集團主要從事(1) 物業開發 – 於中國開發及銷售寫字樓、住宅及零售物業；(2) 物業租賃 – 於中國租賃零售及住宅物業及提供物業管理服務；(3) 酒店及綜合度假村之一般顧問服務 – 提供酒店及綜合度假村一般顧問服務；及(4) 旅遊相關產品及服務 – 銷售旅遊相關產品及提供旅遊代理服務。

業務回顧 - 截至2023年06月30日六個月止

2023年上半年，本集團從事以下持續經營業務：(i)透過Suntrust集團開發及營運於菲律賓之主酒店娛樂場；(ii)透過凱升集團營運於俄羅斯聯邦濱海邊疆區綜合娛樂區之酒店及博彩業務；(iii)於日本從事物業開發；及(iv)於中國從事商場管理及經營。

開發、營運及投資綜合度假村、酒店及博彩業務

(i)於娛樂城共同開發Westside City項目

於2019年10月28日，本公司透過其全資附屬公司彩御有限公司（「彩御」）收購Suntrust 51%股權。根據Westside（作為委任人）與Suntrus（t作為獲委任人）訂立日期為2020年5月4日的營運及管理╱服務協議，委任Suntrust為唯一及獨家營運商及管理人，以經營及管理Suntrust與Westside於2019年10月28日訂立之共同開發協議（「共同開發協議」）項下擬進行之主酒店娛樂場，Suntrust將為該主酒店娛樂埸之唯一及獨家營運商。投資Suntrust標誌著本集團於菲律賓的綜合度假村及娛樂市場邁出第一步，同時讓本集團進入此發展中市場。共同開發娛樂城Westside City項目之進一步詳情已於本公司日期為2019年10月29日、2019年11月25日、2020年1月20日、2020年2月23日、2020年3月30日、2020年5月4日、2020年6月15日及2020年7月23日之公告以及本公司日期為2020年3月26日之通函內披露。

於2020年5月29日，Suntrust與彩御訂立一份Suntrust將向彩御發行73億披索（相當於約10億港元）之Suntrust零息可換股債券（「彩御認購之可換股債券」）之認購協議（「可換股債券認購協議」），初步年期為五年。於按初步轉換價每股1.1披索將彩御認購之可換股債券轉換為Suntrust普通股（「Suntrust換股股份」）之權利獲悉數行使後，Suntrust將由本集團擁有74.42%（按於可換股債券認購協議日期Suntrust已發行7,250,000,000股股份計算，並假設除發行Suntrust換股股份外，該數目並無變動）。彩御認購之可換股債券之進一步詳情已於本公司日期為2020年5月29日之公告內披露。

於2020年6月1日，Suntrus（t作為發行人）與Summit Ascent Investments Limited（「SA Investments」，凱升之全資附屬公司）（作為認購人）訂立認購協議，據此，SA Investments有條件同意認購本金總額最高為56億披索（相當於約847.0百萬港元），票面年利率6%（或8%，如持有至到期），初步年期為5年，可轉換為Suntrust普通股之可換股債券（「2020年凱升認購之可換股債券」）。2020年凱升認購之可換股債券之進一步詳情於凱升日期為2020年8月14日之通函內披露。

於2020年12月，Suntrust分別向彩御及SA Investments發行彩御認購之可換股債券及2020年凱升認購之可換股債券，彩御認購之可換股債券及凱升認購之可換股債券之認購所得款項已按擬定用途悉數用於發展主酒店娛樂場。

於2020年12月18日，Suntrust與主酒店娛樂場總承建商Megawide ConstructionCorporation（「Megawide」）訂立補充協議（「補充協議」），以修訂日期為2020年11月13日之中標書，擴大Megawide（作為總承建商）之工程範疇，並增加應付之合約金額20,000,000,000披索（相當於約3,211.0百萬港元），內容有關(i)主酒店娛樂場之地庫、基座及大樓之建築工程及(ii)主酒店娛樂場樁帽、挖掘及側向承托以及額外樁帽面積之建築工程（「建築協議」）。除補充協議所作出之修訂外，建築協議之條款維持不變。有關補充協議之進一步詳情於本公司日期為2021年2月11日之通函內披露。

於2021年2月23日，Suntrus（t作為借款人）與SA Investments（作為貸款人）訂立貸款協議（「SA貸款協議」），據此，SA Investments將向Suntrust提供本金額為120百萬美元（相當於約930.0百萬港元）之貸款（「SA貸款」）。SA貸款為無抵押、按年利率6%計息，並須於自發放SA貸款日期起計三個月後到期，可延長不超過三個月。SA貸款已於2021年5月墊付予Suntrust。SA貸款之貸款所得款項將由Suntrust用於開發主酒店娛樂場。SA貸款之進一步詳情已於凱升日期為2021年3月26日之公告內披露。

