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00151 中國旺旺
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基本數據

(百萬) 12/201512/201512/2016
營業額21,3893,42819,710
毛利9,3871,5049,424
EBITDA4,8707805,265
EBIT4,0146434,349
股東應佔溢利3,3835423,519
每股盈利0.310.320.31
每股股息0.140.140.14
每股資產淨值1.131.121.09

主要從事製造、分銷及銷售食品及飲料。

業務回顧 - 截至2016年12月31日止年度

根據2017年1月20日中國國家統計局發佈的經濟數據顯示,2016年中國國內生產總值(GDP)較2015年增長6.7%,增長速度進一步放緩,經濟仍處於深度調整期。伴隨全球技術、信息及資源的日趨協同共享,消費者需求呈現差異化和個性化,企業面對的經營環境日趨複雜多變。

為因應中國經濟新常態及快速變化市場環境,本集團持續貫徹產品從包裝到內容物的完美追求,另外,將渠道細分後以便針對目標客群推出不同行銷政策,以便迎合個別消費者需求及偏好等。

多品牌策略:

現階段不同地區、不同年齡層、甚至不同消費習慣的顧客偏好亦有不同,集團針對消費者需求的差異性,強化了多品牌的經營,「黑皮」、「哎呦」、「貝比瑪瑪」、「那多利」、「辣人」等,每個品牌都有針對性的目標客群及產品訴求重點。多品牌策略不僅更為廣泛滿足消費者的需求,也提升了集團產能利用效率(這些品牌均可以利用現有資源生產,無需新的投入),針對這些品牌集團擬尋找新的經銷商經營開拓新終端網點,增加旺旺產品的上架率。同時自2016年下半年開始,集團陸續推出了2支乳飲類新品,旨在滿足消費者時下新需求的同時,也使旺旺乳飲類產品品種更為豐富,為消費者提供更多元化的產品選擇性。

渠道差異化經營:

2016年集團將渠道間經營的產品做了區隔,有些品牌系渠道專賣,如「貝比瑪瑪」在母嬰渠道專賣,「辣人」系列在電商渠道專賣等;即使如「旺仔牛奶」此類明星產品,也力求在不同渠道做到包裝、規格差異化。這項舉措,亦有效避免了渠道間的可能矛盾衝突。

2016年集團針對現代渠道重點研究突破,根據消費者在現代渠道的購買習慣,推出了適合家庭消費的旺仔牛奶包裝組合,這項舉措不僅完善了原有旺仔牛奶銷售規格,還帶動了乳飲類2016年在現代全渠道高個位數的收益成長;集團也同時重視電商、母嬰等新興渠道的經營。

在2016年積極運用媒體直播等新興與消費者互動方式,同時也嘗試在產品設計及行銷上與知名IP的合作。此外運用旺仔俱樂部(至今粉絲用戶數已達約1,000萬)在微信、微博等社群平臺持續推出消費者活動,讓旺旺品牌及產品有效地接觸年輕一代的主力消費者,品牌年輕活力化。2016年電商渠道、母嬰渠道在2015年的基礎上又實現了雙位數的收益成長。

行銷政策集中與簡化:

2016年集團在2015年的基礎上持續簡化經銷商政策,集中幾項最關鍵的指標落實與簡化後,讓經銷商於市場大環境不佳時仍然對集團保有向心力。我們也持續尋找有意願且資質良好的合作經銷商夥伴,給予一定的行銷資源及支持,以便更快地將旺旺產品送到終端貨架上。同時我們亦高度關注經銷商的庫存管理,確保渠道與終端的旺旺產品貨齡都具有高度競爭優勢,讓消費者時刻能享受旺旺產品的美好滋味。

2016年本集團實現總收入197.101億人民幣,較2015年衰退7.9%。三大類產品佔本集團總收益的佔比分別為:米果類及休閒食品類合計共佔52.5%,乳品及飲料類佔47.2%。受益於主要大宗原物料如全脂奶粉、包材及能源等使用價格的回落,集團2016年毛利率較2015年上升3.9個百分點,達到47.8%。2016年全年集團分銷成本與行政費用較2015年下降4.4%,主系因組織結構調整導致銷售用人成本下降。得益於毛利率的提升及費用的良好控管,2016年集團營運利潤較2015年同比成長5.8%,達到48.112億人民幣,營運利潤率較2015年上升3.1個百分點達到24.4%。

2016年集團所得稅稅率達到28.2%,較2015年下降了1.4個百分點,長期來看,本集團所得稅率預計將會在27%-28%之間。綜上所述,2016年本公司權益持有人應佔利潤較2015年同比成長4.0%至35.192億人民幣。

