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03320 華潤醫藥
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基本數據

(百萬港幣) 12/201512/201612/2017
營業額146,568156,705172,532
毛利23,19924,10928,276
EBITDA9,1579,59610,654
EBIT7,8118,3219,089
股東應佔溢利2,8502,8213,483
每股盈利0.000.570.55
每股股息0.000.090.11
每股資產淨值0.005.996.66

主要從事醫藥及營養保健品的製造、分銷及零售。

業務回顧 - 截至2017年12月31日止年度

1.製藥業務

2017年,本集團製藥業務持續豐富產品組合、優化產品結構,推進產能優化和技術升級,提升產品質量和運營效率;深入挖掘產品價值,創新營銷模式,擴大市場份額;並通過創新研發能力、拓展國際業務合作加快產品獲得。報告期間內本集團製藥業務實現分部收益港幣29,336.5百萬元,較2016年增長15.9%(以人民幣口徑增長17.4%)。

按產品類別劃分,在報告期間內,化學藥品錄得收益港幣11,614.4百萬元,較2016年實現增長20.4%(以人民幣口徑增長22.0%),主要因為腎科、兒科等專科用藥、抗感染藥物以及輸液產品的收益增加;中藥錄得收益港幣15,276.1百萬元,同比增長15.6%(以人民幣口徑增長17.2%),主要因為心腦血管、抗腫瘤等治療領域中藥處方藥,以及阿膠系列產品的收益增加;生物藥品業務實現收益港幣148.3百萬元,由於銷售模式調整,較上年同期減少39.2%(以人民幣口徑減少38.4%);營養保健品錄得收益港幣495.3百萬元,較上年同期下降5.5%(以人民幣口徑下降4.3%)。

報告期間內,本集團製藥業務毛利率為60.8%,較2016年毛利率水平上升1.1個百分點,主要得益於製藥業務的轉型升級,產品組合的持續優化,以及生產流程的改進。

截至2017年12月31日,本集團製藥業務共生產和銷售超過460種醫藥產品。在報告期間內,共有39種醫藥產品的年度收益超過港幣100百萬元,其中有7種醫藥產品的年度收益超過港幣10億元。

本集團視研發創新為長期發展的重要驅動力,持續加大研發投入,報告期間內研發支出為港幣1,054.3百萬元。本集團以國家政策、行業技術發展趨勢和市場需求為導向,優化一體化研發佈局,專注於心血管系統、抗腫瘤、消化道和新陳代謝、中樞神經系統、免疫系統等研發領域,提升核心競爭力。報告期間末,本集團有兩個獲國家認證的工程技術研究中心、兩個獲國家認證的企業技術中心,以及15個獲省市級認證的研究中心,並設有博士後科研工作站,研發人員超過600名。

截至2017年12月31日,本集團有在研創新藥、仿製藥、產品改進等項目223個;在CFDA處於註冊審批階段的項目有19個;並重點推進超過40個仿製藥一致性評價項目,大部分項目已完成藥學對比研究,多個項目已開展了生物等效性臨床試驗,並有四個項目已經完成了生物等效性臨床試驗。報告期間內,本集團獲得專利授權20項,有兩個產品獲得CFDA核發的臨床批件,並有四個產品獲得CFDA核發的生產批件。

本集團通過技術許可、服務外包及共建聯合實驗室等多種靈活方式與國內外研發機構合作。報告期間內,本集團與中國科學院國家納米科學中心、協和藥物所、日本富士膠片集團(「富士膠片」)、清華大學、南開大學、康龍化成等合作夥伴開展多方位戰略合作,治療領域涉及抗腫瘤、免疫系統、抗感染、呼吸系統等,完成多個重大專項和國家自然科學基金合作項目申報,其中兩個項目獲得國家科技部重大新藥創制立項和資金支援,並引進若干具有臨床價值和市場價值的在研產品。

2.醫藥分銷業務

2017年,本集團在醫藥分銷業務方面繼續拓展網絡佈局,提高終端覆蓋的廣度和深度,持續優化調整產品組合及業務結構,推廣創新服務模式,提升運營效率和質量。報告期間內,本集團醫藥分銷業務實現分部收益港幣144,595.5百萬元,較2016年增長9.3%(以人民幣口徑增長10.8%)。

報告期間內,本集團完成在江西、海南、青海、新疆四個空白省份的分銷業務佈局,並通過加強省級平台建設、加快網絡下沉、滲透基層市場,進一步強化區域領先優勢。截至2017年12月31日,本集團醫藥分銷網絡已覆蓋至全國27個省、直轄市及自治區,客戶中包括二、三級醫院5,475家,基層醫療機構37,941家,以及零售藥房30,270家。

2017年,本集團把握「兩票制」等醫改政策實施機遇,不斷優化業務結構,向醫療機構直銷收益佔分銷業務收益的比例持續增加。受此影響,本集團醫藥分銷業務在報告期間內毛利率為6.7%,較2016年毛利率水平提升0.5個百分點。

報告期間內,本集團積極實施供應鏈管理,推動分銷業務一體化運營,打造核心競爭優勢;穩步推進一體化、專業化物流建設,提升物流管理效率和管理水平,截至2017年12月31日,本集團分銷業務擁有物流中心達153個。本集團分銷業務持續拓展上游資源,增加慢病、重大疾病等優質產品引進,優化產品結構,增加進口品類和服務,積極拓展醫療器械分銷業務。同時,本集團從客戶需求出發,通過對多種創新分銷業務模式的推廣,進一步加強對下游客戶的增值服務能力,截至2017年12月31日,本集團已累計向超過200家醫院提供醫院物流智慧一體化(HLI)服務,並累計實施數十個區域藥品智慧化管理(NHLI)項目。

