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02638 港燈電力投資-SS
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基本數據

(百萬港幣) 12/201512/201612/2017
營業額11,21011,42011,693
毛利6,0216,0516,309
EBITDA8,0038,0078,178
EBIT5,2105,1335,256
股東應佔溢利3,5913,5993,638
每股盈利0.410.410.41
每股股息0.400.400.40
每股資產淨值5.555.655.63

港燈電力投資是香港首個專注於電力行業的固定單一投資信託。集團是一家縱向式電力公用事業機構,業務包括為香港島及南丫島發電、輸電、配電及供電。集團是香港島及南丫島的唯一電力供應商,自一九九七年起每年的供電可靠率達99.999%以上。集團的主要營運附屬公司港燈於一八八九年一月註冊成立,並於一八九零年首次開展業務經營,是世界上歷史最悠久的公用事業公司之一。

業務回顧 - 截至2017年12月31日止年度

低碳發電條件俱備

港燈於期內其中一項重要發展,是經過與政府一年多洽談後,雙方最終共同簽訂新一份《管制計劃協議》。

我們衷心支持這一份新的《管制計劃協議》,亦非常高興與政府的洽談得以提早完成。新協議著重能源效益、客戶服務、推廣再生能源和公司透明度,有效地平衡社會上不同持份者利益和意願。新協議積極推動利用可再生能源發電,透過各種措施提升能源效益,加速香港邁向低碳城市之路,亦有助政府實現於二零三零年前將本港碳強度,由二零零五年水平降低百分之六十五至百分之七十的目標。

南丫發電廠內最早投產的一台燃煤發電機組L1已於二零一七年五月退役,廠內其他燃煤機組的使用限期亦將於二零三零年前後相繼屆滿,並將採用新燃氣發電機組取替。新一份協議為期十五年,於該較長的穩定環境下,港燈有信心落實機組更替及開展多項大型基建所需之龐大投資,配合政府減排和降低碳強度目標,對電力行業及廣大市民而言,實屬雙贏。

於新協議下,港燈准許利潤回報率下調至固定資產平均淨值百分之八,但憑藉新協議期內更新港燈由煤轉氣發電組合所帶來的巨大資產增長,我們有信心可以為股份合訂單位持有人,繼續締造長遠價值。

承諾維持可負擔電價

於二零一三年,港燈承諾凍結電費五年至二零一八年。在二零一七年,我們通過提供「地租及差餉特別回扣」和「燃料費特別回扣」兩個特別項目,令整體電費下調百分之十七點二。

二零一八年,港燈繼續提供上述兩項回扣,惟「燃料費特別回扣」則較去年減少。連同其他調整,淨電費微升百分之一點九,調整後的電費水平仍屬發達地區和城市中最低,並遠低於港燈二零一三年電費百分之十六點六。

低排放發電準備就緒

二零一七年,港燈在二氧化硫、氮氧化物及可吸入懸浮粒子排放表現繼續優於各項法定要求。港燈同時致力配合政府從二零二二年起進一步收緊排放限額,用以規管的《第七份技術備忘錄》已獲立法會通過。

為提高燃氣發電比例,南丫發電廠正興建L10和L11兩台新燃氣發電機組。L10之土木工程進展理想,預計在二零一八年四月開始安裝機電設備。L11的打樁工程則於二零一七年九月如期竣工。L10和L11將分別在二零二零年和二零二二年投產。

港燈與中電合作籌劃在香港水域內設置採用「浮式儲存再氣化裝置」技術的海上液化天然氣接收站,打開從海路獲取液化天然氣供應的途徑。項目的環境影響評估報告快將提交政府審批,相關大型基建的規劃工作正如期進行。如政府及時批准此項目而項目能依期施工,海上液化天然氣接收站最早可在二零二零年底投入服務。

維持世界級標準

香港在二零一七年受到極端天氣打擊,夏季接連有多場猛烈颱風吹襲,連場狂風暴雨不斷。颱風導致天氣異常酷熱,用電需求飆升,令港燈電力系統最高負荷在八月錄得自二零一零年的新高二千五百一十三兆瓦。儘管面對這般極端天氣,本人十分欣慰,港燈依然可以連續二十一年保持超過99.999%的卓越供電可靠度。每名客戶非計劃停電時間,亦連續九年錄得平均少於一分鐘的佳績。

