集團主要活動為煤炭開採及相關選煤及營銷。

業務回顧 - 截至2023年12月31日止年度

兗煤澳洲擁有及經營多樣化世界級資產組合，包括大型露天礦及井工礦。

總體而言，兗煤澳洲在新南威爾士州（「新南威爾士州」）、昆士蘭州及西澳大利亞州擁有、運營或持有合資權益的煤礦共計九座。九座礦山每年可生產約7,000萬噸原煤及5,500萬噸商品煤40。

作為全球海運市場領先的低成本煤炭生產商，兗煤澳洲的煤炭開採業務生產的產品包括優質動力煤、半軟焦煤、噴吹煤（「噴吹煤」）以及中高灰分的動力煤。本集團的財務業績受動力煤及冶金煤供求之間的動態變化所影響。這種變化又取決於宏觀經濟走勢，包括地區及全球經濟活動、替代能源的價格及供應以及更多本地化供應的影響。

我們的客戶遍及亞太地區，截至2023年12月31日止年度，來自日本、中國、中國台灣及韓國的收入約佔我們煤炭銷售收入的84%。

動力煤主要用於發電，其終端用戶通常為電力及公用事業公司。冶金煤主要用於生產高爐煉鋼用的焦煤，其終端用戶通常為鋼鐵廠。同時，我們向大宗商品貿易業務的客戶銷售煤炭，這些客戶採購本集團的煤炭作貿易目的或轉售給他們的終端客戶。大宗商品貿易商受類似地區及全球煤炭市場需求趨勢所影響。

本集團的出口動力煤一般按指數價格或固定價格定價。一般而言，較低灰分產品根據環球煤炭紐卡斯爾指數定價，而較高灰分產品則根據阿格斯╱麥氏API5（「API5」）指數定價。年度固定價格合約主要根據日本電力公用事業參考價格定價，該參考價格為澳大利亞主要供應商與日本電力公用事業公司協定的合約價格。剩餘部分的銷售為現貨銷售，價格基於交易當日市場價確定，且大多為固定價格。

本集團的出口冶金煤按基準價或現貨價格定價。大部分定期合約按照澳大利亞主要供應商與日本鋼鐵廠按季度磋商的基準定價機制定價。現貨銷售按交易當日的市場價定價，且大多為固定價格。本集團的大部分紐卡斯爾半軟焦煤及昆士蘭州低揮發噴吹煤按相關季度基準價定價。

過去兩年，由於拉尼娜天氣週期延長，新南威爾士州和昆士蘭州經歷了持續的強降雨，導致採礦、鐵路和港口活動中斷，並導致我們的多座礦山儲水量超標。氣候干擾加上員工短缺的影響（包括新冠病毒）導致採礦活動減少。為抓住煤炭價格創歷史新高的機會，我們的煤礦優先考慮煤炭開採而非預剝採及岩土剝離活動，尤其是在2022年。

2023年初，我們的礦井仍保持較高的儲水量，需要繼續實施礦區復產計劃，重點是預剝採及岩土剝離、重建表土爆破庫存、露出坑內煤和原煤庫存。全年持續進行復產計劃（包括階段性使用額外設備及勞工），促進生產效率提升，使年內原煤及商品煤產量逐步增加。

本集團呈報的權益商品煤產量在年內逐季增加，分別為590萬噸、850萬噸、930萬噸及970萬噸。

煤炭產量的逐步提高亦推動我們每噸商品煤的現金經營成本大幅改善，從上半年的109澳元╱噸下降至下半年的86澳元╱噸。

報告期內，隨著供應情況好轉及全球經濟疲軟導致需求減弱，煤炭價格指數下跌。由於年初北半球暖冬現象及具有競爭力的天然氣價格，煤炭需求減少，供應過剩，令價格承受下行壓力。

儘管中國恢復進口澳大利亞煤炭，但在上半年，由於中國國內煤炭產量穩定及眾多供應選擇的競爭，高灰分動力煤市場繼續走低。下半年，由於中國進口相對於其他國內選擇趨於穩定，高灰分動力煤市場趨於平緩。報告期內，本集團恢復向中國銷售高灰分動力煤，中國正成為本集團煤炭出售的主要目的地。

低灰分、高熱量的環球煤炭紐卡斯爾指數價格大幅下跌，原因是需求疲軟、天然氣價格低，以及由於交付至印度、南亞及中東的部分煤炭被高熱量的俄羅斯煤炭取代，導致南非、哥倫比亞及北美成為強勢的供應選擇。

冶金煤市場方面，在北美供應中斷的情況下，年中價格上漲，但隨後由於經濟壓力導致需求低迷及主要項目開支減少而下跌。印度對優質低揮發硬焦煤的需求仍然強勁，因此低揮發噴吹煤與半軟焦煤之間的價格套利擴大。報告期內，冶金煤及動力煤價格的相對關係出現調整，冶金煤價格恢復其高於動力煤價格的歷史水平。

兗煤澳洲積極適當回應當前市場情況。為應對預料中的動力煤價格指數短期波動，我們繼續優化我們投放市場的產品質量及數量，並積極尋求擴大我們的客戶基礎及開拓新市場。

目前預期，澳大利亞佔全球海運動力煤供應市場的市場份額將由2023年的19.4%增加至2050年的約31.7%41，並將繼續作為優質煤主要來源發揮重要作用。

本集團的煤炭銷售收入通常在煤炭於澳大利亞的裝載港裝載時按離岸價（「離岸價」）基準確認。

本集團自產煤的整體平均售價由2022年的378澳元∕噸下降39%至2023年的232澳元∕噸，主要由於全球煤炭美元價格下降，同期環球煤炭紐卡斯爾動力煤指數每週平均價格下降192美元╱噸(53%)；同期阿格斯╱麥氏API5煤炭指數每週價格下降73美元╱噸(41%)；及同期半軟焦煤平均基準價格下降92美元╱噸(32%)；部分被澳元兌美元的匯率由2022年的平均0.6947下降4.4%至2023年的0.6644所抵銷。

