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2017年3月20日

神華派高息令人驚喜 麥格理 大摩看法中性

中國神華(01088)去年純利為249.1億元(人民幣.下同),按年增長四成一,末期股息連特別股息共派2.97元,又預期今年首季淨利潤最少有50%增長。券商普遍維持給予神華原先投資評級。

麥格理維持神華「中性」評級,目標價16.92元,指集團是次派高息之安排為2009年以來首次,又指神華銷售仍在改善中。不過麥格理指,神華於技術升級及節能環保方面,錄得28億元人民幣的減值虧損,預期未來或再有減值項目。

摩根士丹利亦維持「與大市同步」,目標價16.8元不變。大摩指,神華在36%的派息比率之上額外派特別息,現水平股息率約20厘,令人驚喜;加上短期煤價反彈,需求強勁,預期今年上半年盈利增長動力強勁。不過大摩指,神華預計今年發電量目標為2,147億千瓦時(kWh),按年少2.7%,低過該行預期。

滙豐證券指,中國神華多年來累積大量現金,以特別股息形式派發資金,是最好的使用方式,對股價是正面因素,維持「買入」評級,目標價20.7元。

花旗將神華目標價升至21.4元,評級升至「買入」。

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