港燈售電量較二零一六年下跌百分之一點六。因應香港市民節能意識不斷提高,預期未來人均用電量將持續向下。

資料來源: 港燈電力投資-SS (02638) 全年業績公告

業務展望 - 截至2017年12月31日止年度

二零一八年二月,港燈與長江實業集團有限公司(「長江實業」)簽訂一份有關發展酒店項目的框架協議。該酒店將座落於鴨利洲港燈前營運總部及停車場大樓。項目將為本集團帶來收益及資產增值。

現行《管制計劃協議》自二零零九年起生效,將在二零一八年年底屆滿。協議期內,港燈一直保持卓越營運表現和服務質素,電費居於發達地區最低之列。透過增加使用天然氣發電,在減排和提升能源效益方面,均取得重大進展。

未來數月,港燈首要目標是與政府完成磋商,落實與新協議的所有相關事項,為新框架下的各個項目作好準備,包括引入上網電價和可再生能源證書。我們正制訂未來五年的發展計劃供政府審批,並敲定其它待定的執行細節。

目前是全球各地加速邁向使用環保和智慧能源的新時代,香港亦不例外。港燈歡迎科技創新,認同創新科技能鼓勵市民參與利用可再生能源發電,減少排放。我們亦深信藉此可引領潔淨能源未來。

我們將作出巨大投資,透過興建新燃氣發電機組以逐步取代行將退役的燃煤發電機組,來達至政府所訂下的碳強度目標,以及滿足社會對清新空氣的期望。我們有信心未來資產淨值增加可抵銷准許利潤回報率下調的影響,股份合訂單位持有人價值因而有所提升。

毋庸置疑,要享有更潔淨能源,難免對電費有影響,特別是港燈經已開展多項大型計劃以大幅提高燃氣發電容量,購置新機組的相關資本開支和增加使用較昂貴的天然氣,將無可避免地對日後電費帶來更大壓力。

資料來源: 港燈電力投資-SS (02638) 全年業績公告

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00001長江和記實業89.500+0.050 (+0.1%)00002中電控股83.100+0.450 (+0.5%)00003香港中華煤氣17.080+0.020 (+0.1%)00005匯豐控股77.050-0.500 (-0.6%)00006電能實業54.900+0.100 (+0.2%)00011恒生銀行195.500-0.400 (-0.2%)00012恒基地產51.900+0.650 (+1.3%)00016新鴻基地產125.000-0.500 (-0.4%)00017新世界發展11.9400.000 (0.0%)00019太古股份公司A79.150-0.200 (-0.3%)00023東亞銀行32.850+0.150 (+0.5%)00027銀河娛樂68.400-0.250 (-0.4%)00066港鐵公司44.300+0.500 (+1.1%)00083信和置業13.500+0.180 (+1.4%)00101恒隆地產18.320+0.020 (+0.1%)00144招商局港口18.220-0.020 (-0.1%)00151中國旺旺7.160+0.030 (+0.4%)00175吉利汽車22.200-0.500 (-2.2%)00267中信股份11.600-0.040 (-0.3%)00288萬洲國際8.570+0.160 (+1.9%)00386中國石油化工股份7.320-0.079 (-1.1%)00388香港交易所260.000-0.400 (-0.2%)00688中國海外發展26.450-0.150 (-0.6%)00700騰訊控股404.000-3.000 (-0.7%)00762中國聯通11.120-0.080 (-0.7%)00823領展房產基金69.750-0.350 (-0.5%)00836華潤電力16.040+0.080 (+0.5%)00857中國石油股份6.050-0.190 (-3.0%)00883中國海洋石油13.120-0.480 (-3.5%)00939建設銀行8.0800.000 (0.0%)00941中國移動72.050-0.550 (-0.8%)00992聯想集團4.180+0.270 (+6.9%)01038長江基建集團59.750-0.100 (-0.2%)01044恒安國際72.700+0.300 (+0.4%)01088中國神華19.860-0.340 (-1.7%)01109華潤置地29.100-0.100 (-0.3%)01113長實集團66.900-0.250 (-0.4%)01299友邦保險70.500-0.200 (-0.3%)01398工商銀行6.620-0.030 (-0.5%)01928金沙中國有限公司47.000-0.300 (-0.6%)01997九龍倉置業58.250+0.200 (+0.3%)02007碧桂園15.900-0.060 (-0.4%)02018瑞聲科技113.100-3.100 (-2.7%)02318中國平安77.750-0.200 (-0.3%)02319蒙牛乳業26.250-0.150 (-0.6%)02382舜宇光學科技152.800+2.500 (+1.7%)02388中銀香港40.150+0.100 (+0.3%)02628中國人壽22.000-0.050 (-0.2%)03328交通銀行6.300+0.010 (+0.2%)03988中國銀行4.140-0.020 (-0.5%)