主要從事生產及銷售高端兒童營養品、嬰幼兒護理用品、成人營養及護理用品以及寵物營養及護理用品。

業務回顧 - 截至2023年12月31日止年度

我們在核心市場的致勝之道在於產品組合整體改善。我們在核心市場達成重要的里程碑，尤其是中國內地及澳新的成人營養及護理用品以及北美的寵物營養及護理用品。我們在這些市場的表現超出預期，並鞏固市場地位。儘管面臨供應鏈挑戰及成本通脹，寵物營養及護理用品業務在二零二三年保持強勁增長，利潤率穩定。

我們透過令人嚮往的品牌開拓新市場，投資未來。北美的收入貢獻首次達雙位數，而意大利、香港特別行政區（特區）及新加坡則實現可觀的雙位數增長。與此同時，我們最近進軍東南亞、印度及中東，取得強勁勢頭，鞏固我們在全球的地位。以上佳績印證我們致力貫徹實施策略，從而實現可持續增長及盈利能力。

最後，我們一直穩步發展，有助降低槓桿比率及改善資產負債表，同時優化資本結構，更切合收入基礎結構及降低貨幣風險。年內，我們保持穩健的流動資金狀況，同時為業務保持穩健水平的現金轉換。未來數年，我們亦將繼續對資產負債表去槓桿化，並準備就緒應對較大的匯率波動及較高的利率環境，過往主要對沖非人民幣計值債務工具到期前的該等相關風險。

我們亦努力不懈實行全球環境、社會及管治舉措，這對我們的成就不可或缺。於二零二三年十二月，中國內地、澳新、美國、英國及法國五個實體正式獲得共益企業認證，我們達成一大里程碑。這是我們在二零二五年前全面獲得共益企業認證的第一步，顯示我們兌現為消費者及後代不斷改善環境、人類及社會的承諾。我們透過健合基金會回饋當地社區，致力帶動正面影響。基金會於二零二三年慶祝10週年誌慶，並著重我們的健康支柱，即營養、運動及正念。

成人營養及護理用品

受各地區消費者於新冠肺炎疫情後對保健品的殷切需求推動，成人營養及護理用品分部按同類比較基準錄得雙位數的可觀增長。憑藉我們的品牌在核心市場的穩固地位及創新品類新產品成功推出，配合我們的PPAE（高端優質、科學驗證、令人嚮往、追求卓越、參與互動）模式，我們的增長高於整體市場。

於二零二三年，領先成人營養及護理用品品牌Swisse鞏固其於中國內地線上市場3排名榜首的地位，並成為澳洲4市場第一大品牌，且市場份額日益增長。該品牌的全球銷售額早前於截至二零二三年六月三十日止十二個月達成10億澳元以上的里程碑，銷售額自我們於二零一五年收購該品牌以來增長三倍5。

在中國內地，Swisse持續超越健康保健品類的競爭對手。透過戰略性適應不斷變化的消費者偏好，尤其是新冠肺炎疫情後的健康意識不斷提高，Swisse錄得雙位數的強勁增長，並提高盈利能力。Swisse透過其集中的大型品牌策略，充分善用日益增長的消費者劃分及滲透，擴大Swisse Plus+、Swisse Me及Little Swisse的產品組合，以迎合更多元化的消費者群體。此舉讓Swisse在新品類中確立主導地位，同時繼續為Swisse Core品牌的整體成就作出重大貢獻。值得注意的是，Swisse Plus+憑藉其較高的盈利能力，於二零二三年在中國內地成人營養及護理用品的收入總額帶來雙位數貢獻。此外，Swisse Plus+中的NAD+系列在NAD+品類中排名第二，搶佔極高市場份額6，而Swisse淨肝片則繼續保持其在中國內地電子商務市場高端薊分部7的領先地位。

按收入計，澳新為我們的第二大市場。透過戰略性把握新冠肺炎疫情後對保健品不斷增長的需求，我們在該市場保持雙位數的可觀增長。我們注重本地市場，實行以擴大分銷及成功推出廣受歡迎Swisse軟糖系列等新產品為特點的措施，在推動勢頭方面發揮關鍵作用。此外，出口業務的貢獻有所增加，進一步促進我們在該地區的增長。

於其他區域，在意大利、中國香港及新加坡市場擴張的帶動下，我們錄得雙位數的穩健增長。同時，東南亞、印度及中東等新擴張市場亦呈現強勁的增長勢頭。我們高踞市場份額排名前列，在新加坡8的美容維生素、草本及礦物補充劑、肝臟保健及男性健康市場排名第一，在意大利9的美容維生素、草本及礦物補充劑市場排名第二，成績斐然。

嬰幼兒營養及護理用品

儘管市況不利，惟我們繼續投資嬰幼兒配方奶粉以外的高增長品類，該等品類帶來盈利增長及擴大佈局，故在二零二三年將嬰幼兒營養及護理用品銷售額跌幅限制於11.7%。

嬰幼兒益生菌及營養補充品分部的良好表現，減輕嬰幼兒配方奶粉業務下降15.1%的影響。就應對影響中國內地整個嬰幼兒配方奶粉產業的系統性挑戰而言，這種韌性至關重要，而在向新「國標」轉型的競爭日益加劇。此外，我們努力不懈，不斷擴大超高端嬰幼兒配方奶粉分部的市場份額。中國內地的嬰幼兒配方奶粉行業規模縮窄22.9%，但該分部的市場份額依然上升12.4%。