3.醫藥零售業務

報告期間內,本集團醫藥零售業務錄得收益港幣4,243.6百萬元,同比增長8.4%(以人民幣口徑增長9.9%)。零售業務毛利率為17.5%,較2016年下降0.8個百分點,毛利率水平的下降主要因為利潤率相對較低的高值藥品直送業務(DTP)的快速增長。

截至2017年12月31日,本集團共有786家零售藥房。報告期間內,本集團在運營管理、經營品類及信息系統等方面加快零售資源整合,積極搭建集採平台,推進DTP業務在中國西部地區的佈局,並積極開展慢病管理等多種創新業務模式。報告期間末,DTP藥房已達88家,覆蓋中國超過50個城市。

資料來源: 華潤醫藥 (03320) 全年業績公告

業務展望 - 截至2017年12月31日止年度

中國醫藥行業正處於深度調整和變革時期,監管趨嚴,競爭加劇,產業轉型升級加速,不斷向高質量、高效益發展模式轉變,機遇與挑戰並存。本集團將依託自身優勢,順應政策導向和市場需求,通過戰略併購、產業基金和國際合作加快外延式發展,並通過優化產品組合和業務模式、持續提升研發創新能力、挖掘協同效應提升內生發展潛力,實現製藥、分銷、零售各業務板塊的長期穩健可持續增長,持續鞏固與提升本集團在中國醫藥行業的領先地位。

1.持續強化核心業務領域,優化產品組合,推進製藥業務轉型升級

本集團將借助現有品牌、生產以及營銷資源優勢,通過外部併購、品牌延伸等舉措,拓展心腦血管、抗腫瘤、中樞神經、大健康等業務領域,打造具有臨床效果和市場價值的重要產品,完善慢病治療、專科療法和輸液療法相結合的化學藥產品組合,聚焦消費升級及健康需求,推動中藥全產業鏈佈局,並進一步鞏固阿膠等健康養生產品的市場地位。同時,全力推動仿製藥一致性評價工作,通過工藝改進、優化產能佈局等措施提升生產水平和產品質量,推動產業升級,實現製藥業務可持續發展。

2.完善網絡佈局,創新業務模式,打造高效的醫藥供應鏈智慧型服務商

本集團將緊抓「兩票制」、分級診療等政策機遇,儘快完成分銷網絡的全國佈局,持續滲透基層市場,加強對醫療終端的覆蓋;並不斷優化品種結構和業務結構,加快發展醫療器械分銷業務。同時借助先進的信息系統和物流網絡,連通上下游資源,搭建「物流+藥學服務+互聯網」平台,繼續推廣醫院物流智慧一體化、DTP、電商業務等創新業務模式,鞏固醫藥分銷解決方案提供者的市場領先地位,積極推動中國醫藥流通行業的集中度提升。

3.以臨床需求為導向,優化研發創新體系,加速產品獲得

本集團將以技術創新、臨床需求為導向,加大研發投入,創新研發機制,進一步完善一體化研發平台的建設,組建業內領先的研發團隊,持續提升研發能力,並通過與外部研發機構的深度合作拓展新產品獲取渠道。本集團將持續豐富抗腫瘤、自身免疫、心血管、中樞神經、呼吸等領域的研發產品鏈,注重生物藥發展,前瞻性發展新治療領域,加速空白領域的產品獲得及項目產業化,並通過劑型創新、二次開發、一致性評價等強化當前核心領域產品的競爭優勢。

4.通過多種方式加快外延式發展,鞏固行業領先地位

本集團將充分利用中國醫藥行業整合的機遇期,通過戰略併購加快對優質資源的獲取,實現外延式增長,並利用醫藥產業基金實現前瞻性佈局,培育新的業務增長點。製藥業務方面將通過戰略性投資心血管、抗腫瘤、兒科、生物製藥等高增長領域,選擇性收購擁有差異化產品組合或是與現有產品組合形成互補的產品。醫藥分銷與零售業務方面,將通過投資或收購具有優質醫療客戶資源與產品資源的分銷企業,以及優質醫藥零售連鎖企業,鞏固競爭優勢。

5.拓展國際合作,獲取優質資源,提升綜合競爭力

本集團將以「引進來」和「走出去」為主導思想,持續完善國際合作平台的拓展與建設,通過產品進口、分銷代理、以及合作開發等多種方式,與跨國製藥企業及醫療器械公司、國外醫藥流通企業開展多方位合作,引進優質產品和先進技術,共同構建互利共贏的合作模式,拓展中國醫藥市場,進一步助力現有產品組合和業務模式的優化升級。同時,深入開展國際醫藥市場的分析研究,實現海外業務佈局的突破。

6.促進資源整合,發揮協同效應,提升運營質量和效率

本集團將進一步挖掘一體化業務佈局的協同效應,推動製藥、醫藥分銷、藥品零售業務之間,以及各業務子板塊之間在市場准入、終端拓展、產品引進等方面的協同,並以華潤租賃為類金融平台,創新產融協同模式,探索新的增長空間,形成市場合力。同時,不斷完善信息化建設,加強內部資源的統籌管理,促進現有存量資源和新增資源的整合,並通過強化資金管控、加強業務考核等方式控制經營風險,不斷提升整體運營質量和效率。

資料來源: 華潤醫藥 (03320) 全年業績公告

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