而下降，加上對製造業的不利影響，使全球經濟面臨的挑戰加劇。

對中國、美國及歐洲等主要國家之間的長期關係產生的持久影響尤其顯著。該等主要實體之間的貿易及投資關係惡化可能會妨礙全球復蘇，為疫情後的經濟形勢增添了一層複雜性。

以巴衝突的突然爆發使情況更加複雜，尤其影響到能源及大宗商品市場。中東地緣政治的緊張局勢及衝突，是阻礙全球經濟恢復到疫情前水平的另一因素，隨之而來的市場不確定性及投資者信心下降進一步令挑戰更嚴峻。

該等經濟影響取決於多項變數，包括各種衝突的性質及規模、全球經濟環境以及個別國家經濟的韌性。中東衝突引發的安全憂慮直接影響香港的商業氣氛及投資者情緒，可能導致信心下降，繼而影響當地投資、商業活動及經濟增長。

根據中原城市領先指數，香港住房指數下降，該指數於二零二一年九月達到高位185.62點，之後出現約15.0%的顯著跌幅，至二零二三年八月見157.93點。房地產價格呈下跌趨勢乃由於利率上升及全球地緣政治不明朗，導致過去一年中國及香港的經濟放緩。金融管理局的報告顯示，截至二零二三年九月，住宅按揭貸款共有11,123宗負資產個案（同年六月為3,341宗），突顯貸款機構對物業抵押貸款相關的金融風險憂慮。二零二三—二四年的前景仍不確定，因為香港正面臨前所未有的挑戰，欠缺即時的全球解決方案。這種情況可能會隨著時間惡化，需要微妙而適應性強的方法來應對即將到來的不確定性。

政府一直密切關注該等發展情況，並努力適應不斷變化的經濟形勢及不確定性。行政長官李家超先生於二零二三年十月二十五日的施政報告中透露穩定樓價的主要措施包括：(i)將住宅物業交易的物業稅由15.0%放寬至10.0%，並將差餉及政府地租下調50.0%，預計將使37,000名購房者受益，政府每年額外開支約19億港元，(ii)透過增加土地供應，推動各項地產、基礎設施及發展項目（如跨越20年的北部都會區及大嶼山項目），或可提升香港作為區域樞紐的吸引力及競爭力，未來五年，估計私人住宅單位的平均每年落成量將超過19,000個單位；及(iii)為吸引國內外人才及投資者到香港投資、工作及生活而提供購房優惠。

此外，房屋局於十月底發表《長遠房屋策略》年度進展報告。未來十年公營房屋的需求量為308,000個單位。政府已物色足夠土地發展約410,000個單位，即較供應目標多約100,000個單位，這將大幅縮短輪候公屋的時間。

整體而言，該等措施對香港的樓價可能有穩定作用，但短期內或不會扭轉下跌趨勢，來年樓價仍面對不確定性及挑戰。

由於未來五年每年落成的住宅單位數量將保持相對穩定，這將支持我們向發展商銷售建築五金（佔我們營業額約59.0%），即使落成時間可能會減慢並導致產品交付延遲。另一方面，由於潛在購房者的需求疲軟，我們預計二手房地產市場的產品營業額將下跌。利率高企、市場環境不利及房地產估價不確定可能會使潛在購房者選擇租樓而不是買樓。

鑑於房地產市場不斷變化，我們將調整業務，以尋找並利用新的機會及優勢，為客戶提供更佳服務。這需要與承包商、建築師及室內設計師等主要持份者密切合作，彼等在決定及推薦不同項目使用何種建築五金方面發揮關鍵作用。此外，我們將透過在我們的產品系列中增加更多產品，尋找新的銷售方式，以及改進營銷等其他方式，使我們的策略多元化，旨在有效定位，以滿足房地產市場不斷變化的需求，同時繼續為客戶提供價值。我們期望為即將到來的挑戰做好充分準備，使我們的業務在瞬息萬變的市場環境中蓬勃發展。

資料來源: 怡邦行控股 (00599) 中期業績公告