於2021年8月17日、2021年9月17日及2021年10月17日，SA貸款到期日分別由2021年8月18日延長至2021年9月18日、由2021年9月18日延長至2021年10月18日及由2021年10月18日延長至2021年11月18日。SA Investments已同意將SA貸款到期日延長至2022年7月18日或SA Investments另行按其唯一絕對酌情權同意之有關其他日期。SA貸款延長之進一步詳情已於凱升日期分別為2021年9月20日及2021年10月26日之公告及通函內披露。

於2021年9月20日，SA Investments與Suntrust訂立認購協議（「認購協議」），據此Suntrust有條件同意發行而SA Investments有條件同意認購可換股債券，最高本金總額為64億披索（相當於約10億港元）。SA Investments根據認購協議應付之總認購金額將透過抵銷Suntrust根據SA貸款協議結欠SA Investments之尚未償還金額（包括SA貸款之本金額連同於認購協議完成（「完成」）時SAInvestments應付之總認購金額等額之截至及包括認購協議完成當日之應計利息（「SA可換股債券債務金額」））償付。根據認購協議，SA Investments及Suntrust將於完成後訂立抵銷契據（「抵銷契據」），以抵銷SA可換股債券債務金額高達最高抵銷金額（「最高抵銷金額」）。認購協議下最高抵銷金額為128.4百萬美元（相當於約64億披索及995.1百萬港元），包括SA貸款本金額120.0百萬美元（相當於約930.0百萬港元）及直至2022年7月18日之應計利息約8.4百萬美元（相當於約65.1百萬港元）。認購協議及2023年抵銷契據之進一步詳情已於凱升日期分別為2021年9月20日及2021年10月26日之公告及通函內披露。

於2022年6月10日，認購協議項下之所有先決條件已獲達成，而本金總額為64億披索之可換股債券（「2022年凱升認購之可換股債券」）已由Suntrust發行予SA Investments。根據認購協議之條款，於2022年6月10日之部分SA可換股債券債務金額約127.7百萬美元（以120.9百萬美元為限）已根據抵銷契據與認購金額約120.9百萬美元之美元等值金額所抵銷。完成認購協議及2023年抵銷契據之進一步詳情於本公司及凱升日期為2022年6月13日之聯合公告內披露。

(ii)水晶虎宮殿

於2020年，於完成凱升供股事項後，凱升成為本公司之附屬公司，本集團於凱升之股權由約24.74%增加至約69.66%。凱升持有俄羅斯聯邦濱海邊疆區綜合娛樂區名為「水晶虎宮殿」之綜合度假村約77.5%之控股權益。

水晶虎宮殿於2023年上半年錄得正經調整EBITDA約57百萬港元，而於2022年上半年則錄得正經調整EBITDA約60百萬港元。

博彩業務

水晶虎宮殿之淨博彩收益由三個主要來源組成，即貴賓廳業務、中場業務及角子機業務，於2023年上半年約為167百萬港元，較2022年上半年按年減少約1百萬港元或0.6%。

貴賓廳業務主要以外國客戶為目標。由於俄羅斯領空被禁飛，貴賓廳業務於2023年第二季適度恢復。

中場博彩投注額（為於帳房購買或兌換之博彩籌碼之總和）由2022年上半年之354百萬港元增加9%至2023年上半年之385百萬港元。中場業務之淨博彩收益由2022年上半年約85百萬港元下降9%至2023年上半年約77百萬港元。淨贏率百分比（淨博彩收益佔中場博彩投注額之百分比）由2022年上半年之24.0%降至2023年上半年之20.0%。

角子機博彩投注額（以玩家下注之角子機博彩額總值計算）於2022年上半年約為2,418百萬港元，較2022年上半年約2,181百萬港元顯著增加11%。角子機業務錄得淨博彩收益約90百萬港元，較2022年上半年約83百萬港元增加8%。淨贏率百分比由2022年上半年之3.8%下降至2023年上半年之3.7%。

酒店營運

於2023年上半年，酒店業務收入因本地需求有所改善而增加至約14.7百萬港元，較2022年上半年增加43%。於2023年上半年，週末平均酒店入住率增加至約63%（截至2022年6月30日止六個月：57%），而平日則約為30%（截至2022年6月30日止六個月：28%）。

(iii)會安南岸綜合娛樂度假村

於2023年6月30日，本集團透過於一間合營公司之投資持有會安南岸綜合娛樂度假村約34%間接股權。有關越南會安南岸綜合娛樂度假村之娛樂場營運之合資格經營娛樂場業務牌照已於2020年5月授出，並已於2020年6月28日試業。會安南岸綜合度假村一個綜合度假村，附設一個娛樂場，擁有賭桌、角子機、亞洲美饌及其他國際美食，設有超過1,000間酒店客房及一個十八洞高爾夫球場。由於亞洲旅遊業於2023年上半年復蘇，到訪越南之國際遊客於2023年上半年較2022年同期有顯著上升。自此，會安南岸綜合娛樂度假村之訪客人次及其營運於2023年上半年有所提升。

