集團主要在中國從事投資、建設、經營及管理燃氣管道基礎設施，銷售與分銷管道燃氣、液化天然氣及其他多品類清潔能源產品，集團亦為工商客戶提供低碳整體解決方案相關的數智服務，並圍繞家庭客戶需求開發多元化智家業務。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

2025年，面對複雜嚴峻的內外部形勢，國民經濟運行總體平穩、新質生產力穩步成長。國家持續加大內需政策，電力市場改革快速推進，推動工商業客戶低碳降本需求與家庭客戶安全品質需求不斷提升，公司業務發展創造新機遇。本集團聚焦客戶需求，深化智能應用，全年客戶規模持續增長，盈利結構進一步優化，可持續發展積蓄堅實力量。

天然氣銷售業務：以量達利，持續擴大客戶規模2025年，面對天然氣表觀消費量增幅放緩的宏觀環境，本集團堅持「以量達利」策略方針聚焦客戶對安全、穩定、低成本用氣的核心需求。通過深耕客戶價值，並充分發揮龐大客戶基礎與業務規模優勢，持續強化資源獲取能力、優化量價匹配機制，並提升靈活的時空調度水平，推動業務規模穩步擴張。

年內，本集團實現天然氣零售銷售量266.06億立方米，同比增長1.5%。

本集團立足客戶的行業特性、用能工藝及替代能源趨勢，精准識別差異化需求，工商業客戶提供定制化解方案。面對工業客戶，聚焦用能穩定、低碳轉型與降本增效的核心訴求，整合上游資源優勢，以靈活價格策略撬動大客戶增量，同時深化工業節能技術積累，加快推進「電改氣」、「煤改氣」等能源替代進程，滿足客戶節能降碳目標，推動規模化市場開發。面對商業客戶，圍繞安全、便捷的用能需求，深挖尚未安裝天然氣的潛在商機，把握政府「瓶改管」政策契機，充分運用商機獲取、需求認知、方案設計等智能產品，提升市場開發效率，住宿、餐飲等客戶開發量明顯增長。

在居民客戶方面，面對房地產下行壓力下，本集團制定居民老戶開發專項方案，深挖存量市場潛力，並積極響應國家理順居民價改革導向，穩步推動居民順價工作。截至2025年底，已有71.6%居民氣量完成順價。

2025年，本集團新增工商業客戶開口氣量規模達1,344萬立方米日，累計達到2.29億立方米日。

年內新增工商客戶4.5萬戶，累計工商業客戶規模達31.6萬戶。家庭客戶方面，新增安裝138萬戶，累計家庭客戶總數達到3,276萬戶。客戶規模持續擴大，不僅天然氣業務注入穩定增長動能，也資源優化匹配和基礎設施提效開闢更大空間，更泛能和智家業務的發展奠定了堅實基礎。

在資源採購端，公司依託不斷擴大的客戶規模，堅持以需求為牽引，持續優化氣源結構。2025年，本集團進一步鞏固與三大石油公司的合作基礎，新增中石化長協資源，穩固三大油基本盤。同時，本集團著力提升資源動態調配能力，通過市場化採購與調峰資源優化，降低採購成本；運用套保與實紙結合策略，對沖價格波動，增強天然氣業務盈利穩定性。

在燃氣基礎設施運營端，本集團深化智能應用，沉澱產業優秀實踐，推動運營模式升級。年內，加快推進廠站無人化、少人化改造，試點管網智能巡檢，並推動維保模式從傳統的計劃性維修向預測性維護轉變。同時，依託智能計量模型，進一步強化泄漏檢測與損耗管控，實現營運能力穩步提升。

2025年，天然氣零售業務收入及毛利同比分別下降0.8%及1.6%至人民幣602.48億元及人民幣61.27億元。

受批發氣量上升帶動，其收入增長20.7%至人民幣303.50億元，惟價格波動導致該業務毛利承壓，錄得人民幣0.51億元，同比下降45.7%。工程安裝業務持續受房地產下行壓力影響，收入及毛利較去年同期分別下跌17.9%及12.3%至人民幣33.60億元及人民幣16.62億元。

泛能業務：落地「荷源網儲碳」一體化模式，優化業務結構2025年，電力體制改革全面提速。隨著《關於完善全國統一電力市場體系的實施意見》、《關於有序推動綠電直連發展有關事項的通知》及相關源網荷儲一體化政策密集出台，全國統一電力市場體系加快構建，新能源全面參與市場化交易，零碳園區建設與源網荷儲一體化發展也迎來強力支持。

