集團主要從事(i)開發、建設及銷售已竣工物業；(ii)透過其管理的基金及投資公司代表其資本合夥人管理相關資產；及(iii)投資已竣工物業、共同投資基金及投資公司以及其管理的公募不動產投資信託基金及其他投資。

業務回顧 - 截至2023年12月31日止年度

儘管宏觀經濟環境充滿挑戰，包括利率環境發生重大變化以及有史以來最弱的集資環境之一，但由於管理費收入相關資產管理規模1、2較高及營運基礎強健，ESR在亞太區的綜合基金管理及開發平台帶來了更高的基金管理收益。於2023年12月31日，管理費收入相關資產管理規模1、2按年增長6.3%至810億美元，而總資產管理規模1、3按年增加7.3%至1,560億美元。

本集團於2023財政年度實現了創紀錄的基金管理EBITDA。撇除數額巨大的獎勵費，本集團基金管理EBITDA實現增長。基金管理EBITDA佔ESR的分部EBITDA的比例增加，亦呈現正面的軌跡，自2019年首次公開發售以來穩定攀升。自2020年以來，基金管理費收入的3年複合年增長率（「CAGR」）為57%。本集團於過去數年在亞太區的業務亦明顯更為多元化，其中北亞（日本和韓國）、印度╱東南亞以及澳大利亞和新西蘭目前是三大地區，分別貢獻管理費收入的36%、22%及21%。

本集團的收益由2022財政年度的8.21億美元增長6%至2023財政年度的8.71億美元。EBITDA及PATMI按年下降的原因是主要市場公允價值收益下降以及利率環境重大變化導致利息成本上升之影響。

資料來源: ESR (01821) 全年業績公告

業務展望 - 截至2023年12月31日止年度

根據《世界經濟展望》報告8，全球經濟增長預期具有韌性但緩慢。本集團仍然覺察經濟環境放緩，並將繼續在各個方面倡議業務轉型及精簡，以釋放價值，其中包括將資產負債表上的資產持續出售予其管理的基金或永續工具（包括中航易商倉儲物流基礎設施REIT在上交所潛在上市），將出售其在基金中的集合共同投資權益、出售非核心資產以及因我們進一步整合LOGOS業務而實現協同效應。於2023年，投資者審慎情緒導致盡職調查及執行的時間比預期更長，我們的多項計劃取得良好進展，同時已延續至2024年。

管理層專注完成該等已公佈的計劃作為2024年的優先事項，並尋求將大部分所得款項淨額用於減少債務，以達到本集團介乎20至30%的目標資產負債比率之低位。本集團的資本架構優越，將更有效地支持其長期資產管理規模增長。

本集團擁有健康的財務狀況，並將繼續增強其資產負債表及流動資金。管理層預期2024財政年度的利息開支將按年減少，並計劃用長期定息債務為部分現有債務進行再融資，以實現定息債務與浮息債務的更平衡組合。

管理層仍專注於實現管理費相關資產管理規模9、10及基金管理收入的持續增長。除239億美元待投資金額（其中超過130億美元屬於新經濟）有待部署外，管理層對該資金於2024年下半年的部署持謹慎樂觀態度。ESR的數據中心及東南亞平台亦展現發展機遇。值得注意的是，東南亞仍是供應鏈結構性轉變的受益者，且房地產投資信託基金仍是一項長期管理工具。

總括而言，管理層預期，儘管租賃活動普遍放緩，惟澳大利亞、日本及韓國等主要營運市場的市場需求及供應驅動因素仍將支持2024年的持續高出租率及租金成長。該等市場的表現復甦將緩解目前中國內地消費者信心及租賃需求疲軟所造成的短期壓力。鑑於上述市場狀況，管理層於2023財政年度暫停了中國內地大部分開發項目，僅啟動了約1.50億美元的項目。

在整個亞太區，已規劃開發項目動工與開發項目竣工同步進行，因此，預期開發項目將保持在130至150億美元的水平，目標物業組合平均開發利潤率處於25%至35%範圍內。

本集團對亞太區的新經濟資產需求保持樂觀態度，在電子商務發展及成長、人工智能及生命科學的技術進步以及能源轉型趨勢下推動可再生能源崛起的驅動下，新經濟資產將繼續受益於長期結構性形勢大好。

ESR向輕資產及精簡業務的業務轉型正順利進行。隨著對新經濟的重新關注，ESR已為基金管理EBITDA的下一階段成長作充足準備。

資料來源: ESR (01821) 全年業績公告