2017年集團會繼續實施多品牌的策略和乳飲類產品的多元化。同時我們也將深化「送旺下鄉」的渠道精耕,有計劃針對「重點品項」增加終端人力、資源的投入,以便強化旺旺品牌於終端網點的服務。

而對具成長潛力的品項,我們會整合品項及行銷政策後再針對每一地區市場開發新客戶,以便旺旺產品能更深滲透到終端。最後,現代渠道會增加賣場內更多導購資源投入,以期注入市場拉力推升旺旺產品的能見度及成交機率,同時透過導購及更加靈活的行銷政策期望旺旺產品在現代渠道的市佔率進一步的拉升。

資料來源: 中國旺旺 (00151) 全年業績公告

業務展望 - 截至2016年12月31日止年度

2016年我們在2015年的業務基礎上,持續針對現代渠道、電商及母嬰渠道等分別推出客製化及個性化商品,這一策略也廣受客戶及消費者的認同,故也帶動了這三個渠道的業績顯著增長。此外,我們也利用了集團現有產能推出了如:「黑皮」、「辣人」、「哎呦」等不同品牌新產品,這在很大程度上擴展了集團現有消費客戶群體,也增強了集團的整體鋪貨上架率,未來我們仍將延續此一策略,不斷提升集團品牌覆蓋人群,並且嘗試不同的消費者互動活動,讓廣大消費者對旺旺的品牌認知度能與時俱進,另外我們還會深化「送旺下鄉」的渠道精耕,把旺旺產品多元化優勢發揮到極致。不管市場或環境如何變化,我相信業務一定要以一步一腳印的精神才能成功。

資料來源: 中國旺旺 (00151) 全年業績公告

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00001長江和記實業98.650+0.850 (+0.9%)00002中電控股79.450+0.250 (+0.3%)00003香港中華煤氣14.800+0.040 (+0.3%)00004九龍倉集團25.9000.000 (0.0%)00005匯豐控股76.950+1.350 (+1.8%)00006電能實業66.450-0.150 (-0.2%)00011恒生銀行185.400+0.900 (+0.5%)00012恒基地產51.800+0.350 (+0.7%)00016新鴻基地產127.400+1.000 (+0.8%)00017新世界發展11.700+0.040 (+0.3%)00019太古股份公司A74.100+0.050 (+0.1%)00023東亞銀行33.350+0.350 (+1.1%)00027銀河娛樂58.550+0.350 (+0.6%)00066港鐵公司45.250+0.200 (+0.4%)00083信和置業13.760+0.120 (+0.9%)00101恒隆地產17.760+0.040 (+0.2%)00135昆侖能源6.570+0.150 (+2.3%)00144招商局港口20.850+0.450 (+2.2%)00151中國旺旺6.210+0.200 (+3.3%)00175吉利汽車29.150+0.200 (+0.7%)00267中信股份11.340+0.120 (+1.1%)00288萬洲國際7.700-0.050 (-0.6%)00293國泰航空12.400+0.200 (+1.6%)00386中國石油化工股份5.580+0.090 (+1.6%)00388香港交易所254.200+9.400 (+3.8%)00688中國海外發展24.750+0.600 (+2.5%)00700騰訊控股426.800-3.200 (-0.7%)00762中國聯通11.900+0.180 (+1.5%)00823領展房產基金68.150-0.400 (-0.6%)00836華潤電力15.220+0.100 (+0.7%)00857中國石油股份5.290+0.100 (+1.9%)00883中國海洋石油10.760+0.140 (+1.3%)00939建設銀行7.010+0.110 (+1.6%)00941中國移動78.950+0.650 (+0.8%)00992聯想集團4.440+0.030 (+0.7%)01038長江基建集團67.300-0.150 (-0.2%)01044恒安國際76.500+0.300 (+0.4%)01088中國神華19.580+0.400 (+2.1%)01109華潤置地22.200+0.500 (+2.3%)01113長實集團65.250-0.050 (-0.1%)01299友邦保險68.150+0.050 (+0.1%)01398工商銀行6.330+0.100 (+1.6%)01928金沙中國有限公司37.300+0.100 (+0.3%)02018瑞聲科技177.000+0.200 (+0.1%)02318中國平安84.100-2.100 (-2.4%)02319蒙牛乳業21.100-0.300 (-1.4%)02388中銀香港37.600+0.100 (+0.3%)02628中國人壽27.200-0.150 (-0.5%)03328交通銀行5.890+0.090 (+1.6%)03988中國銀行3.870+0.050 (+1.3%)