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評級日期：2016年09月23日
劵商
高盛
評級
買入 
持有
目標價(HK$)
113.00 112.00
備註：---
高盛發表報告，將中國聯通投資評級由「中性」升至「買入」，同時納入該行「確信買入」名單內，目標價由9.5元調高三成升至12.4元，預期聯通下半年盈利會加快回升。
高盛表示，聯通雖然較遲推出4G服務，但今年上半年的4G淨增用戶已開始趕上，由於聯通的4G業務滲透率明顯低於中移動及中電信，故預料其4G數據增長空間會最大，下半年盈利復甦會加快。
高盛指，中國鐵塔公司預計在明年稍後時間上市，將對中資電訊股的估值有很大影響，而聯通於中國鐵塔公司攤佔資產之估值，佔聯通市值達50%，比例較中移動(00941)的7%及中電信(00728)的36%為高。鐵塔公司雖然在第二季錄得虧損，主要受利息開支影響，但EBITDA利潤率達52%，料明年更會升至55%。高盛認為，比對國際同業，中國鐵塔公司目前利潤較低，主要是折舊開支較高，但相信有很大的盈利增長潛力。該行最新估計中國鐵塔公司估值達到470億美元(較此前的200億美元為高)，料聯通旗下中國鐵塔資產的估值相當每股4.4元。
另方面，高盛將中移動(00941)評級，由「買入」下調至「中性」，目標價由113元降至112元，指中移動的數據流量增長減慢，由首季按年增長1.7倍，降至第二季的1.04倍，預期明年有可能進一步降至72%，主要是其4G滲透已高。
高盛又維持中電信(00728)「中性」評級，目標價則由4.3元，上調至4.9元。
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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| 沒有相關資料。 | |||||||||
註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
*大和證券評級分5級，為買入、跑贏、持有、跑輸、賣出；里昂證券評級分4級，為買入、跑贏、跑輸、賣出；本網將評級簡化為買入和跑贏簡化為買入、跑輸和賣出簡化為賣出