於2023年上半年，會安南岸綜合娛樂度假村之淨收入總額約為47.5百萬美元，較2022年上半年約7.2百萬美元增長560%。

會安南岸綜合娛樂度假村於2023年上半年錄得正經調整EBITDA約10.1百萬美元，而2022年上半年的負EBITDA則約25.8百萬美元。

商場管理及營運

於2020年11月19日，本集團收購東陽新光太平洋實業有限公司（「東陽新光」）之全部股權，東陽新光已成為本集團之全資附屬公司。東陽新光目前負責管理及營運位於中國浙江省之商場，其中東陽新光為租賃新光天地一期購物廣場及新光天地二期生活廣場（包括620個單位，總建築面積為65,241.98平方米）之承租人，租期自2015年1月1日起至2034年12月31日止為期二十(20)年。於2023年6月30日，新光天地一期購物廣場及二期生活廣場之佔用率分別約為78%及75%。

物業開發

於2023年6月30日，本集團於日本有兩項物業開發項目。

日本物業發展項目

(a)於2023年6月30日，本集團擁有MSRD已發行股本之51%，MSRD持有一幅位於日本沖繩宮古島總地盤面積為108,799平方米之土地。待本集團批准最終發展規劃後，MSRD擬於該土地上建設40幢別墅及擁有超過100間客房之酒店大樓。

於2023年5月18日，凱升與本公司及獨立賣方訂立宮古島買賣協議，據此，凱升（作為買方）同意分別收購MSRD（一間於日本註冊成立之公司，持有宮古島地塊）51%及49%權益。

於2023年6月30日，宮古島收購事項之先決條件正在達成。宮古島出售事項及宮古島收購事項於2023年7月14日完成後，MSRD將成為由本集團透過其非全資擁有之凱升持有之間接全資附屬公司，而凱升將擁有宮古島地塊100%權益。

(b)於2023年6月30日，本集團擁有位於日本北海道二世谷總地盤面積220,914平方米之地塊100%權益。於2023年4月28日，本公司一間間接全資附屬公司（作為賣方）與原二世谷物業買方訂立大綱協議，據此，賣方同意出售，而原二世谷物業買方同意收購二世谷物業，收購價為27百萬美元（相當於約211.95百萬港元），惟須受大綱協議之條款及條件所規限。於2023年7月31日，賣方（作為賣方）與新二世谷物業買方（作為買方）就二世谷物業出售事項訂立二世谷買賣協議。

於2023年6月30日，二世谷物業出售事項之先決條件正在達成，而二世谷物業被重新分類為持作出售非流動資產。

資料來源: LET GROUP (01383) 中期業績公告

業務展望 - 截至2023年06月30日六個月止

我們欣然宣佈本公司於2023年上半年首次不受COVID-19限制影響財務業績。旅客再度到訪越南令會安南岸的經調整EBITDA顯著增加，首次超越水晶虎宮殿。

此證明會安南岸作為綜合度假村的卓越品質及未來發展潛力，成功克服因疫情相關的旅遊限制所引致的暫時性經營困境。憑藉我們於博彩營運方面的專業知識，我們相信越南綜合度假村市場仍有相當大的可發掘潛力。然而，菲律賓是我們首選發展的地區，我們將於下文探討原因。

就我們的綜合度假村組合而言，與會安南岸及水晶虎宮殿相比，我們於菲律賓Westside City項目之投資會於日後帶來最大的潛在回報。Westside City項目訂於2024年底試業，將成為菲律賓馬尼拉娛樂城內令人難忘的綜合度假村中的明珠。集團的博彩經營經驗鞏固我們作為最優越及最新的綜合度假村的地位，融合區內嶄新科技。

馬尼拉博彩市場有極可觀的增長潛力，複合年增長率(CAGR)於疫情前逾24%，是整個亞洲區內最高增長率的地區。在增長方面，馬尼拉娛樂城遠超亞洲其他有經營博彩業的城市，與其他區內的綜合度假村形成郡聚效應，亦毗鄰馬尼拉國際機場Westside City項目亦具有地理位置的優勢，與現有的Ayala Mall相連，並接通Megaworld於國內最大的酒店。Westside City項目無縫連接馬尼拉不斷增長的綜合度假村核心。

我們與菲律賓企業巨擘Alliance Global Group訂立的獨家協議讓菲律賓最優秀的人才攜手合作打造下一個綜合度假村。作為Suntrust的控股股東，我們將成為一家會在綜合財務報表報告菲律賓博彩業務的香港上市公司。隨著出售非核心資產如中國的物業發展業務、飛機及北海二世谷地塊，本集團目前將集中火力在最高及最佳回報的地區發展綜合度假村。

聯同我們於菲律賓的旗艦Westside City項目、越南會安南岸綜合娛樂度假村及俄羅斯水晶虎宮殿，本集團已具備條件把握亞洲旅遊業的增長機遇。

資料來源: LET GROUP (01383) 中期業績公告