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02314 理文造紙
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基本數據

(百萬港幣) 12/201512/201612/2017
營業額17,61618,34225,837
毛利3,5784,0817,513
EBITDA3,3543,8706,852
EBIT2,4832,9265,724
股東應佔溢利2,3322,8635,040
每股盈利0.500.631.11
每股股息0.180.220.37
每股資產淨值3.763.704.86

主要從事生產及銷售紙張、生產及銷售木漿。

業務回顧 - 截至2017年12月31日止年度

本集團截至2017年12月31日止年度之總收入為258.4億港元,全年淨利潤為50.4億港元,較去年大幅上升76%,每噸淨利潤達913港元。

受惠內地政府積極關閉落後產能,以及陸續推出的環保政策,行業過剩產能減少,加上造紙業需求回暖,供需情況改善不少。另外,紙價隨能源、原材料以及運輸成本急升而上漲。整體銷售收入上升,加上增值稅退稅政策優惠,令邊際利潤錄得理想增幅。

現時本集團衛生紙年產量共68.5萬噸,包括重慶工業園10台年產量共46.5萬噸、江西工業園2台年產量共11萬噸、及廣東東莞洪梅廠區2台年產量共11萬噸之衛生紙生產機已全面投入生產銷售。隨著產量提升,本集團正好利用此規模生產優勢及在重慶的木漿生產設備,進一步降低製造衛生紙產品之成本。本集團於重慶工業園新增的2台年產量共11萬噸之衛生紙生產線預計於今年投產。投產後,本集團衛生紙產量將達至79.5萬噸,未來衛生紙業務將為本集團作出顯著貢獻,成為另一主要增長動力。

除衛生紙業務外,本集團亦已進軍海外包裝紙市場,於國外投資興建造紙廠以配合拓展東南亞市場,越南後江省之年產能40萬噸造紙機項目已投產。有見海外包裝紙市場龐大,本集團不排除對此項業務投放更多資源。同時,江西廠房年產能約40萬噸之PM21造紙機亦已投產。現時本集團之包裝紙總年產能超過600萬噸。

資料來源: 理文造紙 (02314) 全年業績公告

業務展望 - 截至2017年12月31日止年度

為解決造紙業產能過剩及環保問題,國家於過去幾年一直致力淘汰落後產能,同時提升新產能的審批門檻。未來,地方政府將實施更嚴謹的環保監控,並提升對環保的要求,更多環保不達標之落後產能將遭淘汰。雖然內地經濟增長放緩,但長遠而言,中國對包裝用紙需求仍會保持穩定增長,特別是電子商務和網購平台仍然快速發展,將帶動消費和物流模式的轉變,促進正處於整合階段的包裝紙行業。展望未來,中國市場的用紙量仍具向上增長空間,本集團對造紙業未來抱有相當信心。

按照本集團貫徹之穩健策略,在合理負債水平情況下,本集團將隨著中國及東南亞的經濟發展步伐繼續提高包裝紙及衛生紙產能,以及拓展在越南的業務。管理層會繼續努力,提升生產效率,嚴控成本及加強資本良好運作,保持本集團在現今造紙行業之市場競爭力。本集團業務將持續由有經驗及能幹的管理團隊帶領,務求更進一步提升本集團之盈利能力。

資料來源: 理文造紙 (02314) 全年業績公告

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