截至二零二三年十二月三十一日，7個合生元嬰幼兒配方奶粉系列已獲得中國內地新國標食品安全框架項下的國家級認證。該等嬰幼兒配方奶粉系列佔我們中國內地嬰幼兒配方奶粉的絕大部分銷售額。面向相對穩定、高利潤的高端及超高端市場，該等產品在不斷變化的銷售格局中鞏固未來競爭力及盈利增長潛力。每個符合國標的產品系列均已完成轉型及重新推出。

對全新創新產品的需求更加殷切以及推出益生菌軟糖、DHA及鈣片等有益兒童身心健康的全新創新產品，帶動高利潤嬰幼兒益生菌及營養補充品業務按年增長9.1%。儘管下半年客戶減少部分存貨及藥房渠道客流量有所下降，惟我們鞏固合生元作為中國內地兒童益生菌營養補充品品牌的龍頭地位10。

我們亦加強嬰幼兒配方奶粉業務在中國內地以外的國際影響力，建立對創新及更專業嬰幼兒配方奶粉產品的認可及信任。我們於法國藥房渠道繼續蟬聯有機嬰幼兒配方奶粉及羊奶嬰幼兒配方奶粉類別第一名，市場份額分別為41.6%及41.9%11。

寵物營養及護理用品

二零二三年為寵物營養及護理用品業務的一大里程碑。整體而言，寵物營養及護理用品銷售額錄得雙位數的強勁急增，按同類比較基準，其中北美及中國內地市場分別錄得可觀增長17.2%及20.8%。該顯著增長可歸因於寵物數量日益增加以及日益盛行的寵物營養品高端化及寵物人性化趨勢，以上趨勢於兩個國家日益普遍。

Zesty Paws於北美取得重大進展，迅速擴大其分銷網絡，納入沃爾瑪、Target、PetSmart、CVS、Tractor Supply等知名零售商及獨立寵物店。這次擴張提高我們的市場滲透率，使我們能夠接觸更廣泛的消費者群體。憑藉完善的全渠道策略，Zesty Paws線下零售掃碼銷售額錄得可觀增長，以10.0%的市場份額穩居該渠道第四名12。此外，我們在推出後兩年內，已在亞馬遜上保持排名第一，並在沃爾瑪的寵物補充品類別中排名前列12。以上成就突顯我們在推動品牌增長及關鍵零售渠道市場領先地位方面實行戰略性舉措的成效。

同時，受我們借助綜合寵物營養及護理用品業務的協同優勢，在北美推出創新產品及進駐沃爾瑪支持，Solid Gold於二零二三年在北美重拾升軌。二零二三年亦是我們第一年完成Solid Gold過渡至亞馬遜新網上商城模式，加上我們的產品高端化工作，為該品牌重振北美市場業績作出重大貢獻。

儘管行業增長放緩，惟隨著我們在線下及線上市場擴大品牌影響力，Solid Gold雄踞中國內地線上優質貓乾糧品類第二名13，創新產品推陳出新，故中國內地的寵物營養及護理用品銷售額亦錄得強勁增長。

資料來源: H&H國際控股 (01112) 全年業績公告

業務展望 - 截至2023年12月31日止年度

於二零二四年，我們對增長策略的承諾堅定不移。鑒於預期業內的持續正面增長趨勢，高利潤營養補充品將繼續是成人營養及護理用品、嬰幼兒營養及護理用品以及寵物營養及護理用品三大支柱的主要收入及增長動力。我們依然致力盡量發揮該等主要產品品類的潛力，助力整個產品組合的可持續增長。

儘管增長漸趨正常，我們預期，成人營養及護理用品分部將保持全年穩健增長，尤其是二零二四年上半年，其中在二零二三年疫情後的一次性需求激增。中國內地仍是增長戰略重點及主要增長推動力。Swisse的大型品牌策略將繼續善用不斷變化的消費者劃分趨勢，確保我們抓緊市場需求，再創佳績。

我們亦將尋求於澳新的其他核心市場制勝，進一步鞏固我們的本地領先地位及出口渠道銷售額的穩定增長，同時擴大市場份額，並推動免疫、美容營養及一般保健產品的增長。

我們預期，中國內地嬰幼兒營養及護理用品分部回穩，而通過發展嬰幼兒產品系列以及擴大於DHA、鈣片及軟糖等其他補充品類別以及有效及創新益生菌產品的市場份額，我們進一步保持在中國內地市場份額排名第一，故益生菌及營養補充品分部將繼續發揮理想表現。我們將在具競爭力、獲國標批准的創新超高端產品系列以及中國預期穩定出生率的支持下，力求穩定嬰幼兒配方奶粉業務的收入水平。

我們繼續致力投資寵物營養及護理用品分部，實現未來增長，當中包括透過我們在北美的全渠道策略擴大Zesty Paws的領先地位，探索開拓新市場的機遇。此外，我們將使Solid Gold品牌及我們在北美及中國市場的產品供應更臻完善。

最後，我們將善用高現金產生的業務模式，於二零二四年進一步去槓桿化，改善資產負債表及優化資本結構，透過多元化的資金來源、降低槓桿率及減低債務成本，同時維持穩健的流動資金狀況及穩定派息率。

資料來源: H&H國際控股 (01112) 全年業績公告