| 即時報價： | 31.950 | -0.250 (-0.8%) |
評級日期：2014年06月11日
劵商
摩通
評級
持有 
持有
目標價(HK$)
18.40 18.20
備註：---
摩根大通 歐舒丹(00973)
評級︰中性 → 中性
目標價︰18.4元 → 18.2元(上日收報17.8元，潛在升幅2.2%)
摩通表示，歐舒丹全年息稅前盈利(EBIT)為1.33億歐羅，稍高於該行預期的1.32億歐羅，惟匯兌虧損等費用較預期高，拖累歐舒丹稅後純利(NPAT)較該行預期低約8%。該行把歐舒丹目標價由18.4元下調1.1%至18.2元，維持「中性」評級。
歐舒丹績後股價受壓，半日收報17.22元，挫3.3%。
摩根大通發表研究報告，指歐舒丹管理層表示，日本市場於2014年度每季表現均見改善，並滿意其他亞洲地區的表現，但注意到中國及香港市場出現放緩。該行假設今年餘下時間維持現時的外匯匯率，預期匯率變動繼續拖累歐舒丹2015年度業績。於2015年上半年度，該行預期匯兌變動，將對其營業額構成4.5%的不良影響，並對毛利率及其他項目有負面影響。
歐舒丹管理層相信，在競爭加劇下，公司需要於業務進行再投資，令息稅前利潤率(EBIT margins)過去幾年收縮。不過，管理層預期，將來息稅前利潤率會擴闊。該行則表示，對歐舒丹息稅前利潤率短期內能否顯著擴闊持審慎看法。
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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註：
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