在內部，管理層行動在本集團的「關鍵任務」計劃的指導下進行，專注於本集團的50個工作流程，由董事會（「董事會」）監督。在實際操作中，工作流程側重於持續改善主要生產力驅動因素、管理庫存水平（作為礦區復產計劃的一部分）及水管理。主要成果是提高全年的生產率並降低全年的現金運營成本，兩者均已實現。

本集團每噸產品的整體平均現金經營成本（不包括政府特許權使用費）由2022年的94澳元∕噸上升至2023年的96澳元∕噸。然而，如上所述，2023年成本包括上半年現金經營成本109澳元∕噸及下半年成本86澳元∕噸，下降23澳元∕噸的原因主要為產量增加。下表載列兗煤澳洲各自有礦山於報告期內按100%基準計算的原煤及商品煤產量。

按100%基準計，原煤產量由2022年的5,050萬噸增加19%至2023年的6,020萬噸，包括莫拉本、沃克山及亨特谷三項一級資產由2022年的4,120萬噸增加28%至2023年的5,290萬噸。

商品煤產量同時由2022年的3,890萬噸增加12%至2023年的4,360萬噸，包括三項一級資產由2022年的3,260萬噸增加18%至2023年的3,850萬噸。

莫拉本的原煤產量增加350萬噸(21%)及其商品煤產量增加180萬噸(12%)。原煤產量增加主要是因為天氣轉好和濕度下降令露天礦區的產能有所改善，雖然第四季度降雨天氣反復以及光照受限對產能造成影響。井工礦作業大致按計劃進行。商品煤產量略微增加，主要是因為原煤選煤的時間（尤其是今年上半年）以及露天煤炭質量參差不齊，使選煤廠的露天礦進料率不時降低，從而導致原煤庫存於年底有所增加。

沃克山的原煤產量增加480萬噸(39%)及其商品煤產量增加320萬噸(40%)。原煤產量增加主要是因為主要廢料移動加快使裸露煤炭較2022年有所增加，主要原因是期初存貨低、降雨天氣，加上沃克山擁擠的礦場空間及上年度降雨天氣影響。商品煤產量增加的原因主要在於原煤產量增加。

亨特谷的原煤產量增加340萬噸(29%)及其商品煤產量增加90萬噸(9%)。原煤產量增加主要是因為主要廢料移動加快使裸露煤炭較2022年有所增加，加上亨特谷的礦場空間更大，能夠更好地應對上年度降雨天氣產生的影響。與莫拉本相似，亨特谷商品煤產量略微增加，主要是因為煤炭質量參差不齊，使選煤廠的進料率降低，從而導致原煤庫存於年底大幅增加。

除中山外，本集團的權益商品煤產量由2022年的2,940萬噸上升14%至2023年的3,340萬噸，而納入中山則由2022年的3,070萬噸上升12%至2023年的3,450萬噸。

本集團一級資產的權益商品煤產量佔總權益商品煤產量的比重由2022年的84%上升至2023年的88%。

動力煤商品煤產量由2022年的2,470萬噸增加17%至2023年的2,880萬噸，而冶金煤商品煤產量則由2022年的600萬噸下降5%至2023年的570萬噸。動力煤於商品煤總產量中的佔比由2022年的80%上升至2023年的83%。

於2020年，本集團的權益商品煤產量（不包括中山礦）由3,560萬噸增加至3,830萬噸，原因是莫拉本的持續擴張，包括於2020年3月31日將本集團的權益由85%增加至95%。

於2021年，商品煤產量減少至3,620萬噸，主要是由於莫拉本井工礦遇到岩脈侵入、惡劣及持續的降雨天氣以及新冠病毒對礦場停工及勞動力供應產生的影響。

於2022年，商品煤產量進一步減少至2,940萬噸，主要是由於新南威爾士州及昆士蘭州繼續遭遇惡劣和持續的降雨天氣，以及上半年勞動力供應（包括新冠病毒升級）的進一步影響。

於2023年，本集團的權益商品煤產量增加至3,340萬噸，煤炭產量實現逐季增長，主要是由于天氣轉好、氣候乾燥以及礦區復產計劃的推進。

影響本集團營運的主要風險以及在適用情況下為應對這些風險而採取的策略及措施詳述於本報告所載的企業管治報告內。

資料來源: 兗煤澳大利亞 (03668) 全年業績公告

業務展望 - 截至2023年12月31日止年度

於2023年，礦區復產計劃的成功實施使開採庫存得以重建，生產率得以提高，商品煤產量也有所增加，尤其是在下半年。預計2024年兗煤澳洲權益商品煤產量將在3,500萬噸到3,900萬噸之間，值得注意的是，由於礦區計劃，產量每個季度都會不同，預計下半年產量將高於上半年。

隨著礦區復產計劃持續至2024年，包括臨時使用額外設備及勞動力、計劃設備生命週期維護支出及成本上漲的綜合影響，進一步降低單位成本所需時間可能比產量恢復的時間更長。兗煤澳洲2024年的現金經營成本預計在89澳元╱噸至97澳元╱噸之間，預計下半年的現金經營成本將低於上半年。

2024年的資本開支預計在6.50億澳元至8.00億澳元之間，包括2023年推遲至2024年的支出。

資料來源: 兗煤澳大利亞 (03668) 全年業績公告