本集團依託現有31.6萬工商業客戶及廣泛可觸達的客戶基礎，深度洞察各類客戶用能需求，創新業務模式，做大客戶規模。工業類客戶方面，堅持「工藝+能碳+智能」發展路線，聚焦印染定型、食品烘乾等典型應用場景，打造可複製的業務拓展模式；建築類客戶方面，圍繞環境舒適與綠色節能核心需求，推廣高效設施改造與智能控制一體化方案，實現酒店、學校、綜合體等項目開發；園區類客戶方面，聚焦綠色低碳發展要求，整合優質資源提供一體化供能方案，全年共獲取7個園區項目。2025年，本集團全面落地「荷源網儲碳」一體化發展模式，在提升客戶規模的同時，持續擴大源側建設規模、提升網側運行效率、加快儲能設施佈局，全年各類項目合計新增裝機容量980兆瓦，其中光伏新增併網630兆瓦，同比增長167%，儲能新增併網144兆瓦時，同比增長80%，截至2025年底累計裝機容量達14.3吉瓦。

受宏觀經濟及業務結構影響，泛能銷售量完成401.06億千瓦時，同比下降3.5%；加之能源價格下降及客戶結算模式優化等因素，實現泛能業務收入人民幣132.76億元，同比下降13.1%；依託智能能力積累，推進系統節能改造、精準計量與管損治理等提質增效舉措，運營價值持續釋放，泛能業務盈利能力穩步提升，2025年實現毛利人民幣23.38億元，同比增長5.3%，毛利率由14.5%提升至17.6%。

智家業務：應用智能創新服務，實現業務穩定發展2025年，品質生活成家庭消費的驅動力。國家持續推進消費品以舊換新、老舊小區改造等擴大內需政策，綠色智能消費和銀髮經濟蓬勃發展，家居家電更新、適老化改造及家庭用能升級注入強勁動力。公司依託3,276萬家庭客戶基礎，以品質生活需求核心，持續打造多元化、差異化的產品與服務體系，深度挖掘家庭用戶長期價值。實現客戶綜合滲透率22.8%，客單價提升至人民幣626元戶。

基礎產品與服務方面，基於家庭客戶基本生活需求，形成了以廚電、暖居、安防、美裝等核心的基礎產品體系。2025年，夯實客戶服務能力，推出「365天只換不修」、「4h服務響應」等服務模式，

集團實現格瑞泰自有產品，同比增長63.9%；依託AI技術推進廚房美裝服務，服務客戶數量11萬戶，同比增長34.1%；挖掘長江流域居民供暖需求，豐富家庭暖居整體解方案，13萬家庭用戶提供暖居服務。本集團不斷升級基礎產品和服務體系，持續提升滲透率，推進智家業務可持續發展。

智能產品與服務方面，公司圍繞家庭客戶安全、便捷需求，深入推進智能應用，豐富產品矩陣，落實促簽約、保交付等關鍵舉措。全年智能產品簽約額達到人民幣14.30億元，同比增長73.6%；AI安全閥銷量32萬個，同比增長103.8%。隨著智能產品的接入和應用，智能服務的長期價值逐步顯現。

在模式創新方面，公司圍繞提升家庭居住安全與服務體驗，創新推出「宅護通」業務模式。通過宅護通檢測建立客戶新連接，作家庭需求認知載體，逐步成為家庭需智的初級形態。業務場景從智能用氣切入，延伸至安全、飲食等領域，推動智家業務持續升級與可持續發展。

2025年，智家業務實現收入及毛利分別為人民幣46.71億元及人民幣31.14億元，同比增長1.7%及4.8%。

資料來源: 新奧能源 (02688) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

展望2026年，面對全球經濟增速放緩與地緣政治不確定性，公司將緊密跟蹤宏觀環境變化，完善風險管理機制，並以穩健的經營策略和靈活的應變能力，積極應對市場波動。與此同時，2026年迎來國內「十五五」規劃開局之年，高質量發展迎來強勁政策動力—設備更新、基礎設施升級及能碳市場化改革，能源供應與智能技術應用帶來了戰略性機遇。再加上促消費政策的持續發力，家庭需求正向多元化、品質化升級，本集團的業務增長注入新動能。

面對機遇與挑戰，本集團將依託3,276萬家庭客戶與31.6萬工商業客戶的堅實基礎，以需求牽引、以數智驅動，堅定不移推進戰略升級，落地天然氣、泛能及智家三大業務核心策略，滿足客戶差異化需求。天然氣業務方面，堅持「以量達利」策略，聚焦集團化大客戶、工業節能改造及中小工商戶多樣化需求，優化資源組合，降低採購成本，通過智能應用實現天然氣需供精準匹配，持續擴大客戶規模，築牢天然氣業務基本盤。泛能業務方面，緊抓電力業務改革機遇，落地「荷源網儲碳」一體化模式，促進電力業務快速發展，持續優化泛能業務結構。智家業務方面，依託e城e家平台，持續迭代家庭需求認知模型，從用氣場景向美食、適老等領域不斷擴展，通過平台牽引內外部生態精準供給，用智能更好滿足家庭品質生活需求，實現智家業務升級。在此基礎上，本集團將持續強化業務發展韌性，加快智能應用落地，靈活把握市場變化帶來的發展契機，實現可持續發展與股東價值提升而不懈努力！

資料來源: 新奧能源 (02688) 全年業績公告